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「中國星巴克」市值蒸發3200億台幣! 停牌6周後今復牌 開盤暴跌42% 眼前兩大危機難解

「中國星巴克」市值蒸發3200億台幣! 停牌6周後今復牌 開盤暴跌42% 眼前兩大危機難解

劉煥彥

產業動態

shutterstock

2020-05-20 22:00

有「中國星巴克」之稱的瑞幸咖啡(Luckin Coffee),由於牽涉財報不實,在美股納斯達克被暫停交易六周,今(20)日恢復交易後,開盤就暴跌42%至2.52美元,再創今年新低價。

2020年以來直到4月7日暫停交易當天,瑞幸在美股股價暴跌逾8成,市值從今年高點累計蒸發達107.9億美元(約3260億元台幣),只剩下11.1億美元(335億元台幣)。

去年5月才在納斯達克上市的瑞幸咖啡,如今最大挑戰不僅在於被要求下市,更可能因為投資人追討高達3000多億元台幣賠償的官司,恐面臨破產危機。

 

瑞幸咖啡昨天公告,公司15日收到納斯達克通知股票要下市,原因包括瑞幸4月2日揭露去年第二季及第三季營收灌水達3億1000萬美元(約93.6億元台幣)所衍生的「公眾利益考量」,以及公司過去未能揭實質公開資訊。

 

瑞幸在公告中指出,已經向納斯達克交易所申請召開聽證會,未來下市與否將取決於聽證會結果,在此之前公司股票仍將在納斯達克交易,而聽證會通常會在上市公司提出申請後的30天至45天進行。

 

▲瑞幸咖啡股價在4月暴跌,累計今年跌幅高達88%。(圖片來源:CNBC)

 

其次,瑞幸董事長陸正耀昨天發表聲明強調,創業三年多來賺到的每一分錢都投入公司營運,既沒有個人揮霍掉,更沒有轉移資產,他願意接受任何調查。

 

他也提醒,若瑞幸咖啡真的股票下市,經營難度及壓力將大增,但他會全力維持門市營運。

 

▲瑞幸咖啡去年5月在納斯達克上市,獲得投資人熱烈追捧,圖為董事長陸正耀。(圖片來源:中國財經網)

 

陸正耀在聲明中說:「對於瑞幸咖啡事件造成的惡劣影響,我再次向廣大投資人、全體瑞幸員工和客戶誠摯道歉!基於對特委會調查的尊重,我從未就瑞幸咖啡事件回應過任何媒體對我個人的質疑,也因此讓幫助我創業的朋友們背負了許多莫須有罪名。」

 

「我同時鄭重的向他們表示誠摯歉意,相信最終調查能夠給所有人一個客觀公正的評價。」

 

「過去的一個多月,我一直處於深深痛苦和自責之中,夜不能寐。公司如果退市,面臨的困難和壓力必將繼續加大,但不論怎樣,我都會傾盡全力維持門店運營,竭盡所能挽回股東損失,讓瑞幸這個品牌能夠走下去。」

 

瑞幸董事長:公司如果退市 困難和壓力必將加大

 

中國財經新聞媒體「中國證券報」報導,瑞幸咖啡的危機不只股票下市,還面臨上千億元台幣的訴訟官司,最糟狀況就是導致瑞幸破產

 

北京安傑律師事務所合夥人張丹分析,瑞幸需要承擔的責任包括民事責任和行政責任兩大塊,甚至可能涉及刑事責任。

 

在行政責任方面,若瑞幸被納斯達克交易所下市,公司實際上已經承擔行政責任,但還可能還有一些其他處罰。

 

民事責任主要是民事訴訟的賠償,也就是投資人控告瑞幸、要求賠償。張丹指出,瑞幸造假事件曝光後,在美國已有四家專門做集體訴訟的法律事務所出面,代表投資人控告瑞幸,已獲得法院受理。

 

瑞幸面臨多宗投資人訴訟 要求賠償總額估達3300億台幣

 

上海新望聞達律師事務所資深合夥人宋一欣律師估算,今年以來瑞幸在美國面對的投資人集體訴訟,累計要求的賠償金額約112億美元(約3300億元台幣)

 

張丹則認為,經過鉅額賠償後,瑞幸咖啡的可能結局就是破產。

 

跟九一一事件不同的是,新冠肺炎目前還看不到盡頭。截至三月二十九日,全球疫情已蔓延一七七個國家/地區,感染人數已經突破七十萬人大關。全球主要城市都以封城措施來防止疫情擴散,包含美國、英國、德國等。倘若封城時間過久,人民因為預期心理認為未來物價會更便宜,而降低消費,則可能有通縮疑慮,一九二九年的全球大蕭條就是典型通縮後引發的危機,帶來長達十年的經濟衰退,失業率更達二五%,而美國政府為了避免這種情況再度發生,祭出各式各樣的貨幣政策。

 

各國近來強力實施貨幣政策,包括美國大幅降息四碼至零利率,以及把實施一周的七千億美元QE(量化寬鬆)計畫,升級為前所未見的「無限量QE」進而購買長期國債及MBS,另外更重啟○八年金融海嘯用過的貸款方案「一級交易商信貸機制」(Primary Dealer Credit Facility),以聯邦基金利率(Federal funds rate)貸款給投資級公司債抵押市場。

 

此外,歐洲央行(ECB)無限期加碼七千五百億歐元「流行病緊急收購計畫」(PEPP)直到疫情影響結束,另外除了政府公債、銀行債券外,也可買入一般公司債與希臘公債。英國也宣布兩千億英鎊購債計畫,規模同○九年首次QE。最後日本提高日股ETF購買規模至每月買十二兆日圓(原為六兆日圓),還有提供八兆日圓零利率貸款以及買入二兆日圓商業票據及公司債,各國政府正採取一切強而有力的手段來挽救經濟,目的就是防止經濟衰退及通縮疑慮。

 

貨幣寬鬆只能延長企業壽命,此次消費大降的主因不是債務違約,而是疫情產生的恐懼、隔離、急速需求緊縮。目前由消費驟降產生的企業集體倒閉風險,應可暫時由央行的緊急措施、貸款止住。未來主要關鍵仍在何時控制疫情(疫苗、藥物或有效隔離政策),使消費者重回正常需求。

 

本文由工作夥伴吳依叡(一九八五年~,中山大學亞太所經濟組)、鄧謦瀚(一九八八年~,成功大學資源工程研究所)、原杰(一九九○年~,波士頓大學財金所)、翁子恩(一九九一年~,台灣大學財金所)共同撰述,並提出耳、額溫槍製造大廠豪展(四七三五),與投資者共勉。

 

豪展,一九九六年成立,股本三.三億元,為耳溫槍、非接觸式額溫槍(六五%)、血壓計(二○%)及吸鼻器(十五%)之專業製造廠。主要客戶包含國際醫療器材龍頭廠、美國與台灣嬰幼產品大廠。銷售地區以歐美為主,近期逐漸拓展亞洲市場。

 

在全球新冠病毒蔓延下,體溫計成為抗疫重要工具之一,市場持續供不應求,豪展亦成為此波防疫概念下之大受惠廠商,業績相當值得期待。

 

豪展經多年轉型耕耘,加上優異之成本控管能力,於一九年Q3毛利率再創新高,達三三%水準,且持續研發新產品如綠能額溫槍、穿戴二十四小時溫度計、AF血壓計等,除了既有之德國客戶,豐富之產品線亦是該公司與其他國際大廠合作之敲門磚。

 

非接觸式溫度計將是此波防疫下之銷售主力,其優勢在於,不需要將溫度計直接與被測物件接觸,可防止使用時因消毒不徹底而引起的交叉感染,而且可避免打擾到被測者(尤其是嬰幼兒)之睡眠。

 

一、從業務端看,除了非接觸式溫度計為持續成長主力外,吸鼻器在新市場成長下表現亦亮眼,整體訂單能見度已達第二季。在既有產品報價上調下,搭配下半年為傳統旺季,經營績效將打破過往模式,自Q2起即創高峰,表現值得期待。

 

二、從製造端看,豪展自一七年購入中國吳江廠房,積極致力降低材料成本、提升自動化,並於一九年五至八月進行產能提升,從七條線增至十條,剛巧可迎接此波疫情引爆的全球大需求,讓業績陽光滿溢。公司於三月底復工率已逾八成,並為了因應急單需求逐漸擴編人力,在成本控管得宜及經濟規模持續擴大下,毛利、獲利提升可期。

 

豪展一六年至一八年合併營收為十一億元、十一.三四億元、十三.二六億元,稅後EPS 二.四八元、三.一八元、三.○六元;一九年Q1至Q3稅後EPS達三.二三元,超越一八年全年,毛利率自一八年二五.一四%拉至一九年Q3三三.八四%,表現亮眼。在高毛利新產品持續推出下,核心能量開始跳升,值得追蹤。

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