最近證券市場地雷股頻傳，地雷股不是因為公司護盤失利，銀行抽銀根、資金周轉不靈跳票，就是更嚴重的被老闆一夕間掏空資產，說穿了就是公司現金沒有了，這些突然垮台的知名公司，調錢調得滿頭包，老闆面對媒體淚流滿面，結論只有一個：「沒有錢！」
有些上市公司囊空如洗，有些上市公司卻是「錢滿為患」，如果要問，今年最有錢的上市公司是哪幾家？十個投資人裡有九個一定回答：電子業，因為即使不景氣，絕大多數的電子業還是獲利甚豐，而且，去年年中，今年第一季電子股價大漲，不僅是公司有錢，老闆個人更是荷包滿滿，令人羨慕不已。到底哪些電子業上市公司才是最有錢的大爺？我們根據上市公司第三季資產負債表資料來掃描一下。
八家電子公司現金超過五十億元
首先，以現金及約當現金來看，現金超過五十億元以上的電子大亨依序是聯電、華碩、華邦電、仁寶、旺宏、大眾、英業達、日月光等八家，其中，聯電、華碩庫存現金最可觀，超過兩百億元，聯電更以兩百七十億元現金躍居最有錢的電子大亨，華邦、仁寶則是百億元巨富。
不過，光看現金及約當現金可能不準確，而且和公司實際擁有的現金有很大的誤差，因為公司現金多的原因有很多，包括：一、營運而來，每個月營業收入累積而來；二、舉債而來，包括銀行借款、發行公司債、海外籌資等；三、現金增資，向股東伸手要錢，股本增加而來；四、資產減少，如賣房地產、股票等長期投資，固定資產、長期股權減少，流動資產（現金）增加。
庫存現金多如果是本業賺錢來的，那是最好的來源，而且，現金會隨著營業額的增加而逐漸累積，但是，如果是舉債而來，就必須衡量其償債能力；如果是辦理現金增資，公司拿到現金，增加公司營運資金，或是增加其他投資，股東則將面臨股本稀釋，每股盈餘縮水；如果是賣祖產而來的現金，是把固定資產的流動性提高一些，把隱藏的價值實現出來，不過，資產會越賣越少。
單純只看現金及庫存現金，無法讓真正的電子業現金大亨出線，因為一家公司現金多，並不能代表公司有錢，如果公司的現金是借來的，不管是向銀行借款、發行票券或是發行公司債來的，都是負債，都是要還的，所以公司的現金是虛的，不是真的有錢人。
華碩、仁寶、英業達的現金最扎實
因此，必須將現金及約當現金，扣除長期負債，包括銀行借款、公司債，以及短期銀行借款，包括信用狀借款、信用借款、發行票券等，情況就會不一樣。
統計結果發現，原來現金最多的聯電，因為有兩百一十多億元的長期負債及十七億元短期負債，扣掉以後的淨現金降為四十三億元，變成第四名有錢人，而原來位居第二名現金大戶的華碩，則因為沒有長期負債，短期負債也只有兩億多元，重新計算之後，成為最有錢的電子大亨。
經過扣除長、短期負債之後，原來最有錢的二十名電子業現金大戶，淨現金為正數的竟然只剩下八家，依序是華碩、仁寶、英業達、聯電、光磊、燿華、光罩、智邦，其中，華碩淨現金高達兩百二十多億元、仁寶高達一百一十三億元，其餘「電子大亨」的淨現金均為負數，顯然這些公司幾乎都靠舉債度日，而前二十名現金大戶，加計負債之後，負值最大的是台積電，其餘前四名依序是華邦、旺宏、宏電、致福。
前後名次掉最多的要算是華邦電子了，華邦原本以一百三十四億元現金，排名第三名現金大亨，但是，經過扣除兩百五十九億元長期負債、三十二億元短期負債之後，華邦的淨現金變成負一百五十七億元，排名落到第十九名。
華邦、旺宏是舉債高手
華邦財務調度十分靈活，更是舉債高手，負責財務的華邦副總經理靳蓉更是傑出財務經理人得獎者，今年為了因應集團獲利下降，以利周轉，華邦今年四月發行六十億元國內公司債，使得國內外公司債暴增到一百二十六億元，長期負債增加到兩百五十九億元，另外銀行長期借款高達一百三十二億元，其中有一百多億元是購置四廠廠房及設備貸款的銀行聯貸。
除了長期負債之外，華邦的短期負債，包括銀行借款、短期票券也有三十二億元，也在前二十大現金大戶裡名列前茅，包括十億元銀行短期借款和二十二億元短期票券，華邦的長短期負債合計共兩百九十一億元，占總資產八百三十億元的三成多。
旺宏情況也很類似，旺宏原本以九十一億元現金位居第五名，但是，扣除長短期負債之後，淨現金呈現負一百三十三億元，排名落後到第十八名。旺宏今年本來打算發行三億美元美國存託憑證（ ADR ），因為海外投資人不捧場， ADR 胎死腹中， 好在一億五千萬美元的海外可轉換公司債（ ECB ）發行順利，使得旺宏募集到新台幣四十多億元，雖然和原來合計 ADR，預計募集的一百多億元資金有一段距離，總算在不景氣當中能夠獲得一筆現金周轉，也是不無小補。
原來僅次於聯電，排名第二名的現金大亨華碩，因為沒有長短期負債，所有的現金及約當現金都是「原汁雞湯」，所以，華碩以兩百二十多億元現金，躍居最有錢的電子大亨。
華碩現金全部放定存
最有錢的大亨是怎麼應用這些本業賺來的錢呢？華碩有兩百二十多億元現金，兩百多億元可以開兩家銀行，可以買下不少上市公司，可以投資不少未上市股票，不過，這麼有錢的人，竟然把高達九七％、兩百二十億元現金擺在銀行定期存款，其他包括外幣存款一億多元、三個月附買回債券有四億五千萬元。
去年一億多元的短期投資，今年全部賣掉，使得短期投資餘額為零，長期投資方面，華碩今年好不容易用了約一億元的額度，投資由資策會轉投資的翔威國際，這家公司資本額僅一億九千萬元，華碩投資額度僅占六％，華碩連同其他子公司總共投資了五一％，即使對這家公司擁有絕對的主導權，華碩也不過花了兩百多分之一的現金。
華碩對轉投資事業也很節省，包括投資聯電一億三千多萬元無擔保公司債在內的長期投資，總共才十億五千多萬元，轉投資的公司包括宇碩、明碩、崇碩、華毓、華旭、華瑋等，其中華毓的資本額最大，為五億一千多萬元，其中，八十七年投資華旭投資、華瑋投資、聯電可轉換公司債，增加三億多元長期投資，不過，相較於八十七年第三季現金及約當現金較去年同期增加約九十億元的情況，三億多元的長期投資只是九牛一毛而已，大部分的現金仍然擺在銀行生利息，連短期票券都極少，如此保守的電子公司，實在少見。
最有錢人的理財方式最保守，華碩的定期存款高達兩百二十億元現金，可以養活多少支股票型基金、債券型基金，看到這麼有錢的公司，想必讓很多搶錢一族，包括投信、證券公司等看得口水直流，但是，面對川流不息的登門拜訪的投信，華碩怎麼樣也沒有動心，除了過去曾經投資一億五千三百萬元國際投信萬能基金之外，賣掉之後，再也沒有買進任何其他短期投資。
台積電買了五十億的美國公債
華碩一直被外界批評現金利用過度保守，但是，以目前景氣低迷的現狀來看，華碩庫存大量現金，成為最大贏家，擁有大筆現金，不但可以免於資金調度之苦，更可以以較低的成本，為公司置產，公司未來的投資仍以和筆記型電腦產業上下游整合的產業及土地為主，不過，公司的態度是，絕對不要因為有錢，被人家灌迷湯就大把大把鈔票往外投資，任何一毛錢都要花在刀口上。
聯電一直對外宣稱擁有三百多億元現金，不過，今年第三季現金兩百七十四億元，扣掉兩百一十三億元長期負債，及十七億元短期負債，淨現金只剩下四十三億元，從第一名的現金王，掉到第四名，足見聯電也是舉債高手，口袋裡大筆現金大部分都是靠舉債而來。
聯電今年一月趁市場狀況不錯之際，大舉發行一百五十億元無擔保轉換公司債，不久以後就宣布暫緩南科投資，使得今年募集進來的大筆現金得以保留在帳上，留待蒐購海外的半導體公司，以達成和台積電在公元兩千年的爭霸計畫，像購買新日鐵半導體股權，就是該爭霸計畫之一，合計過去在海外、國內發行的公司債，聯電的公司債發行餘額為一百四十九億元，加上八十八億元的銀行擔保借款，總共長期借款高達兩百一十三億元。
仁寶、英業達現金多多
仁寶是最近兩年來表現頗出色的「轉機股」，也就是本業業績大幅好轉，因為本業好轉上來，使得公司的現金越來越多，今年第三季現金高達一百一十八億元，是八十六年度同期的三十七億元的三倍多，十分可觀，值得一提的提，仁寶和華碩十分相像，公司的現金以銀行定存最多，高達一百一十七億餘元，幾乎所有的現金都擺在銀行。
公司現金多，負債自然減少，仁寶今年的長短期負債明顯較八十六年同期減少，短期負債（銀行借款、短期票券）從八億五千萬元降到兩億九千萬元，長期負債（公司債）則從六億六千多萬元降到兩億六千多萬元，長短期負債從十五億元減少到五億六千萬元，減少了將近十億元。
因此，仁寶扣掉五億多元長短期負債，淨現金仍然高達一百一十三億元，雖然僅次於華碩，為第二名的有錢電子大亨，但是仍比華碩少了一半現金，不過，比第三名的英業達六十三億元，足足多了五十億元。
英業達是現金排名第三多的電子大亨，扣除長短期投資之後的淨現金為六十三億餘元，英業達和華碩相同，都沒有長期負債，僅有信用狀借款四億多元。
名列前茅的電子大亨，除了聯電以外，其餘大亨的現金幾乎都是來自本業，華碩、英業達的長期負債掛零，即使短期負債也是個位數的金額，只有聯電的財務操作最靈活，大玩財務槓桿，相形之下，其他三家則顯得保守、但穩健。
台積電買了四十多億美國債券
台積電是二十家電子大亨裡，負債最大的一家，不過，如果把短期投資加上現金，會發現，台積電的負債沒有那麼大，因為，台積電的短期投資高達五十九億元，超過現金三十七億元，合計九十七億元，扣掉負債兩百六十多億元，淨現金呈負一百六十五億元。
向來穩健的台積電的短期投資竟然將近六十億元，遠較其他電子大亨多，台積電到底投資了什麼？有沒有買國內股票？原來將近六十億元的短期投資，高達四十七億元是投資在美國政府債券，而且較去年同期增加將近十億元，其餘則是投資外國公司債，有八億多元，國內開放型基金、上市股票合計才三億餘元。
在南科投資案一片暫緩聲中，台積電四千多億元投資案，率先在台南動起來，也因為八吋晶圓六廠興建高達兩百多億元，以及未來即將興建七廠，台積電的資金需求也遠較其他公司大，為支應南科建廠的資金，台積電的現金大幅減少，負債大幅增加，今年三月發行國內第一次無擔保公司債，金額四十億元，另外，去年也發行海外第一次可轉換有擔保公司債三億五千萬美元（約新台幣一百二十億元），未來幾年，為了蓋廠，台積電的資金需求將會十分龐大。
景氣繁榮時，現金多的公司財務主管會讓人家笑，因為現金低度利用，沒有掌握時機為公司創造業外利潤，但是，當景氣低迷時，現金多的公司卻變成贏家。一位公司財務主管明白指出，現金到底要留多少，是一門學問，留太多好像對不起股東，留太少又要顧慮風險，是一件兩難的事，但是，最重要的原則是，公司的本業一定要好好照顧，現金才會源源不斷進帳，公司要從事其他投資，也才有本錢。
