2019年以來，對美中貿易戰、英國脫歐的擔憂情緒，使全球經濟面臨高度不確定性，且就當前情勢來看，2020年市場波動，恐進一步加劇；對此，專家建議，投資人可採取多元投資策略，藉由4類債券，調整資產配置，作為因應之道。
「2020年還是以債券為主的一年」，國泰證券指出，主要央行降息暫告段落，債券價格來到高水位，投資人應逐步調整持有部位，2020年，投等債或評級更高的債券，會是較理想的標的，至於高收益債券，可當作衛星部位。
富邦證券投資顧問部資深協理鐘瑞釗也認為，投等債是合適選擇，「股市好，高收債表現通常不錯，但若2020年指數上漲空間不大，保守型投資人不一定要追高收債，布局投等債，會比較安心。」
美國經濟可望軟著陸 市場聚焦總統大選
美國2019年前3季國內生產毛額（GDP）年增率，雖符合市場預期，卻呈現逐步下滑態勢；國泰證券稱，受貿易戰影響，美國、歐洲、中國經濟，都有走弱跡象，美國GDP靠內需撐住，但企業投資趨緩；歐洲景氣低迷，消費疲弱，也對中國出口造成影響，「（中國）2020年GDP要『保6』，會守得很辛苦。」
「2020年看來，審慎樂觀」，鐘瑞釗說，貨幣政策拉抬經濟的效益越來越小，但美國經濟2020年還是有機會「軟著陸」。
談到貿易戰對經濟情勢的影響，鐘瑞釗強調，「若美中簽署第1階段貿易協議，2020年，這個議題就會被淡化」，2020年適逢美國總統大選，如果貿易戰帶來的不確定性，因簽署協議而降低，「這就不再是優先議題」，選民可能更在乎健保、移民、所得、就業、減稅等問題。
對金融市場來說，2019年大家關注「央行政策支撐」（Fed Put），2020年可能會變成「川普支撐」（Trump Put），若川普勝選，沒有連任壓力，對市場的影響會更明顯，「大家就要小心了」。
因應市場波動 可採多元化資產配置
面對市場波動性可能加劇的情況，投資人若想獲得理想報酬，應採取多元化資產配置；安本標準投信投資長彭炫通指出，2019年以來，全球經濟成長趨緩，各國央行降息，「整個殖利率曲線往下走，公債提供的回報，可能比持有現金還低。」
「現在很多成熟市場的公債，利率都被壓低至零，甚至負的」，彭炫通稱，現階段，已開發國家的政府公債，吸引力不高，但澳洲政府公債是個例外，「因為接下來，澳洲央行還有多次降息空間，降息後，就可促進澳洲政府公債表現。」
彭炫通預期，在消費力道升溫的情況下，美國通膨率估將逐步走高，「與其買美國10年期公債，不如買抗通膨債券（TIPS），若通膨確實回升，這種抗通膨債券，表現會比一般公債還好。」
此外，新興市場債，也是頗具吸引力的投資標的；彭炫通說，相較於成熟市場公債，新興市場債的殖利率，還是接近相對高點，「新興市場的成長，會比成熟市場好。」
▲有意採取多元投資策略的投資人，可考慮以上4類債券。（資料來源：安本標準投信、國泰證券、富邦證券，記者林信男整理）
彭炫通認為，新興市場的多元化程度，本身就具備龐大潛力，新興市場債券，可望在投資組合中，發揮關鍵作用，為投資人帶來穩健報酬。
