無論第四季是否是低檔入市的好時機，很多股票價格現在的確很便宜，雖然沒有人能預知未來是否會再往下探，但以基本面來看，有些股票目前確實是相對低檔，本刊特別請統一投信副總經理、統信基金經理人黃慶和、禮正投顧總經理毛仁傑、資深投資專家劉俊杰就他們個人的觀察，為讀者選股，並提供現階段操作策略的相關建議。
我講兩個方面，今年四月，南韓 LG 第五代廠營運順利的消息傳出來後，我跟同仁說，現在買六十元的友達，為什麼不在一年後買二十元的友達？很不幸的是不到一年，股價就下來這麼多了。
至於什麼時候能買？有兩個重點，一九九二年韓國九大石化廠經營狀況最惡劣，可是股價在九一年就見底了，反而九二年是呈現多頭走勢。 TFT － LCD 的情況會不會像當年韓國石化廠的走勢一樣，我認為會是一樣的，因為面板跌得夠慘，會刺激出更大的需求，五代廠的需求會很快被消化掉，需求會很強；一片面板如果跌到七千元，大家一定都會換，需求會很大，需求量會是現在的三、四倍大。
今年可能是 TFT 景氣低點 IC 設計股不確定性大
我可以肯定 TFT-LCD 產業景氣今年會是最低點，要不然就是明年， 萬一股價跌到最低點，但是面板沒有跌到最低點，或者是面板跌到最低點，股價沒有到最低點，就要分別算一算會有什麼後果。 股價一定是反映對未來的預期， 其實 TFT-LCD 業今年還是小賺錢， 明年才會小賺或小虧，我認為友達只要跌到十五元以下，就應該要買了。
以前台苯的投機性被 DRAM 取代，未來 DRAM 的投機性會被 TFT-LCD 取代， 因為 TFT-LCD 比 DRAM 更刺激，波峰、波谷更大，波距更短，DRAM 股以後很難玩了，這不只是基本面的問題，也有台股賭博的特性在裡面。
我想提供讀者兩個選股方向，也就是未來起碼兩年景氣才會持續好轉的，第二是現在不好，但是，以後會好，而且會很好；現在股市就是反映這種情況，目前本益比二十倍的股票就是在反映此種情況，股價就是在反映這些，是不是如此，到時候還會調整，還要看這些股票的成長期是不是夠長，如果只有半年好景，時間一到就會反手砍下來。
我認為 IC 設計股的本益比應該比較低，因為未來不確定性最大，但是，它卻是台灣最蓬勃發展的產業，除非你的親戚朋友是在這家 IC 設計公司上班，否則我強烈建議投資人不要去買這種股票，因為連我們投信這種專業人士都搞不清楚，更何況是一般投資人，我們知道最強的就是那幾家，這些還可以，如果是小型的IC 設計公司，絕對不會隨便買，否則很容易破產，太危險了。
中國遊戲市場只是題材而已 鴻海等五大代工廠值得追蹤
至於目前高價股：遊戲橘子、中華網龍，我的看法是因為台灣的市場太小，只要達到一定的規模，通常上市以後股價就往下走，例外的只有統一超商，現在它們的夢是在大陸，大陸的市場大概是台灣的兩、三倍而已，而且網路有很多的限制，短期只是題材而已，大陸市場真正能夠提供這些公司獲利動能，恐怕要觀察兩、三年後，現在只是題材。題材是什麼，就是現在沒有，未來可能會發生，市場好的時候它會因為題材而漲，市場不好時會因為沒有盈餘而跌，不是真實的，我現在對這類公司沒有興趣。
我的投資組合裡，三年都沒有表現但留著的股票只有正新，因為我看這家公司十四年了，像年興紡織我也是看了六年才第一次投資，寶成、豐泰也是看了四年才買，跟現在電子業的短線投資法完全不同，以前投資傳統產業都是等兩年以上才會有收穫。基本分析必須找出公司的長期價值。到現在還沒有外資買正新，因為外資缺乏研究橡膠的研究員，但是，我估計明年就會有外資開始買了。正新動能上來會持續很久，因為它的基礎打得很穩固。
華碩、廣達、鴻海、仁寶、光寶台灣這五間比較有實力的電子公司，這些廠的產量是台灣總代工量的四倍， 所以市場非常大：
一、它們這些將來會走 EMS （專業代工製造廠）的公司，會有機會把所有的 EMS 幹掉，台灣很有機會。
二、將來股價不寄望台灣投資人買它，而是外資的買盤，因為股本太大，能抬得動的只有外資，只有這條路。
三、股價會不會動，將來要看景氣，像鴻海是一個異數，可能過了這段期間，它也一樣要下來，因為規模太大了，股價波動跟全世界的景氣一起動，外資也會比較青睞這些股票。
四、以光寶跟鴻海來講，鴻海因為郭台銘的性格、才能使得股價有加乘效果，如果把郭台銘拿掉，鴻海的實力其實不如光寶，光寶很多東西都做得不錯，很多都是世界第一。鴻海最大的優勢在模具而已，其他的產品品質都不是太好，是郭台銘的能力跟眼光把鴻海的綜效發揮到淋漓盡致。
