上週指數一度再創12197的波段新高，但在川普下令以無人機攻擊伊拉克機場，並造成伊朗軍事領袖身亡後引發獲利了結賣壓出籠，拖累台股連日下跌並失守月線且回補12月13日的向上跳空缺口。然而由於伊朗報復行動未造成美軍傷亡，且隨後川普發言將擴大對伊朗的經濟制裁，市場解讀短時間內雙方軍事衝突不致升高而帶動指數反彈站回12000整數關卡。
從美國近期公布的幾項重要經濟數據來看，12月份ISM非製造業PMI指數連四個月上升並優於市場預期，1月4日當週初領失業金人數持續下降，顯示美國經濟狀況持續轉佳。美伊衝突在雙方均表現克制之下暫時降溫，加上中美間將於1月15日簽署第一階段貿易協議的樂觀預期，皆為帶動美股快速反彈回月線的因素。
回到台股基本面部分，12月台灣製造業PMI自7月的低點連續5個月回升且已高於2018年3月中美貿易戰前的水準。從各產業來看，6大產業中有5大產業PMI為擴張，依擴張速度排序為食品暨紡織產業、電子暨光學產業、交通工具產業。值得注意的是，「未來6個月展望指數」中食品暨紡織產業續揚3.5%、電子暨光學產業未來展望指數亦持續增加12.4%，顯示未來5G商用化風潮未歇以及東京奧運商機題材將使這兩大產業2020年上半年展望較其他產業樂觀。
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▲資料來源：國發會，國泰證期顧問處整理。（圖：國泰證提供，下同）
另一方面，從台指期貨與選擇權的籌碼面可以觀察到，指數在美伊開戰機率降低而反彈站回11800之際，雖然代表整體市場多空態度的選擇權未平倉P／C值自近低89快速增加至121左右，但從外資選擇權留倉金額多空比（買進買權+賣出賣權）／（買進賣權+賣出買權）回升僅回升至1.55（低於外資於12000點的多空比）的情形來看，外資是否趁行情反彈而調節部位是值得留意的地方。
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▲資料來源：CMoney，國泰證期顧問處整理。
在整體操作策略與選股方向部分，基於景氣領先指標仍創新高、製造業景氣強勁復甦以及亞洲貨幣升值等因素，以及第一季通常無財報利空干擾且在市場資金仍相對充沛之下，將有助於指數持續盤堅走勢。美國去中化的5G產業佈局讓台灣電子硬體出口替代韓國與中國，而在中國獨立開發5G相關基礎設備的態勢下，預計全球5G網路基礎建設的相關營收將持續增加，半導體相關類股表現將是值得關注的重點。
▼資料來源：國泰證期顧問處整理。
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