指數股票型基金（ETF）已成台灣人投資新寵，央行資料顯示，國內ETF淨資產總值，自2011年以來，便持續攀升，截至2019年7月，規模已達新台幣1.35兆元；有趣的是，ETF的誕生，和1990年諾貝爾經濟學獎得主、被譽為「現代投資組合理論之父」的哈利‧馬可維茲（Harry Markowitz），極為有關。
ETF的架構，是建立在「一籃子股票」的投資組合上，其目的並非打敗大盤，而是與大盤走勢同步，尋求貼近指數表現的報酬，採「被動式」操作，與主動式基金有所不同。
而「一籃子股票」的概念，正是源自「現代投資組合理論」（Modern Portfolio Theory）。
把股票「相加」成投資組合
風險隨之下降
馬可維茲的研究專長，是探討投資報酬率和投資風險之間的關係，1952年，他在期刊（The Journal of Finance）上發表的《Portfolio Selection》一文，為「現代投資組合理論」奠定了基礎。
就基本概念而言，「現代投資組合理論」認為，每檔股票都有其預期報酬和風險，有的股票很牛皮，風險偏低；有的波動大，風險較高，但將兩者結合，使之成為一投資組合，就可使風險降低。
若繼續將股票一檔一檔地，加入該投資組合中，風險便會持續下降，到了降無可降時，就只剩「系統性風險」（例如天災、戰爭等）；換言之，一個有效率的投資組合，可為投資人壓低風險，創造理想報酬。
早在馬可維茲獲得諾貝爾獎肯定前，「現代投資組合理論」便是華爾街熱門議題，甚至被譽為「華爾街的第一次革命」。
當理論化為投資標的
竟遭華爾街無情恥笑
將「現代投資組合理論」成功商品化的最大功臣，是人稱「ETF之父」的約翰‧柏格（John Bogle），他在1975年創立共同基金公司「先鋒集團」（Vanguard Group），並推出全球首檔，為小額投資人設計的指數型基金（Vanguard S&P 500的前身）。
當時，該基金遭到投資界無情恥笑，被看衰為「注定失敗的玩意」，主因在於，若追求貼近指數的報酬，就可獲得不錯績效，那麼，投資經理人的存在價值為何？
然而，柏格的這檔指數型基金，卻逐漸受到投資人青睞，還成為「股神」巴菲特在「10年賭局」中，打敗基金經理人的武器，印證了「現代投資組合理論」的實用性，勾勒出ETF獲利模式。
台灣指數型基金投資
從0050開始
ETF在美國投資界爆紅後，台灣也於1995年左右，陸續成立3檔指數型基金，之後卻因和指數間的追蹤誤差過大，一一清算結束。
直到2003年6月，元大台灣50（0050）掛牌上市，且大受投資人肯定，台灣的指數型基金投資，才有了理想開端。
1990年，馬可維茲（時任紐約市立大學講座教授）、威廉‧夏普（William Sharpe，時任史丹佛大學講座教授），以及默頓‧米勒（Merton Miller，時任芝加哥大學商學研究所教授），共同獲得諾貝爾經濟學獎，表彰3人在財務經濟學領域的偉大貢獻。
上述3人獲頒諾貝爾經濟學獎，竟意外引發諾貝爾經濟學獎「助長時髦學風」的討論；不過，得獎學者嚴肅、深奧的理論，間接改變了市場，使投資選擇更加多元，未嘗不是件好事。
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