國安基⾦護盤六次，這六次我剛好都在股市裡。
104年8⽉24⽇當天，⼀個同事本來要去參加媒體會議，突然在電梯裡問我中午要不要⼀起吃飯？因為那天是我的⽣⽇。
我說：「你不是要外出開會嗎？」
他說：「臨時被取消了，記者都去追國安基⾦，因為台股⼗年線剛剛破了。」
後來我已經無⼼聽他在說什麼，因為接下來的⼗分鐘我都忙著下單。真⼼認為我不是當記者的料，要不然，⼗年線破了，我該先買股票還是先追財政部次⻑？
護盤有三個階段
國安基⾦護盤，主要有三個階段：「⼝⽔護盤、召開臨時會、授權進場」。
看起來是有三個階段，其實⼤部分時間都是先⼝⽔，有時候⽤⼝⽔就夠了，反正市場會⾃⼰猜測聯想；第⼆個階段跟第三個階段的過程，就像是⼈⽣的⾼潮⼀樣，說來就來、⾺上開始、速度快到讓你無法想像。
護盤如果定義為不再破底、穩住⾏情，那麼最重要的關鍵就是要護得住，如果護不住就算是失敗的護盤。
所以護盤是⼀件只能做、不能說的事情，不管是進場⽇期、選股標的、退場⽇期都不能說也不會說，說了失敗機率就會⼤幅提升。
為什麼？因為抵擋不住趨勢的⼒量，更抵擋不了有⼼⼈的賣壓。沒錯，這個有⼼⼈指的就是外資，如果外資想要盡量快速倒貨，很容易發⽣崩盤難賣好價錢，所以假如國安基⾦護盤還讓⼈事先知道，那剛剛好，外資就通通倒給政府了。
若是空⽅趨勢才剛剛展開，要透過護盤的⼒量，想把剛開始形成的空頭直接扭轉為多頭，這幾乎是不可能的事情。國安基⾦不能虧太多，⼀旦國安基⾦出現⼤幅虧損，別說穩定股價了，信⼼崩潰連穩定⾦融秩序都有問題，因此授權進場時機是最⼤關鍵。退場的時候也⼀樣不能說，說了會造成市場沉重的賣壓，如果沒有謹記這個原則的護盤就會背負無比的壓⼒。
偏偏⼤家愛講新聞⾃由，媒體就愛問：「你政府要不要護盤？國安基⾦到底退場了沒？」有些⺠意代表不會看趨勢只會看股價，⼤跌⼀段之後只要再跌了就會問：「政府都不護盤的嗎？」投資⼈會問：「我的政府勒？怎都不顧百姓的死活？到底哪⼀天才要護盤啊。」
所以遇到股價⼤幅度下跌的時候，媒體就會開始追著國安基⾦動向跑，如果不知道答案就⾃⼰猜，⼤不了在新聞標題加個問號，你看昨天。
⼝⽔護盤的文字很標準，例如「國安基⾦隨時待命」、「不排除隨時召開臨時會」、「授權國安基⾦適時評估進場」。說了跟沒說⼀樣，國安基⾦本來就會隨時待命，我也不排除午餐隨時改吃麵，不排除什麼啦，適時評估也是國際利空發⽣時要做的事，適時評估還需要授權嗎？其實這些都是⼝⽔護盤的過程⽽已。
再來就是召開臨時會議了，如果通過授權進場護盤，當然操盤⼈，也就是財政部次⻑就會開始進⾏護盤。護盤操盤⼈如果夠聰明，就會採⽤點火攻擊；如果笨笨的作法，就會只是去逢低承接權值股、⼤型股，假如護盤是⽤低接的，5000億根本就不夠。
講到這，我要讚嘆⼀下前次104年國安基⾦護盤時的財政部次⻑、現任立法委員的曾銘宗先⽣了，除了那次的成功護盤之外，連現在的質詢提問都還是可以顯現出他的專業。
在這則報導中，曾銘宗先⽣詢問，萬⼀疫情燒到第三、四季對股市會造成更⼤衝擊，⾦管會對於股市有哪些穩定措施？這個問題就顯現出他對於股市的專業，也是我們要來探討的護盤時機。
成功的護盤
不管花多少錢、有沒有花錢，只要能夠穩住崩跌的局⾯就算是成功的護盤，可是進場不可以去接空中掉下來的⼑⼦。
歷史上，國安基金第一次護盤，台股當時根本就還是季線上揚中，看起來好像是因為護盤，短期有馬上往上衝，不過一個月後股市就扭轉向下，三個月後邁入空頭趨勢；國安基金第三次護盤，季線才剛剛下彎一個月就進場，所以低點也沒有護住，破底後過了兩個月又築了一個月的底部，趨勢才慢慢扭轉。
講到這，我相信你明⽩了，護盤不可以直接逆勢。
昨天，早盤還在全⾯的悲觀氣氛中，盤中超過460檔股票跌停，收盤時卻開始讓很多投資⼈惋惜，早知道就去買⾦像電了，⾦像電從低檔⼀路往上拉到漲停板。
▲持續出現這種⾛勢才能穩住盤⾯
只有這種股票的⾛勢出現，悲觀的氣氛才有辦法被帶動扭轉，做得到這⼀點，政府不管有沒有真的花錢進場，都算是成功的護盤。
因此，點火拉抬才是最有效的護盤，承接殺下來的買單根本不算是護盤，也護不住的。
所以如果⼀個⺠意代表的質詢，問的是：「股市跌成這樣，⾏政院到底有沒有打算授權國安基⾦進場？」那這個質詢就是⾨外漢在講話了，這也是我剛剛說曾銘宗先⽣讓⼈敬佩的地⽅，問對問題才是專業，他直接問到第三季去，就是因為現在台股季線的下彎才剛剛開始。
▲台股K線圖
五大注意要點
我來講個結論：
⼀、國安基⾦護盤講時機、講秘密⾏動，你不要再被盤中的謠⾔新聞帶⾛。
⼆、空頭如果趨勢來得很猛，要轉為多頭最快也要兩個半⽉以上，現在才過了⼀個半⽉，進場時機是護盤最重要的事。
三、護盤如果什麼細節都會告訴你，那這個護盤就算完蛋了，連護哪⼀檔都不可能讓⼈知道，你才會看漲的就去追，幻想你買的就是政府護盤標的，這樣才有點火帶動的功效。
四、如果進場了就⼀定要扭轉跌勢，護了當天還是⼤跌，這種護盤能⼒我們應該要感到害怕。
五、事先不能公告，要等進場之後才宣布，宣布進場之後就不能再破底了，再破就等於失敗⼀⼤半了。
假如你還有時間，不嫌文章太長，那我再來個比喻：
女孩午休時在走廊上一不小心跌了一個四腳朝天，她覺得好丟臉，嬌嗔著叫男孩過來拉她一把。男孩聽到，趕緊走向前去。她低身要拉女孩時，忘了自己手上還端著泡麵，一用力就倒了大半碗拉麵在女孩臉上。
這個故事告訴我們：凡事不要太想依賴別人幫忙。有時，你以為是來救駕的，時機方法如果不對，其實是補上了一刀。
過去六次國安基金護盤狀況
第⼀次啟動(2000.3.15)
第⼆次啟動(2000.10.2)
第三次啟動(2004.5.19)
第四次啟動(2008.9.19)
第五次啟動(2011.12.20)
第六次啟動(2015.8.25)
回憶過往的結論
這六次國安基⾦護盤的結果有好有壞，我們也不⽤去算⼀共失敗了幾次，但是只要是季線上揚中的，進去護盤根本就沒有意義；季線才剛剛開始下彎就進去護盤的話，最後也是失敗收場。
我還記得，2000年第⼆次的護盤模式最可怕，完全是在逢低承接，早盤低接買完就繼續⼤跌，⼀連幾天都這麼護，當然慘烈的失敗；2008年第四次護盤也失敗，雖然季線並不是剛剛開始下彎，但這是因為當年的⾦融風暴真的來得很猛烈持久，所以沒有辦法把季線彎平，當時進場也是等於只是幫忙承接籌碼⽽已。
講到這我想你⼀定懂了，我們不要在這種時候逼國安基⾦了，⼗年線如果很快⾺上就碰到(十年線已於3/19日跌破)，國安基⾦才會真的很煩惱。
⾏到⽔窮處，坐看雲起時。
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(本文獲「林家洋：K線軌跡」授權轉載，原文刊載於此)
