回顧一九九八年的行情，股市在年終由八二四三急挫至元月十二日的七三七五，再狂漲到九三七八，這個二千點的大漲是九八年唯一僅見的長紅，到六月十一日，全年的漲幅不但全跌光，再創七○七三的低價，六月到七月，再現千點行情指數由七○七三上揚到八一一八，可是這個千點上揚，卻換來了一個將近二千點大跌的行情，指數急挫到六二一九，終於驚動財政部出面來護盤。
放眼整個一九九八年股市，雖然還有最後一周交易，不過，今年股市年底收盤與去年底相較，大跌一千多點已成定局。因為封關前的股市很可能是處在六五○○～七○○○點之間的拉鋸。
指數空間不大 個股差異明顯
乍看之下，指數的空間並不太大，可是個股今年來落差卻十分之大。尤其在第四季的企業風暴中，至少有國產汽車等九檔個股宣布暫停交易，這些暫停交易的個股，有不少可能重蹈東隆五金下市的命運，投資人買到上述這些公司莫不損失重。即使有的沒有宣布暫停交易，可是因為交叉持股或是主力炒作，例如味全、台鳳、津津、福懋油脂等，股價狂挫也是令人印象深刻。
災情最慘重的則是營建與金融兩大類股。整體營建業不景氣，再加上業界普遍負債沈重，國揚與宏福建設率先出局，在中部素有「政壇教父」之尊的楊天生遭逢一生最大的重創，營建股在水深火熱當中，前景卻令人不敢恭維。
至於金融股，台灣股市從高股價時代走向低股價時代，金融股堪稱代表作。七十九年的狂飆行情，高企與東企都是投機代表作，那一年高企漲到五五六元，東企更是漲到六二三元，可是現在東企股價一口氣狂跌到一一．三元，高企也慘跌到一三．二五元。金融股的龍頭國壽還擁有百元身價，三商銀卻面臨五○元關卡保衛戰，開發則力守六○元，而北企則差一點連三○元都不守，新銀行有半數跌至票面以下，泛亞銀行更一度跌至七．六元。金融股影響加權指數權數至巨，金融股由高價變成低價，指數當然很難站上七千點大關。
緊貼基本面操作
今年電子業被公認是台灣最具遠景與競爭力的產業，可是今年來電子股股價優勝劣敗，卻出現相當大幅度的調整，頻頻向下修正獲利目標的，例如整個掃描器產業獲利急轉直下，全友、鴻友、致伸、大騰、昆盈及力捷，跌幅都十分慘重，八十六年力捷一度創下二七○元天價，最近跌至二五．一元，鴻友更從一九九元跌至二○．二元。
監視器產業狀況也不佳，華升前三季已大虧七．三一億元，美格虧損二．八一元，源興也虧損六．九七億元，明碁被迫調降獲利目標，源興股價自八六元一路急跌至二四．二元，令人印象深刻。此外，筆記型電腦產業五大廠從廣達、華宇、英業達、仁寶等一路亨通，可是次級大廠如藍天調降獲利目標，股價也隨之急跌。 起伏較大的是 IC，半導體報價從年初跌至第三季底才告止跌，聯電今年從九五元跌至二九．七元，台積電自一七三元跌至五六．五元，其他如茂矽、旺宏、華邦跌幅都不輕，IC 製造業占不了便宜， 其他周邊產業，如封裝、測試、光罩等都出現低迷景象。光罩因為新競爭者加入，股價從二三七元跌至四六元。可見電子股一旦基本面產生問題，股價跌幅都是既深且重。
因此，貼著基本面操作股票，應是在一九九八年股市中趨吉避凶的不二法門，尤其是在市場信心崩潰，績優成長股跟著大跌之際，通常是切入成長股的好時機。
尋找率先脫離谷底的成長股
例如九月一日指數跌至六二一九之際，電子股幾乎是好股壞股都一起大跌，此時若能切入本益比降至一五倍以下的個股，通常都有獲利的機會，例如在六二一九之際，達電跌至七七元，華通跌至一八一元，旭麗跌至五九元，鴻海跌至一二七元，矽品跌至四二．一元，友訊六○元，精業跌至六○．五元，聯強九四元，錸德的八八．五元，華碩的二○八元，英業達的八八元，宏科的四六元，及矽統的四○元。
這些在六二一九創了新低的個股，儘管此後三個月，指數在六二一九～七四八之間游走，年底封關前，指數又一度下挫至六四六○，可是這些基本面良好的個股不跌反漲，例如，英業達在七四八八創下一三二．五元天價，二十二日股價又漲抵一三二元，距高價僅差一檔。華碩在十二月八日創下三○四元高價，二十二日又漲到二九九元，距新高價並不遠，如果用這個原則來推論一九九九年的潛力股，至少有下列幾個特色：一是股價領先脫離谷底，例如英業達已擺脫底部八八元相距約有五成的價差，華碩的二九九元距二○八元低價也將近五成。
股價領先脫離谷底的個股，都是基本面率先見到曙光的，例如，英業達已率先宣告明年度營收瞄準六○○億元，比九八年可更進一步成長三○％，二是盈餘的成長，中環二十二日股價率先漲停，是因為提前公布八十七年及八十八年財測，今年中環業內業外皆不差，本業獲利一六．八二億元，業外賺進一四．九二億元，全年稅後純益可達三○．二一億元，EPS 達四．八三元，而明年中環全年獲利可達四○．七六億元，其中本業獲利可達三六．七一億元，股價聞訊大漲。
筆記型電腦、電腦周邊、與通路前景佳
因此，盈餘成長仍是一九九九年選股的首要憑藉，放眼目前的電子股，前景看好的至少包括筆記型電腦的前五大廠｜｜廣達、英業達、華宇及仁寶，主機板的前三大廠｜｜華碩、技嘉與微星，印刷電路板的龍頭老大｜｜華通，連接器大廠鴻海，及電源供應器老大｜｜達電，光電產業的勝華、光磊及碧悠；網路概念的業、友訊與訊康，儲存媒體的錸德、中環與精碟；通路概念股宏科與聯強，或者是與 Y2K 效應有關的 IC 設計公司｜｜矽統、威盛。
用這兩個角度來選股，《今周刊》試著為讀者挑選出一九九九年度的潛力股，我們姑且按照電子類股、非電子類股及 OTC 三分類， 找出三個大類的前十名潛力股，其中在電子股的部分，前十名的個股分別是英業達、廣達、華宇、仁寶、業與友訊、鴻海、華通、聯強與宏科、矽統與威盛、中環與錸德、華碩、技嘉、微星、勝華、光磊、碧悠、IC 股中的茂矽與華邦。 其他值得留意的，還包括致茂、旭麗、清三與轉機性強的精英。而今年底及明年初準備上市的國碁電子、威盛與廣達都可擠入潛力股行列，尤其是廣達可望挑戰五○○元高價，為高價電子股帶來比價調升的作用。
上櫃的族群，十檔潛力股分別是國聯光電、世平興業、建準、精碟、仲琦，這前五檔個股，二十二日都創下上櫃最高價，例如仲琦的七一元，精碟的八四．五，建準的七五元，世平興業的八三元，與國聯光電的一一三元。後五名則分別是燦坤、英誌、泰銘、凌陽、世昕，其他值得注意的尚有合機、永記漆廠、漢唐華容與云辰。半導體的上櫃股力晶與世界先進則有投機空間。OTC 有信用交易的利多當後盾，再加上籌碼集中，尤其是最近三個月新上櫃的個股，既有籌碼優勢又有獲利成長的雙重保障，股價易漲難跌。
具網路概念的仲琦， 股本只有四．七億元，今年 EPS 二．六一元，有美國網路股大漲的示範，仲琦潛力看好，另外，燦坤前三季盈利四．四一億元，每股盈利已達四．八六元，今年 EPS 有挑戰五元的機會，本益比並不高。 泰銘即將上櫃轉上市，今年 EPS 在二元以上， 股價登上四○元應不成問題，至於凌陽前十月獲利達八．五三億元，每股盈利四．六三元，是 IC 設計公司獲利最好的一家，另外機殼製造商英誌前三季每股盈利二．八二元，明年仍有成長空間。這些在指數急跌考驗中逆勢不跌的個股，都有機會在一九九九年的股市中大展神威，值得一提的是，上櫃股通常股本* p，籌碼集中，再加上沒有融資浮額的問題，長線反而更具潛力。
挑選逆勢挺升的傳統績優股
至於在非電子股的部分，至少可以找出食品股的統一，塑膠與化纖的台塑、南亞、台化及福懋，所謂的台塑四寶，紡織股的代表遠紡，機電股的大同，鋼鐵股燁輝與盛餘，即將改列電子的通路股震旦行，汽車股的裕隆與中華汽車，通路股的統一超商，金融股的國壽三票，這是在大盤重挫聲中逆勢挺升的十個焦點族群，未來若新台幣升值底定，外銷概念股中，業績表現較突出的力山、福興、利奇、巨大、美利達、飛瑞、堤維西等也應有重整旗鼓的機會。
目前盤面上，好股與壞股，股價呈現兩極發展。績優的個股，股價坐穩二○○元以上不跌，業績欠佳的個股，即使跌至票面也乏人問津。這說明了一個現象，一九九九年的股市應是重個股，而不看大盤，重本業，而輕業外的時代。未來上市或上櫃的公司，必須專注本業經營，不斷追求成長，才可以得到投資大眾肯定只有盈餘成長才是股價保證書。過度追求業外，或是一心仍倚重土地或房地產創造價值的人，終將被時代淘汰。
值得一提的是，上市或上櫃公司愈來愈多，長江後浪推前浪，前景欠佳，虧損累累的公司，即使下市也不必吃驚，有限的資金將追逐有希望、有前景的公司，國內上市或上櫃公司，加總起來至少五、六百家，但若能精心篩選，鎖定五十家前景看好的個股，不必太在乎指數漲跌，不但可以閃避指數重挫危機，而且還有穩健獲利的機會。一九九九年的股市指數空間不大，但是有潛力的個股仍將閃閃發亮，《今周刊》全力為讀者篩選的潛力股值得追蹤。
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