電信業因具有寡佔市場優勢，許多投資人將其視為「存股」好標的，但僅有2300萬人的台灣，面對5家電信業者分食市場，電信業者為了生存，在4G資費上已經殺到刀刀見骨，如今面對創新高的5G頻譜標金，更是無言以對。投資人是否應果決把電信股移除在存股標的清單外呢？
台灣首波5G頻譜競標在今(16)日終於結標，總得標金額創下1380.81億元天價，其中以拿到最多頻譜數量的中華電信要付出近463億元標金為最高。台灣5G頻譜高昂的標金成本之高讓美系外資看到傻眼，認為近年來日漸惡化的電信業運營環境，面對高額的5G頻譜標金更是雪上加霜，目前電信業者的當務之急就是找到市場可以接受的方法，將成本轉嫁到消費者身上。
5G第一階段電信業得標標金結果
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中華電信 |
台灣大哥大 |
台灣之星 |
亞太電信 |
遠傳電信 |
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標金合計 |
462.93億 |
306.56億 |
197.08億 |
4.12億 |
410.12億 |
資料來源：國家通訊委員會 單位：元
但在煉成這顆救命仙丹前，投資人必須注意到，在台股衝破12000點、企圖攻克12682的歷史高點時，電信類股股價文風不動，美系外資甚至推估，在5G標金不知何時能回收情況下，電信類股積弱不振的走勢沒那麼快能逆轉。
下面我們就從三個層面來看看，你是否應該毅然決然的斷、捨、離，向電信股好好道別。
問題一：配息縮水你挺得住嗎？
在存股族篩選標的時，最重要考量之一就是這檔股票每年都穩定發放股利。回顧歷年中華電、台灣大、遠傳發放的每股平均現金股利分別有5.74元、4.84元與4.78元，若從近4年來股利發放趨勢來看，現金股利發放金額皆低於歷史水準。若以股利金額的走勢來看，中華電與台灣大都愈發愈少，其中，遠傳現金股利發放金額雖然看起來維持一定水準，但其實背後是以超過100%的盈餘分配率來穩住股利。
未來當5G標金要開始一次或分期繳款，且電信業同時必須承擔建立5G基地台成本時，恐怕會對股利發放產生巨大壓力。對許多存股族來說，也許以股票價差角度來看，短期內還不會跌破成本價，但更需要思考的層面是，每年領到的股息若減少，是否影響生活或其它投資？
電信三雄近4年股利發放情況
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業者 |
2019年股利 |
2018年股利 |
2017年股利 |
2016年股利 |
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中華電(2412) |
4.48 |
4.8 |
4.97 |
5.49 |
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台灣大(3045) |
5.55 |
5.6 |
5.6 |
5.6 |
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遠傳(4909) |
3.75 |
3.75 |
3.75 |
3.75 |
資料來源：記者整理 單位：新台幣(元)
問題二：外資態度透露玄機？
當台灣電信產業成為殺戮市場後，外資態度開始轉趨保守，長線上對電信股賣多買少，在5G頻譜競標開跑前一個月外資賣超電信股的態度更趨明顯，近3個月來外資賣超中華電5.9萬張、賣超台灣大1.1萬張、賣超遠傳5.3萬張。在外資用手上股票說話的同時，投資人與他們對做，獲利難度恐提升。
問題三：大股東名單異動？壽險大戶腳底抹油？
另一個觀察面向則是大股東的動態，包括富邦人壽、新壽、國壽、南山人壽、中壽等壽險公司，以及中華郵政、勞保局等口袋深度驚人的單位手中都有不少電信業持股，面對電信業日益嚴峻的競爭環境，這些投資傾向相對保守的大股東究竟選擇加碼或減碼，同樣值得投資人參考。
壽險、大戶電信業持股狀況
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富邦人壽 |
國壽 |
中華郵政 |
中壽 |
新壽 |
南山人壽 |
勞工局全權 |
勞保局 |
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中華電 |
2.48% |
1.44% |
1.85% |
1.41% |
7.01% |
NA |
1.64% |
1.56% |
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台灣大 |
4.3% |
3.24% |
2.04% |
NA |
9.64% |
NA |
NA |
NA |
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遠傳 |
2.7% |
4.69% |
3.16% |
NA |
9.75% |
1.47% |
NA |
NA |
資料來源：記者整理，統計至2019年12月
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