台灣前15大債券ETF出列》一張圖秒懂，今年哪檔績效表現最出色！

若按類型區分，跨國債券ETF基金、跨國一般債券型基金、國內貨幣市場型基金規模增加最多，1月增量各有411、348、183億元。至於規模減少較多則是跨國股票ETF槓桿或反向型基金、國內股票型基金、跨國股票型基金，各減少122、108、95億元。

第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷分析，從1月基金規模變化來看，會發現兩個重點：一是投資人對於收益偏好不減，資金持續轉進債券ETF、一般債券型基金；二是全球股市1月下旬受武漢肺炎事件衝擊，明顯回檔，連帶影響國內、跨國股票型基金規模。

其實，近年來債券ETF發行規模不斷擴大，觀察金管會的數據，至2019年底，債券ETF發行規模擴大到1兆3,398億元，和2018年同期相比增加了3.5倍，而發行檔數突破百檔，也年增兩倍之多。

國人對於債券ETF關注度越來越高，面對市場上眾多的債券ETF商品，民眾到底該如何挑選，投資前又該留意哪些風險？

對此，中信投信固定收益投資科主管張勝原建議，配息型產品重點是找到可以接受的配息率產品，若有配息型商品高於台幣定存利率，且長期配息本金來源多不侵蝕本金，長期收益也相當可觀。他認為，債券ETF應該要挑不侵蝕本金的產品，而非配息率最高的產品。

至於該從哪些面向評估？張勝原提供了以下四大方向給投資人作參考。

第一、挑選有長期配息和淨值紀錄。經歷1次以上的金融危機，如2008年以前成立的產品，可提供投資人可靠紀錄。

第二、觀察配息來源是否有配發本金。若有，代表配息金額大於投資所產生的利息。儘管配的是本金，但也代表產生無謂的配息成本，長期而言可能影響投資總報酬。

第三、淨值波動是重點，盡可能避開單一市場配息型產品。舉例而言，南非幣投資或許提供非常有吸引力的利率，但長期觀察，南非金融市場易受原物料與政經環境影響，波動度相當高。儘管相關產品提供高配息率且未配本金，但長期並非是檔好的配息產品。

第四、挑選債券ETF除從風險偏好挑選外，更要留意交易量和分散程度。張勝原分析，交易量是觀察是否有造市商加強流動性，避免買不到賣不掉，或折溢價過大狀況；分散程度的話，有些債券ETF的籌碼過於集中，可能是為法人量身訂做，不一定適合一般投資人。

此外，也可留意債券種類，一般債券種類可分為六大類，包括美債、產業債、中國債、投資級債、新興債、高收益債等；另還有存續期間、殖利率、配息時間等，可依照自身投資考量選擇。

配息基金較適合本金大、有流量需求的投資人

目前台灣市場上債券ETF分半年配、季配和月配。張勝原表示，隨人口老年化，退休理財需求增加，月配息產品對以收息為目的投資人而言，具有相當大的吸引力。

但隨利率走低，投資人的銀行存款利息已經不足以達到長期保值。因此透過投資及承受波動，以滿足長期取得更高的收益，已經成為市場主流。

對於有本金較大且有現金流量需求的投資人而言，月配息產品是重要的投資工具。舉例而言，100萬台幣投資於3%年配息率的產品，每月約可獲得100萬x3%/12=2500元新台幣配息，假設長期本金不受侵蝕，2,500元配息亦可作為額外的退休或生活現金收入來源，相對於存款利率，獲得更好的運用。

而本金較大且有現金流量需求的投資人為主，這類型的投資人多為退休族。張勝原說，一般而言，民眾可透過此類商品替子女存放一筆教育基金，每次現金收入用以支付各項補習或教育學雜費等需求，也是相對存款，活用現金的方式。

相反的，配息基金對於本金不大，或沒有現金流需求的投資人就較不適合，這樣的投資人以年輕人為主。假設本金只有10萬元，則年配息3%的產品，每月僅可產生250元現金收入，占目前生活支出所需比重已相當低，專注賺取本薪或許比投資理財更加重要。

債券ETF規模前十五名今年以來表現

資料來源：CMONEY，2020/02/11。