雖然台股突破歷史高點，不過台灣實體經濟終究無法完全抽身於疫情衝擊，第二季GDP（國內生產毛額）衰退0.73％，這是繼2016年第二季以來首度出現的單季負成長。「當潮水退去時，你才知道誰在裸泳。」資誠會計師事務所前所長張明輝引用這句股神巴菲特的名言，凸顯「仔細盤點上市櫃公司第二季底財報」的重要性。
著有《大會計師教你從財報數字看懂產業本質》的張明輝，審閱過許多上市櫃公司財報，也看過不少企業起落，在他眼中，檢視第二季季底的企業體質狀態，就像是用較高標準，檢驗企業營運韌性。
「尤其今年在科技股強、傳產股弱的情形下，投資人要追逐基期已高的科技股，企業基本面的體質是不可或缺的檢驗要素。」張明輝如此強調。
營運所需資產占比不能低 研發費用率驟降 恐是「殺雞取卵」
體檢，從資產負債表的左邊，也就是「資產」的項目開始。張明輝表示，通常一家體質健康的企業，帳上大都是「營運所需的資產」，如存貨、應收帳款與廠房設備等。「相對地，像是無形資產、短期投資等這類資產，難以判斷對企業是否有貢獻，若占比太高，投資人對這些企業就應有所戒心。」
除了資產外，再看資產負債表的右邊，則是呈現企業負債狀況，由此可推算幾項常見的風險指標，雖然簡單，但能確實檢視出企業體質良莠。
以第一個財務指標「負債比率」（總負債除以資產總額）來說，張明輝認為，若以「避凶」為考量，「當一般製造業的負債比超過70％，通常銀行對這家企業會較有疑慮，認為公司資金周轉較易出現問題。」而當銀行有所疑慮，往往也可能拉高公司的借款成本，開始形成惡性循環。
此外，把流動資產除以流動負債所得出的「流動比率」，是第二個財務指標，代表企業的償債能力。張明輝明確指出：「最好要在120％以上，才算是風險控管良好的企業。」不過他也提醒，各個產業的適當標準不同，如實體通路業，全家的負債比高達9成、流動比不到70％；統一超的負債比8成、流動比92％，但營運仍然非常穩健。
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