近期全球股市急跌後又迅速反彈，波動劇烈、市場不安情緒升高，這時該如何調整資產配件？
專家建議，選擇黃金、日圓的ETF，逢低布局，是資產避險的最佳策略。
受到美國聯準會（Fed）「鷹式降息」，以及中美貿易戰再度開打的衝擊，八月全球股、匯、債市，又同步出現大震盪；美元兌人民幣更是一舉貶破「七」、這個多年來的心理關卡。
面對這種不確定因素極高的行情，持有資產部分較大的投資人，可考慮適當的避險。
市場上可供避險的金融工具很多，國內投資人較為熟悉的，首推黃金與日圓。
美、歐實質利率下降
金價走勢昂揚
先從黃金談起，近期金價一舉衝破每盎司一五○○美元大關，創下近六年來新高，雖然和近期市場大幅波動有關，但不論是短期或中長期，金價都有欲小不易的理由。
影響金價波動的中長期因素，首推實質利率。元大S&P黃金ETF（○○六三五U）研究團隊表示，由於實質利率是持有黃金的機會成本，因此當實質利率下降，持有黃金就是最佳的避險選擇。而美、歐等主要經濟體，實質利率下滑的趨勢都很明顯，因此持續看好金價走勢。
不論是景氣成長遇到瓶頸，還是預防性降息，美國聯準會已經啟動降息，導致實質利率走跌、美元也不易走強。
至於歐元區，今年經濟表現不佳，即將上任的歐洲央行（ECB）新任總裁已明白表示，將持續降息以刺激經濟。歐元區原本已是負利率，持續降息的結果，使得投資人持有黃金的意願更高。
這個意願就反映在近年來全球黃金ETF的持倉量，節節攀高。以目前全球所有黃金ETF與全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Shares（GLD.US）的多頭持倉量來看，都創下二○一一年金價登頂以來的新高紀錄。這當中最大的買主就是各國央行，原因當然就是基於實質利率走低的考量。元大S&P黃金ETF研究團隊表示，今年上半年是近十九年、全球央行買進黃金最多的半年，而且目前看來沒有停止買進的跡象。
歐美實質利率走低，加上全球政經情勢不穩的避險需求，帶動黃金價格創近6年的新高。
