受到美國作出調升利率兩碼的影響，全球股市也同步跟著大幅波動回挫，包括德國、英國及法國等股市指數，皆是創下近年來的新低；而亞洲國家的日本及香港股市也雙雙跌破重要支撐關卡，顯然美國從去年以來連續六次的調息動作，可能已經明確開始影響到經濟活動的情況。
台灣同樣也同受其害，尤其在五二○之後，投資人終於把眼光拉回而正視美國升息所可能帶來的負面干擾，特別是美國在六月及八月分，分別都還有升息的壓力，如同高盛證券預測今年美國聯邦利率將有上調至七‧二五％的可能，此一連續調升方式，是否會重蹈一九八九年布希時代，因為利率升至九‧二五％的歷史最高水準，最後導致股市崩潰的結果，或是造成資金大量流向美國市場，使得全球幣值再度出現相對美元貶值的壓力。
金融問題必須革命再建設
特別是最需要資金的亞洲開發中國家，如果要防止資金外流，恐怕將必須以調高利率來防堵；而利率的走高，必然造成企業資金成本的提高，籌資管道也更為困難。如果再加上油價的不斷上漲，造成物價相對的提升，是否會壓抑民間消費能力。上述這些因素都是造就下半年股市多空行情的重要關鍵，不過因為這些因素都非短期可以明朗，所以也造成股市的觀察期必須拉長，預期至少必須等待六月下旬，美國聯邦理事會決定調高利率與否，屆時不論調高與否，皆可能會對市場造成決定性的影響。如果利率繼續向上攀升，甚至如目前市場所預期的再升二碼，屆時聯邦利率將高達七％的水準，勢將引發全球更進一步升息的壓力，對亞洲經濟的影響力將不可忽略。
所以目前不少外資法人皆在等待六月下旬 Fed 的動作後，才會有較為明確的多空策略。也就是只要美國六月未進一步調升利率，且後續出來的經濟數據也未再顯現通膨的壓力，如此不但國際股市可望脫離目前持續探底的陰霾，同時也是阻止台股繼續向下沉淪的最大力量。因為目前兩岸局勢在陳總統的善意回應下，不但已經充分緩和兩岸緊張的局面，同時對岸也放話將給予更多的時間與空間，來共同解決兩岸之間的長期爭議，顯然陳水扁的上任，反而可以丟棄掉過去國民黨的歷史包袱，也給予兩岸更大的協商空間，所以兩岸未來的局面，應該可以用「樂觀」兩個字來形容。
至於國內局勢方面，應該是黎明前的黑暗、建設前的革命。首先在金融掃黑方面，將是新政府上任後的第一件要務，在最新一期的美國《商業周刊》指出，台灣金融壞帳情況嚴重，許多壞帳均隱藏在檯面下，其中財政部長許嘉棟指出，全台至少有五○家以上的基層金融機構已經瀕臨破產的邊緣；而經建會主委陳博志也指出，國內金融體系惡化的程度，比民眾所看到的還要嚴重。顯然目前金融股仍然要面對一次險惡的考驗，而台灣經濟要健全，就必須要從金融體系的徹底革命開始；只要新政府拿出魄力徹底斷根黑金及逾放的問題，金融股才會見到真正的陽光，否則金融股股價仍難以獲得法人認同，進而長期投資。
另外台灣的房地產不景氣在目前也難以改善，對金融機構而言，不但失去一個放款的大客戶群，甚至還必須承擔倒帳的危機。根據《商業周刊》報導指出，台灣官方統計金融機構不良資產占總貸款的比重，從前年的一‧五％，快速攀升至目前的五％；但一般民間預估的數據則不止於此，尤其基層金融機構在過去民意代表的介入下，形成不良的授信事實。所以新政府如果真要徹底解決目前的金融弊病，非得出現革命式的整頓，如果要在不影響市場的情況下，就只能拖長時間；正如同已經請辭獲准的彰銀董事長蔡茂興表示，要改善彰銀的逾放，至少需要三年的時間。
電子股修正泡沫，回歸真正價值
由此可見金融機構的問題並不輕，特別是地方農、漁會的情況最為嚴重，所以對於金融股而言，目前股價相對公司獲利而言，的確已經是所謂的超跌，但是因為任誰也無法確定目前隱藏在檯面下的炸彈引爆威力有多大，所以對於法人在操作策略上，也形成又愛又怕的觀望氣氛，而投資人對於金融股的寄望也不必太高。目前可以確定金融股下檔風險已經逐漸有限，眼前缺少的只是時間，以及一次大利空的最後洗禮；在此訊號出現之前，金融股恐怕仍將是呈現擴底的區間盤整。
至於目前大盤回挫的重心，則是出現在電子股身上，因為從年初以來，整個市場便賦予所謂新經濟概念股的超高本益比，特別是網路股，結果隨著企業獲利的逐一公告，從美國的亞馬遜、美國線上、ETOY、B2B 的 Commerce ONE 及Arig 等股價一路重挫，到日本的光通信，再到台灣的精業，網路的概念被一一打破，而網路本身的價值也被市場重新評估。特別是 B2B 的類股，未來在網路化普及之後，B2B 的價值將隨之而大減，所以網路的價值在此將必須被重新定位。
特別在利率上升的趨勢下，對於必須拿錢來燒的網路公司，也形成資金成本上的提高，同時也將更進一步壓縮到獲利空間；所以今年初風光一時的網路公司，在成千成百家的公司陸續成立後，也可望開始快速面臨宣布倒閉的命運。從以銷售服飾為主的英國 BOO.COM 曾經被譽為歐洲最具財力的集團，如今卻在成立短短半年後便宣布倒閉，一葉知秋；如今網路的泡沫已正式破滅，而部分在年初也被嚴重泡沫化的通訊公司，如今也都將面臨一次大修正。尤其在台股方面，因為今年前四個月，電子股占大盤的成交比重動軋達到七～八成，如今泡沫破滅，電子股的修正期勢將不會太短，所以在投資觀念上，也必須作同步的修正。
在全球本益比因為利率而進一步降低合理化之後，目前電子股可介入的合理本益比，至少要回到二五倍以下，甚至因為籌碼的問題，本益比要出現二○倍以下時，才有所謂的超跌利潤。所以目前投資人對於高股價且高本益比的個股，最好暫時敬而遠之。因為在大盤陷入整理格局下，高股價的本身就是一種風險；既然目前大盤落入修正格局已是事實，投資人又何必非得找股票來作多，倒不如等到股價出現超跌利潤後，再輕鬆介入獲利；否則目前介入高價股不但有資金上的實質壓力，同時又有整體本益比壓縮的壓力，此時作多可謂事倍而功半。
成交量不增，難有大行情
另外造成未來電子股的另一個壓力在除權，因為許多投資人在電子股重挫後，已經形成被迫除權的事實，而一旦除權，就有資金被強迫鎖定；如果投資人再害怕下跌而以融券放空來鎖定利潤，最後將導致資金被雙重鎖定，所以可介入電子股的資金動能也被大幅削弱。在電子股進入除權旺季後，這種情況將會愈形嚴重，所以也成為電子股修正時間必須延長的原因之一。
整體而言，沒有量就沒有價，大盤在二十三日出現了今年以來的最低量，顯然指數將有回測八二八一點今年新低的壓力，在量縮的情況下，投資人絕對必須留意盤跌的可能，尤其二十三日量縮下的指數卻是大跌，顯然市場的買氣正在逐漸衰退，下檔年線的支撐將有待觀察。而上檔兩次萬點區域已形成長達十六周的大套牢圈，如果成交量無法擴增至一二○○至一五○○億元的水準，則投資人暫宜減量經營。特別是缺乏流動性的店頭市場，在投信展開減碼動作下所形成的賣壓會有加乘效果，例如二十三日的智原股價再破今年新低，但是本益比仍約三二倍，且投信仍握有相對高檔的張數；例如此類個股一旦在投信停損賣壓湧現下，股價將會出現超跌，投資人宜先避開。
另外近期生技題材炒作甚熱，一些個股在搭著六月中旬五鼎生技上櫃的題材而領先拉抬，包括中化、生達、國化及永信等成交量皆爆出超級大量，但詳細分析獲利及展望，拉抬的因素太過薄弱，加上生技是一項需要時間及龐大資金的產業，上市公司中仍難以有所成就，若僅靠一些層次甚低的生物研究來拉抬股價，將太過牽強，投資人不宜任意追高。
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