追價買股恐套牢》美中貿易協議難產　股市拉回機率升高　耐心等買點浮現

情勢至此，美、中貿易協議欲在美國2020年11月總統大選前完成簽署恐怕遙遙無期。美股高檔震盪似已難免，台股漲多拉回整理型態近期恐將持續。

美、中貿易協議無法順利完成簽署，將使白宮高層面臨是否將於12月15日針對中國輸美1560億美元消費性商品加徵關稅的抉擇，若付之實施，等於宣告自2018年7月開始之美國對中國提高關稅政策，幾乎將涵蓋所有中國輸美商品，預料中國亦將進行貿易報復反制，美、中雙方經濟及全球經貿亦將持續承受壓力，全球股市亦可能再度震盪。

美國近期公布的重要數據大部分偏向保守，加深市場對股市前景的戒心。

美國車市自2018年進入高檔成長停滯狀態。2018年各月平均年化汽車銷售量為1722萬輛，2019年11月汽車銷售年率輛數為1710萬輛，較2018年同期的1750萬輛，年減2.29%，過去12個月單月年增率，僅3個月年增率正成長、9個月負成長，顯示車市景氣循環呈現高檔停滯、由擴張轉為收縮之危機尚未解除。

圖、美國汽車銷售年率輛數走勢

美國10月製造業採購經理人指數自10月的48.3小降至48.1，9月創2009年6月以來最低點，10月、11月依舊維持低檔。ISM指數自2019年8月結束連續第35個月高於50（榮枯分界點）的景氣擴張狀態，連續4個月低於景氣擴張臨界點50，顯示製造業ISM自2018年第三季以來呈現下降趨勢不變，製造業景氣由擴張轉為收縮的型態已成形，全球四大經濟板塊的製造業景氣全面進入收縮狀態。

圖、美國製造業採購經理人指數(ISM)走勢圖

受惠低利率和充份就業　美國成屋銷售數據樂觀

佔美國整體房屋銷售量84%的成屋銷售，10月成屋銷售數據年率戶數546萬戶，年增率4.6%，連續4個月上升且正成長，顯示2019年下半年因長年期房貸利率下降，加上就業市場依舊維持接近低失業率的充份就業狀態，美國房市從高檔停滯再度回溫，房市景氣回溫可望支撐房地產周邊產業不墜，對美國總體經濟產生正面效應。

圖、美國成屋銷售年率戶數走勢

美股年線扣抵位置在2018年12月的指數低基期，2019年底前年線維持多頭機率較高，但漲多後的首周長黑K線極可能是波段回檔的訊號。

圖、道瓊指數周K線與年線乖離率走勢對照圖

台股年線亦因扣抵位置在2018年12月低基期位置，年線趨勢在2020年1月底前續維持多頭趨勢機率極高，但因外資連續四周由先前的積極買超做多，轉為小量買超或賣超的中立態度，加上年線正乖離率由高檔轉折下降，且仍在相對高檔區，指數形成波段拉回整理壓力仍大，投資者仍應有較高戒心。

圖、台股指數周K線與年線乖離率走勢對照圖

外資買超動作放緩　慎防轉賣的個股

台灣10月經濟領先指標綜合分數為112.9，連續11個月微幅上升；領先指標年增率從2018年12月的0.1%，連續10個月上升至4.0%。領先指標綜合分數及領先指標年增率同步持續上升，對股市避免走入長期空頭循環仍持續是正面訊息，此意味經濟展望暫時脫離持續惡化窘境。

10月景氣對策信號綜合判斷分數自9月的19分小降至18分，連續10個月續呈「黃藍燈」，顯示經濟景氣現況仍弱，尤其美、中貿易戰仍暗潮洶湧，因台灣對中國地區出口占率前10月達39.7%，10月單月更高達41.9%左右，勢將衝擊我國產業經濟，對台灣總體經濟造成負面影響。

幸在台商投資回流、中國輸美轉單台灣效應，至10月的過去6個月出口之中已出現2個月出口年增率轉為正成長，顯示美、中貿易戰對台灣對中國出口雖造成衝擊，卻極可能是台灣經濟再起轉型的另一個契機。

台股指數經外資在9月至11月連續三個月大量買超重型電子權值股，推高指數快速上漲，外資自11月7日起已對台積電由前兩個月的大量連續買超轉為賣超居多。

年線正乖離率由高檔轉折下降，仍在相對高檔區，加上外資持續調節賣超台積電之下，除非投資標的營運數據優於預期，宜以更高耐心等待股市波段整理後再積極擇優逢低承接，暫勿冒進買進外資近期賣超標的。