固定收益等防禦型資產 拉高至四成
針對疫情發展，原本，財子學堂創辦人林成蔭擬妥樂觀、中性、悲觀的三套因應劇本，然而，最樂觀的假設——疫情在二月底達到高峰後，隨即獲得控制，現在已經失效；現階段，他開始以「中性劇本」應對。
所謂中性劇本，是假設疫情在三月達到高峰；至於悲觀劇本，則是疫情要等到夏天才能有所緩解，而其衝擊也將持續到第二季。
林成蔭不無遺憾地表示，「隨著中國病例新增速度緩和，原本局勢可能朝向樂觀發展，但近日海外疫情大爆發，打破了原本的樂觀預測，使目前最有可能的結局，走向中性劇本。」他指出，在他的中性劇本裡，由於供應鏈受到衝擊，部分產業甚至會出現三月分的營收也遭到重擊。
但他話鋒一轉，「第一季受到衝擊的部分，可能在第二季就會補回；且美股經過這波修正後，若疫情受到控制，未來仍有表現機會。」
雖然二月最後一周美股遭到血洗，但由於早有準備，他並無太多擔憂。「農曆年前，台股及美股接近心中的高點時，我就著手將部分美股及台股獲利了結，將這些資金轉投避險ETF（指數股票型基金），包含不動產ETF、REITs（不動產投資信託）及TAIL。」
Tail Risk ETF（TAIL）是海外盛行的避險工具，在國內較少見，TAIL的投資配置中，九成皆為美國公債，剩下一成則是現金，以及看跌股市的期權。林成蔭表示，相較於反向ETF及VIX，TAIL的波動度較小，因此，近年他改用TAIL取代VIX進行避險。
林成蔭整體的避險布局，其實早在去年底就逐步建立。去年底，雖然美中貿易戰局勢緩和，但為了應對將來可能發生的不確定性風險，他開始買進黃金ETF及債券ETF等避險工具。
