存股總編謝富旭：存股族應該要有的3個思想武裝

每個人都渴望財富，期望財富累積到自己滿意的程度之後，可以換取自由，得到人生更大的滿足與快樂。弔詭的是，在追求財富的過程中，很多人反而失去了自由、失去了笑容。這到底是怎麼一回事？

男女交往，想要結成連理，建立一個幸福家庭，結婚前一定得要了解對方，看看雙方的生活習慣、價值觀乃至未來的夢想是否能契合。這是大部分人都認同的道理。同樣地，想跟「Mr. Money」結成親家，也要知道它的脾性與個性，才能追得上人家。錢不只是衡量價值的客觀單位而已，它有3個比較鮮為人知，但對我們股票投資很重要的特質：

特質一：財富存量V.S.財富流量

Key Point：是流量決定你的富足感而不是存量

歷久不衰的暢銷書《有錢人跟你想的不一樣》強調，要時時關注你的財富存量！很抱歉，這個觀念是錯的。因為對大部分資產有限（低於1億元以下）的平凡我們而言，決定你富足感的並不是存量，而是流量。

試著去想一下，阿狗是天之驕子，雖是一個平凡上班族，他阿公留給他一塊價值5億元的山坡地，但這塊山坡地開發價值很低，可觀的地價稅導致阿狗入不敷出，每年現金流量負100萬元。阿貓則是一個平凡上班族，雖無恆產，但靠著勤奮打拚，每年可存下100萬元。您認為，哪一個會覺得自己手頭較寬裕，有較強的富足感，比較敢花錢提升生活品質與追求夢想？

《今周刊》曾經做過數次退休理財調查，發現國人理想中的退休金是1500萬上下。我跟你保證，就算一個人打拚一輩子，省吃儉用果真在退休時存到了1500萬元，如果他無法從這1500萬元的財富存量，創造出足夠的財富流量，他依然難以擺脫「錢不夠用」的貧困感與危機感。

相反地，如果一個善於投資理財的存股族，能從1500萬的存量創造出每年100萬上下的穩定流量，相信他出國去玩時，甚至會考慮搭商務艙。

此外，重視流量更甚於存量的人，通常會比較積極向上、努力打拚、不斷學習、想去掌握賺錢的機會。這種人不論身體、心靈與精神都比較不會老化退化，更容易活得愈健康愈長壽。

特質二：主動收入V.S.被動收入

Key Point：認為被動收入不勞而獲的人可能失去戒心

理財專家說，年輕時要靠體力、專業力、時間盡量追求您的主動收入。等年老後，靠辛辛苦苦存下來的資本，來創造被動收入。這是大家耳熟能詳的觀念，不能說它錯，但因為不夠精準深刻的緣故，可能會有誤導我們走岔路之虞。

為什麼是誤導呢？因為這種說法無疑地是在明示或暗示：主動收入=很辛苦、要付出體力與腦力的代價；被動收入=很輕鬆，用錢滾錢躺著就能賺。在人云亦云、潛移默化下，會造成許多人在投資上輕忽專業知識、做好功課、自我修煉等的重要性，而不知不覺地踩進誤區與地雷。

我們想想為了賺每個月4~5萬元，了不起每個月10~20萬元的工作主動收入，我們吃了多少苦頭。從小學到大學，至少得花16年的青春歲月潛心研讀學習，更不用提有些人還讀到碩士或博士，以及父母為了栽培我們讀書所付出的龐大花費。我想當父母的都同意，栽培一個小孩讀到大學畢業，大概跟買一間房子所花的金額差不多吧！兩個孩子就是兩間房子了耶！

但是，當我們辛苦萬分地從主動收入好不容易累積到本金，要開始創造被動收入了，很多人卻誤以為可以輕鬆好命了，投資股票道聽途說、沒有基本面或技術面與財經素養就提槍上陣，或者以為學到幾招「二條線」、「五線譜」就可以從此在股海中悠然獲利高枕無憂，這不是在跟自己的錢開玩笑嗎？

除了認為很輕鬆就可以不勞而獲外，很多人對被動收入還有一個很大的誤解：對社會沒貢獻！這也是不明就裡的天大誤會。我們通常以稅收來衡量企業與個人對社會的貢獻，因為這是最客觀明確的指標之一。2020年，個人綜合所得稅國庫進帳1300億元，這是工作主動收入所貢獻的。相對地，去年從股票股利課徵的健保補充保費（450億），加上存股族所繳納的證券交易稅，我們保守估計約在1000億元之譜。如果沒有被動收入所繳的稅，我們引以為傲的健保制度可能破產，國家財政可能出現極大破口。所以，你能說被動收入對社會沒有貢獻嗎？

之所以講這麼多是要強調一件事：用投資股票創造被動收入絕對不要抱著不勞而獲的心態，這很容易讓你失去戒心與風險意識。如果說創造主動收入的「生產要素」是專業、時間、勞力、心力，創造被動收入同樣也需要專業知識、時間、勞力、心力加上資本等生產要素。或許被動收入所花的時間與勞力或心力不需像主動收入那麼高，但起碼的努力與付出，仍是創造被動收入最基本的條件。

特質三：賭博V.S.投資

Key Point：其實大部分的人兩者都不是

一般的看法是，股票市場分為兩大派別：一個是投機派（技術分析派），一個是投資派（基本分析派）。這種看法似是而非，不能說錯，但同樣因為不夠深刻到位，也導致我們在投資上可能不自覺地步入誤區。

最近承蒙一位投資前輩的提點，對此有更深一層的體會。我認為，股票市場上應該分為三大流派：賭博（gamble）、投機（punt）與投資（invest）。整個市場中，賭博與投資的占少數，其實大部分的人是屬於投機派，包括我自己在內。行文至此，大家可能會很驚訝，《存股助理電子報》的總編輯竟然是個投機分子？稍安勿躁，且聽我解釋。

股票市場中的賭博派，是指對基本面與技術面不想研究，操作毫無章法、買進賣出沒有原則的人。這泛指以聽明牌作為買賣依據，勝負完全靠運氣的股票族。

光譜的另一端是投資派，他們在買賣決策前，謀定而後動，深入研究公司、同業以及所處產業，而且對股價貴賤評價有自己的原則。我個人認為，除非有始料未及的變數或不可抗力因素發生，否則夠資格稱為投資者的，持股時間起碼3年以上。

投機派與賭徒不同之處在於，他們建立出一套適合自己的方法提高勝算。不管是技術分析派，透過技術指標、價量、籌碼的獨門運用或熟能生巧，經由提高資金周轉率、追逐強勢股與停利停損的嚴格紀律來提高勝算；還是基本面流派，透過對公司較深入的了解與分析、追蹤營運動態、體察產業脈動，在股價相對低檔累積部位賺取股息與較大的波段。

然而投機派與投資派不同之處在於，因為研究的深度與智慧不及投資派，所以只能摸著石頭過河、且戰且走、如履薄冰、戰戰兢兢、不斷修正，如同一艘以長竹篙支撐而行的船，穩健地徐徐前進。所以投機（Punt）的英文字義，有撐船而行的意思。

為什麼要搞清楚投機與投資層次的差別？因為當你知道自己在做什麼，到底是在做投機還是投資，有助於了解自己的限制與瓶頸所在。

作為存股族，當然是不可能去當賭徒，但存股族立志當投資大師巴菲特卻是有盲點。因為我們沒有研究資源、資金、足夠的現金流量讓我們當得起巴菲特，主客觀的條件讓我們只好先Punt，先成為一個稱職的投機者。

唯有了解這一點，我們的投資節奏與策略才會逐漸地明朗化，對所投資的股票的屬性認識才會逐漸清晰起來，這樣才分辨得出你所投資的，到底是「穩健領息股」？「價值成長股」？「深度價值股」？還是「深度成長股」？後兩者才是值得至少投資期設定3年以上的投資股，而前兩者我們只有且戰且走、小心翼翼，摸著石頭過河徐徐前進。

以存股池追蹤的40幾家公司而言，我們認為台肥、遠東新與國泰金最具深度價值股的資格，麗豐-KY則是頗具深度成長股的潛力。所以在策略縱深、部位比重、價值衡量上，自然與其他個股有所不同。

我們雖是存股族，但其實是摸著石頭、撐船而行的投機族，所以，成長的空間還很大，需要學習的東西還很多。但是，期許有一天會成為真正的投資者，而且不斷地往這個目標前進。

本文選自《存股助理電子報》存股助理第84期︱存股族應該要有的3個思想武裝

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