傳統的資產配置觀念，是以股債兩項商品為主，並分配比重，頂多搭配部分匯率市場的操作。其實，全球金融市場並不限於股市、債市、匯市而已，由各產業上游原物料合稱的「商品市場」，與全球景氣變化息息相關，在全世界的交易早已行之有年。
透過ETF投資商品市場
台灣雖然是個以進口為主的國家，不是原物料生產國，因此商品市場發展並不蓬勃，但透過目前全球最受歡迎的投資工具：ETF的連結，同樣可掌握投資機會。
ETF主要涵蓋股權類（如股票）、固定收益類（如債券）與商品類（見圖1），雖然商品類僅占整體ETF規模不到3％，但近年來成長速度與成交量都不斷攀升，是值得注意的新趨勢。
全球商品市場分為5大類
全球商品市場其實範圍相當廣泛，依標普高盛商品指數的分類可分為：
1.能源類：包括原油、無鉛汽油、熱燃油、汽油天然氣等，以商品ETF來說，原油ETF的規模雖然在黃金與白銀之後，但每日成交量卻高居各類商品原物料之冠，可說是商品原物料的人氣王。
近期因疫情導致油價重挫，原油期貨出現前所未見的負油價，使得連結期貨指數的商品ETF也受到重創。不過，原物料商品「否極泰來」的供需本質並未改變，現在的油價可能又是新一波長線的低點。而且，經過這次的崩跌，投資人對於交易相關商品的風險意識也會提高，對未來相關商品的發展，具正面意義。
2.貴金屬類：以黃金、白銀為主，具有「類貨幣」特質。到2019年年底，全球所有的商品ETF中，黃金與白銀分居規模冠亞軍，也是目前商品ETF的投資主流（見圖2）。
這次疫情重創全球經濟，全球主要央行大舉撒幣救市，利率一路走低甚至到零，實質利率已轉為負值，而實質利率就是持有黃金的機會成本， 所以，黃金等貴金屬的投資價值與保值效果就逐漸浮現。因此，即使未來疫情和緩，但在各國救市政策未退場、利率未明顯走升之前，黃金價格都還有上漲空間。
3.基本金屬：包括銅、鋁、鎳、鉛及鋅，另外白銀也具有基本金屬類的特質。這些金屬由於是許多工業必備的金屬原物料，因此與景氣連動性高，以目前全球經濟大多仍在低溫期，這些基本金屬價格也跌到歷史低檔區，值得留意長線布局時點。
4. 農產品類： 包括黃豆、玉米、小麥、冬麥、咖啡、可可、糖、棉花等。農產品近幾年來因豐收，價格一直處於長線低檔區，且穀物類農產品大多位於人口密度較低的地區種植，較不受疫情影響，但仍可能出現囤積或惜售，或因運輸及物流停擺、無法如期安排運送，這些都可能升高進口價格，對糧食進口國不利。
5. 牲畜類： 主要是瘦豬、肉牛、活牛，這與農產品類的供需狀況類似，受疫情影響，可能仍有管制措施，影響相關食物供應。另外中國從去年起的豬瘟疫情目前雖已和緩，但豬隻供給仍未恢復、必須依賴進口，這也使豬肉價格仍然居高不下。
組合相關性低的商品分散風險
資產配置最重要的概念就是「風險分散」，因此在標的選擇上，最好以彼此相關性低的商品為組合，可以有效提升整體組合績效（見表2）。而從以上5類商品目前所處位階與前景展望來看，在傳統股債配置之外，加入20%左右的黃金ETF，可進一步提升投組效率，如50%股+30%債+20%黃金。若是其他的商品，則建議占資產比重不宜過高。
另外，要投資商品市場，目前大致上可以透過以下幾個管道進行：
1.看好某家公司表現，直接投資該公司
2.投資相關類股的ETF
3.投資商品ETF
4.投資相關商品期貨
其中3是近年來最盛行的模式，但專家提醒，商品ETF除了黃金是連結現貨價格，其他都是以連結相關商品期貨指數為主，所以在投資前，務必先了解商品期貨運作原理、詳閱公開說明書關於所追蹤指數的相關規定，並經常留意ETF的淨值與折溢價關係。
進入資產配置新時代，商品市場重要性已經益發提升，尤其受到新冠肺炎疫情影響，經濟成長趨緩，多數商品原物料價格皆來到長線低檔區，或如黃金具有類貨幣的保值功能。一旦疫情趨緩、經濟復甦，商品價格大反彈的契機，值得現階段好好把握，也幫自己的投資組合增添一項新選擇。
