短短兩周前還是一片愁雲慘霧的亞洲股匯市，6月18日突然傳出川普與習近平通話敲定G20會後將見面討論貿易協議後，投資市場馬上忘卻了過去的失敗歷史，資金快速回流以人民幣與台幣為首的亞洲資產。
此外，聯準會官員在利率決議中開始支持降息，讓台幣在近三天快速升值至31整數關卡。究竟台幣是否已經確立由貶轉升？投資朋友又應該如何觀察才好呢？
首先我們必須要先區分貿易戰有解與美國降息這兩件外部因素對於台幣長短期的影響，如果真的像現在大家期望的趕緊進行事前的貿易談判，等到了月底真的能在川習會簽訂協議，自然是短中長期的穩定利多。
但延宕了這麼久的談判，真能在一周內有新進展嗎？而川習會過去給大家的期望最後都破滅了，這次真的會不一樣？這兩個問題如果沒辦法解決，就表示現在的利多只是短線話題，要等克服後才能繼續走下去。
另一個則是美國可能轉向降息的影響，我們在兩周前的專欄有解析過，如果需要降息有三大可能性，而聯準會這次的會後記者會都有明確表達其影響，但最重要的一點就在於通膨轉弱的問題。
尤其是去年6到9月基期非常高的影響下，如果油價沒有快速上揚，就很可能會帶動通膨年增率降至1.5%以下，自然會快速打開下半年降息的空間，所以短線對美元的衝擊相當大，進一步推升台幣在內的亞幣走揚。
但這邊需要深思的一件事情是，如果貿易戰真的有解，過去被壓抑的需求重新上揚，自然就會解決低通膨與低成長的經濟風險，如此無須降息的話，是否會是資金回頭擁抱美元的時刻？
央行表態會祭出更寬鬆政策
台幣過度升值機率低
若是貿易談判再次失敗，全球需求持續下降的話，到底是亞洲受創較深？還是美國比較危險呢？因此並不認為美元現在已經走入長線貶值趨勢中，推升台幣的力道也有一定限度。
談完外部影響就要回頭看內部因素，央行在6月20日最新公布的經濟預測中已經調降了今年的GDP成長率與通膨前景，甚至這還沒計算美國進一步將超過3000億美元中國商品調升關稅後的衝擊，也就是若川習會談判失敗，則經濟很可能進一步遭受衝擊。
在這樣的情況下，目前主要還是期待國內消費與投資能支撐經濟，但若台幣持續走升的話，還是會造成主力出口產業與回流資金縮手的影響，因此央行已有表態將會以更寬鬆的政策來幫助台灣度過難關，因此台幣雖然短線有升值的情勢，但要在經濟前景生變時過度升值的機會相當低。
綜合以上因素，現在的判斷還是認為台幣主要是反映貿易談判利多，與美國降息話題的短線升值變化，在通膨前景低迷與成長力道受限的環境下，長線升值的機率目前並不高，美元仍屬於漲多的正常拉回。
圖一 美元兌台幣日線
時間：2/1~6/21；資料來源：精誠資訊
若要配合技術面走勢來看的話，可以從圖一中觀察到，這一波是在5月貿易戰加溫後台幣才發動明顯貶勢，一度來到1美元兌31.635元，在貿易戰可能有解下才快速走回到31元整數大關。
由於長線趨勢尚未逆轉，從投資觀點看依然可以分批買進美元，只是近期到月底川習會開獎前，可能還是震盪格局，因此不適合希望短線就看到獲利的朋友馬上進場。
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