「我很看好中小型股的行情，正在物色便宜的股票。」二○一六年九月底，記者與御發注（化名，投資資歷14年）約在神奈川縣見面時，他發表了這番見解。主要投資價值股的他，平常在企業上班，不到四十歲就累積了兩億日圓的金融資產。現在用一億五千萬日圓作為操作資金。
判斷趨勢強弱時，他會使用十二個月均線。如果日經平均股價指數超過十二個月均線，就會把所有資金投入股市。反之，一旦低於十二個月均線，現金比率最高會提到五成。二○一七年二月六日當天，東證股價指數（TOPIX）、東證二部股價指數、JASDAQ指數都超過十二個月均線，「我認為中小型股票還很強勢」，於是只把現金比率提高到三成。
「下錯單事件」後，轉換投資手法
御發注在進入職場第一年的二○○二年，為了股東優待而開始投資股票。後來在網路上看到巴菲特的投資法，便開始實踐「成長型價值投資」，也就是投資那些相對於獲利的發展（成長價值），股價較為便宜的個股，而非關注企業的資產。對此他承認：「我當時不像現在這麼積極追求價差收益。」
改變投資手法的轉機，是二○一○年十一月下錯單的經驗。他本來想買五股三光市場食品（東2．2762）的股票，卻下錯單，直接以外盤成交五百股。結果必須以融資融券交易買進四千二百三十六萬日圓的股票，遠高過當時僅有的三千萬日圓操作資金，最後蒙受二百萬日圓的損失。無法忘懷此事，於是他把網路暱稱改為現在的御發注（譯註：日文發音與「誤發注」相同）。
不僅如此，他心想：「既然再怎麼努力避開風險，都難逃下錯單的失誤，甚至無法預防雷曼兄弟事件這種市場驟變，那還不如大膽冒險。」以前他會持有多檔個股來分散風險，但那只會「得到與市場平均相同的操作成績」。因此，他開始集中投資少數個股。
買進便宜成長股的基本策略不變，只是不買當前本益比五倍的股票，轉而買進本益比雖高，但未來每股盈餘可能隨著收益成長而增加、本益比下降到五倍以下的股票。「在大部分投資者發現之前買進，就是勝負的關鍵。」
此外，他也買進企業價值明明沒有改變，卻在趨勢影響下跌價的優良股。他認為這項手法並不難。「舉例來說，只要趁著豐田汽車人氣下降，股價下跌的時候，買進它的股票就可以了。」
至於哪些是容易了解未來成長性的股票，他舉出零售業或服務業的股票。由於營收及淨利的成長會與新設店面的數量成正比，因此從展店計畫就可以預見。銷售情況的好壞，也可以從每月資訊的現有店面營收來判斷。
此外，對於股價動向容易掌握的股票，他則以業績與匯率連動的公司股票為例。他實際買賣過機車用安全帽製造商SHOEI（東1．7839）。「它們的品牌力在歐洲非常強大，但營收幾乎取決於歐元兌日圓的匯率，與技術進步什麼的沒多大關聯。」
若日圓貶值、歐元升值，換算成歐元後的販賣價格會降低，因此銷量會增加；反之則減少。他在日圓升值、歐元貶值，股價六百多日圓時買進。隨著日圓貶值、歐元升值，銷量增加。最後在股價上漲到一千六百多日圓時賣出，共賺到一千萬日圓左右。
物色價值股，等待市場行情
二○一六年，他也買進了相當於成長型價值股的股票。在波動起伏最劇烈的二月，他買了為企業提供股東對應支援服務的IR日本控股（JQ．6035）。隨著透過證券公司鎖定買股的國內外實質股東調查事業需求增加，該公司的營業淨利正大幅提升。
看到二○一六年八月公布的第一季財報數字良好之後，他買進的另一檔股票是荒川化學工業（東1．4968）。該公司在亞洲等地區的尿片接著劑銷量逐漸成長。向投資者關係部負責人確認後，對方解釋因為日圓升值與原油價格下跌，原材料費減少，所以財報數字改善。御發注認為，日圓升值的基調會持續，而原油在美國頁岩油一桶五十美元時還能創造淨利的情況下，今後也不會大幅上漲。因此未來這段時間，大環境對荒川化學來說還是很不錯。
相模橡膠工業（東2．5194）的主力商品是保險套。因深受亞洲各地訪日觀光客歡迎而供不應求，一度停產的超薄○．○一毫米商品再次上架。他期待這會成為股價上漲的題材而買進。
目前除了一邊物色中小型股，他也一邊展望未來。「總有一天日經平均指數會跌破一萬日圓，到時候我會把所有資金都投入股市當中。」
