20210616編按：疫苗廠高端（6547）10日宣布COVID-19疫苗二期解盲成功，隔日股價直接跳空開高漲停，高端股價不到兩個禮拜的時間從連吞6根跌停到連飆3根漲停，比坐雲霄飛車還刺激。
昨（15）日再演出令人咋舌的戲碼，股價在開盤不久後馬上攻上漲停，但旋即又在一小時內被打入跌停，沒想到，沒多久股價又由黑翻紅，收盤價來到283元。
生技類股從去年就是投資人關注的熱點，但在股價不斷飆高之際，許多投資人可能忘記了，過去幾年來，許多生技股王價格創高後，股價江河日下難再回頭。
《今周刊》2020年7月封面故事「生技股100大 退潮後的真相」，整理了近5年股價曾創天價的4家生技公司，有些公司本質雖仍深具競爭力，但股價卻回不去高點，到底投資生技股，有哪些關鍵環節要注意？請看《今周刊》採訪報導。
六月十五日，合一宣布新藥三期臨床解盲成功的那一天，生技類股瞬間成為投資人關注熱點。但在股價不斷飆高之際，卻鮮少有人思考，解盲成功後，從申請藥證到新藥上市這個過程，仍須面對哪些挑戰？甚至還忘記了，過去幾年來，許多生技股王價格創高後，股價江河日下難再回頭的原因。
回顧這五年，基亞、浩鼎、精華、大江等生技類股，各自有過股價輝煌的時刻；事實上，儘管如今股價不如以往，卻未必是公司競爭力衰退。
黑木投資合夥人羅敏菁就指出，如今許多台灣生技公司與過去體質相比，可說「已經脫胎換骨了。」問題是，生技股股價往往因為承載過多投資人的樂觀或悲觀情緒，甚至是人為操縱的斧鑿，價位與其真實企業價值有不小落差。
最經典的案例，就是曾經的生技股王浩鼎，在二○一五年靠著乳癌新藥OBI-822，股價衝上七五五元。
「當時分析師喊出一千元高價，市場瘋狂追逐，未冷靜正視當時浩鼎的臨床試驗，只是台灣三期臨床。」羅敏菁指出，加上浩鼎選擇的是難度更高的「主動型免疫治療」，這可是全球生技產業發展二十年來，甚少成功的挑戰。
被炒過頭的市值，加上難以克服的新藥技術，導致浩鼎於一六年二月宣布解盲失敗，市場由過度期待的樂觀，瞬間轉為過度悲觀，股價一路暴跌。
解盲失敗後，調整營運方式 基亞透過併購、轉投資 搭防疫列車
至於一四年的生技股王基亞，羅敏菁指出，經歷肝癌新藥PI-88解盲失敗後，基亞的營運方式已與過去不同，「它現在是一個混合型的公司。」
