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中華電信海外釋股花落誰家? p.100

中華電信海外釋股花落誰家? p.100

中華電信海外釋股案將於今年年底進行,由於金額龐大,引起國際知名的投資銀行包括摩根、高盛、美林、日本大和證券、美邦索羅門證券、帝傑等紛紛叩門。交通部最快將在七月底、最遲在八月底遴選出海外主辦單位,使得有意角逐者腳步更加積極。

事實上,從各外資證券商最近一、兩年來積極的動作來看,也可嗅出外資對台灣這個投資市場的濃厚興趣。以對台灣影響力頗大的摩根士丹利添惠證券為例,摩根來台成立辦事處四、五年後,終於今年初正式來台設立分公司,除了承銷部門更加上研究部門,摩根世界有名的研究報告,也常見諸報端。

另外一家一樣實力雄厚的高盛證券,也在來台七年後,終於決定今年七月要來台設立分公司,這些國際知名投資銀行,觀望多年之後,終於確定來台設分公司,擴大規模,除了說是在亞洲金融風波後,看好台灣證券業市場的未來潛力之外,無非是相中中華電信、台電、中油等大型公營事業民營化所帶來的龐大商機。


摩根、高盛兩強對決


證券市場人士說,雖然目前表面上,大家對這個案子興趣相當濃厚,但是,真正有海外承銷能力,而且有過大型釋股案經驗的承銷商,總部對台灣市場又極感興趣的恐怕只有摩根、高盛兩家,最後恐怕就是這兩強的對決。

摩根如此積極,高盛也不是省油的燈,高盛台灣區負責人宋學仁,早年出身大華證券,和國民黨關係不錯,最近主辦不少網路公司的海外釋股案,在台灣資本市場十分有名氣,宋學仁更因為擁有高盛股票,而高盛前幾年在美國上市,股價表現不錯,證券市場對宋學仁的身價頗感好奇。

高盛亞洲公司總裁羅以德也在五月三十日來台灣,宣布七月初要在台成立分公司,媒體問他此行是否跟中華電信有關,羅以德不願意正面回答,只說他常常來台灣,不過,明眼人都知道,他來台灣絕對不是單純只為宣布台灣分公司的成立而已。

早在一、兩年前,各外資證券商紛紛以鴨子划水方式,對各大公營事業展開接觸,私底下不斷把研究、分析報告拼命往這幾家公營事業送,尤其是已經決定民營化的中華電信,在台灣的人員更馬不停蹄地向相關人員進行簡報,中華電信為了避嫌,幾乎是來者不拒,董事長陳堯幾乎都是直接跟這些證券商面對面接觸,中華電信中立的態度,更讓這群同業知己知彼,原來同業們早就開始布局,使得敵我戰況提早揭曉。

其中,摩根遭受到的壓力最大,立法院還曾經針對摩根爭取中華電信案進行質詢,一位立委甚至還說,中華電信海外釋股已經敲定由摩根承辦,原因就是因為連戰的長子連勝文任職於摩根,這個消息一見報,讓摩根台北的團隊十分氣結,把這群人一段時間以來的努力全部抹殺,摩根也破天荒發布新聞稿澄清這件事。


韋仕華:台灣是電信業的處女地

連勝文任職於摩根沒有錯,不過,他是由香港分公司雇用,在紐約上班,而且,負責的業務是直接投資,而不是承銷,和中華電信民營化釋股一點關係也沒有。一位資深的證券人士說,連勝文在摩根上班,有時候不是資源,反而是一個包袱,現在連戰不當副總統,摩根爭取中華電信海外釋股案的壓力或許會減輕一些。

最近摩根添惠證券更派出亞洲主席韋仕華,於七月五日來台召開記者會,公布摩根在全球電信民營化與公開釋股、股票研究、債務融資以及產業購併方面的成功案例,以宣揚他們在電信投資銀行業務的全球龍頭地位,韋仕華也不避諱地指出,「台灣是電信與股票融資的最後處女地。」爭取中華電信海外釋股案的意味相當濃厚。

相對過去檯面下較勁的動作,摩根七月的記者會地更耐人尋味,尤其時值交通部即將遴選中華電信的海外承銷商,摩根派出和台灣關係不錯的韋仕華出馬,而且,直接把摩根過去在電信事業方面的成績單攤在台灣媒體面前,向來低調的摩根,這次來勢洶洶,顯然不止台灣對這個案子興趣濃厚,亞洲區也對中華電信興趣極濃。

以基本面來看,除了日本以外的亞太市場,國營企業民營化的腳步比較緩慢,特別是人口最多的中國大陸與資金雄厚的台灣兩大市場,更是未開發的處女地。是,今年情況改變,由於這兩大華人市場都即將進入 WTO,使得公營企業民營化的壓力增大,台灣公營事業民營化,由於資本額龐大,國內證券市場無法吸納,像這次中華電信必須先在國內上市釋股,第二階段再赴海外釋股,這股龐大的釋股商機,正是國際投資銀行介入的最佳機會。

除了台灣市場以外,高盛與摩根添惠也早就開始布局大陸市場,外國證券商在亞洲最缺的就是人脈,大陸、台灣都是講人情的地方,因此,這兩家檯面下、檯面上較勁十分激烈的國際級證券商,積極在兩岸三地之間廣布人脈,尤其是吸納一些高層子弟。


江澤民、朱鎔基之子分別投效高盛、摩根


像中共國家主席江澤民之子江綿恒在八十六年間加盟高盛,擔任中國投資顧問,高盛因此在去年九月爭取到中國電信二十億美元的籌資案,以及今年中國石油將赴美進行五十億美元的釋股案,這些都讓高盛證券嘗足了甜頭,高盛爭取到這兩個大案子,究竟和江綿恒有沒有關係,恐怕只有高盛、大陸高層才能證實。

至於摩根添惠當然也不甘示弱,摩根添惠以持股三五%與中國建設銀行、新加坡政府投資公司成立中國國際金融公司(CICC),中共總理朱鎔基的兒子就擔任香港分公司的總經理,中國國際金融公司成為中國境內唯一可以承銷A股的證券商。摩根添惠於今年取得中國聯通五六.五億美元的海外釋股案,這是亞洲地區除日本企業外,最大宗的交易個案,外界猜測應該跟朱鎔基的兒子有點關係。

中國聯通是中國境內唯一一家整合電話服務供應商,摩根添惠對於在今年六月完成的中國聯通釋股案相當自豪,該案在市場上吸引了一六○億美元資金,並且在紐約與香港的股市上市,自上市以來股價上漲約二○%,該公司上市也成香港公開上市業務中最大的釋股案。

兩岸關係仍然膠著,但是兩岸高幹子弟卻是不約而同向摩根靠攏,顯然摩根也有相當的條件,才能吸引高幹的下一代,有趣的是,連戰曾經貴為副總統,從政多年,朱鎔基也是中共總理,但是,他們的下一代卻對政治這條路興趣不高,反而選擇賺錢機會較多的證券市場,兩岸政治立場迥異,但是,高幹子弟們卻對未來的人生方向頗為一致。

中華電信台灣上市案,由中國信託商銀奪得,將為中信銀創造不少獲利,同樣搶破頭的海外釋股案,也隱藏龐大商機,中華電信董事長陳堯曾經赴紐約證券交易所考察,當時紐約證交所一位主管就指著台積電告訴陳堯,將來中華電信也是如此, 台積電 ADR 為台灣投資人創造大筆利潤,ADR 始終和台灣的股票存在著一段價差,也讓台灣投資人對台積電更有信心,將來中華電信是否也有台積電的模式,值得觀察。

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