近期全球投資人籠罩在不安氛圍，市場信心崩落，主要股市在美股帶頭下持續探底。不過，在廠商接單及營收陸續傳出好消息，台股短線雖見超跌，中期卻隱透著反彈的契機，不妨留意超跌下的布局時點，九月營收表現佳的族群則是主要的標的。
除指數持續破底，市場對利空反應敏感，對利多置之不理，投資人無心也無力扭轉大盤向下的慣性。另一方面，近期市場資減券增的跡象明顯，投資人對多頭已經死心，企盼以放空來彌補之前的損失，而放空的標的集中在薄膜電晶體液晶顯示器(TFT-LCD )、IC 製造等弱勢股身上；加上投信法人資金流向網通、寬頻及手機等族群，使得類股間強弱分明，資金流動迫使弱勢股加速趕底。由於投信季底作帳已告一段落，預期類股分道揚鑣的表現將有所改變，一旦弱勢股轉強則可帶動市場軋空的氣氛。
外資近期大力作空台股，不但增加期貨的放空口數，也賣超主要權值股，累計今年以來的外資已由買超轉成賣超，各家外資券商更是不約而同地發出偏空的報告，調降台股指數的預期、主要權值股的獲利預估及投資評等，外資在看好亞洲股市的同時，卻又看壞台股未來的表現，主要就在於台股的高科技股所占的比重偏高。
大盤殺手科技類股將轉成大盤助手
由於全球股災的源頭在高科技類股，企業對於資訊設備的投資尚未恢復，市場對於投資高科技類股的興趣缺缺，邏輯上台股成為主要的受害者，但隨著電子資訊產業的旺季到來，廠商營運似乎見到一線曙光，八、九月營收連續攀高，消除景氣短命反彈的疑慮，可望支撐低迷的投資人信心。
除了市場追逐的網通、手機及光碟機等族群至今仍未見反轉向下的趨勢，一線主機板廠商九月營收也都出現了兩位數的成長。雖然主機板產業已趨於成熟，廠商利潤也逐年走低，但國內主機板廠商的出貨比重接近九成，廠商的營收與 PC (個人電腦)的景氣有密切的關係，日前英特爾股價反彈的最大訴求，就是國內主機板廠商九月的接單表現不錯。
歐洲市場因放完暑假而恢復活力，接替中國成為九月成長的動能，而戴爾、新惠普等 OEM (專業代工)大廠近期也增加訂單，使得華碩、微星的營收成長幅度加大，顯示美國市場也有加溫的趨勢，加上開發中國家的印度、東歐、蘇聯等需求仍維持強勁，都是主機板廠商九月營收大幅成長的主因。
筆記型電腦廠商也有類似的情形： 主要受惠於英特爾大幅降低筆記型電腦使用P4 的 CPU (中央處理器)價格，TFT-LCD 的價格也提前走跌， 使得 OEM 大廠紛紛推出新機種，國內廠商九月的營收也都有不錯的表現；手機產業因彩色面板及數位相機而帶動換機需求，景氣提前邁向復甦，寬頻設備則因歐洲市場進入建置高峰期，區域網路市場則緩步加溫。
電子上游回暖只待庫存耗盡
其他如遊戲機、光碟機等產業也紛紛傳出營收成長的消息，顯示電子資訊產品的需求逐步提升當中，且新台幣在九月隨日圓大幅貶值而走低，電子資訊下游廠商的營收、毛利及匯兌收益都可望提升，十月初公布營收、十月底公布第三季季報，預期都將是偏多的訊息。
縱使下游產業步向復甦，但電子上游產業卻是苦等春燕而未得，台積電、聯電九月營收仍不佳， IC 代工產業第二季感受到景氣回溫，紛紛催促客戶提前下單或預訂產能，景氣在第二季末急轉直下，客戶未能即時反應，庫存大幅提升，景氣回溫使得廠商均先以庫存因應，下單的態度仍相當保守，但只要市場需求持續熱絡，廠商庫存消化告一段落之後，上游產業也將邁向復甦。
其實，整體電子資訊產業的淡旺季景氣分明，廠商九月營收表現僅是正常而已，只是今年上半年的景氣低迷程度超過原先的預期，加上經歷兩年的空頭洗禮之後，投資人對於景氣回溫都抱持懷疑的態度，自然難以激起追高股價的動機，但伴隨著需求的持續加溫，高科技產業在第四季可望出現小陽春，明年配合整體市場的換機需求，將有持續成長的動能，股價後續將有打底並且走高的機會。
電子下游股為布局首選
就長線投資，上游的半導體、TFT-LCD 等產業短期雖無亮麗營收可以期待，但公司長時間所建立的企業競爭力卻有增無減。以台積電為例，公司歷史股價淨值比( PBR )區間落在二．二到九．七倍間，依現階段的股價來計算， 公司的股價淨值比已低於二．五倍，已是歷史上的低檔水準，而台積電的龍頭地位卻是日益穩固，現階段的股價明顯不合理。
TFT-LCD 廠商的股價淨值更跌到一倍以下，雖然廠商五代線產能開出將造成明年產品價格大幅滑落， 但 LCD (液晶顯示器)的應用日增，產業仍具成長動能，長線低點浮現將是另一次賺取倍數利潤的機會。
若著眼於短期投資，即將公布的九月營收及第三季季報結果將是最佳的選股指標，網通、手機零組件、光碟機、筆記型電腦等下游產業除了訂單加溫的優勢外，新台幣在九月大幅貶值，廠商受益的程度也不小，在營收及獲利的利多支撐下，股價將有表現的空間。
值得留意的是，電腦相關子產業的短期營收表現佳，超乎市場預期，與網通、手機等子產業營收表現佳卻僅合於預期，弱勢股的股價將有翻身的機會，超跌利潤加上對未來營收的樂觀期待，建議短線投資不宜過度追高，選擇弱勢股分批承接，或將有更大的報酬可期。
