投資大師葛拉漢在 60 年前的著作《智慧型股票投資人》中就寫到：「當你購買股票時，清楚區分是投資還是投機行為，永遠都有幫助，但現在這個區分已經模糊了，這是令人擔心的！」
我經常會聽到朋友說他不喜歡投機（或賭博）的事情，所以他不去玩麻將也不買彩券，因為這些都是投機（或賭博）的行為，而他喜歡投資，所以他選擇投資股票。
通常聽到這裡，我還不會有太多的意見，但是繼續聽下去，卻會發現他持有股票的時間都不長，都是短線操作。這時候我通常會告訴朋友，你這種行為其實就是一種投機的行為，但朋友大多會堅持：「不，我是在投資股票。」
其實決定投資與投機（或賭博）的差別，並不是你選擇玩麻將、買彩券還是股票，而是時間，持有時間不夠長，不確定性就會提高，那就是一種投機行為。我們來看下表，這張表顯示的是，1926年到2015年投資美國股市，在不同的持有時間下，獲利與虧損的機率。從這張圖表可以發現，持有一天的獲利與虧損比例，跟擲硬幣沒有分別，機率一樣是1/2。越往長期走，獲利機率不斷攀升；相反的，虧損機率則不斷下降。投資20年，獲利機率來到100%，而虧損機率來到0%。
由於資訊網路的普及，人們獲取資訊的速度非常快，這樣的情況事實上也造成了投資人普遍持有投資的期間下降。
根據美國的統計資料，所有的股市投資人平均持有股票或股票基金的時間，在1940 年代平均每個人持有7.1 年，而1990 年代平均只持有2.1 年，2000 之後的10 年裡面，平均每個人持有股票或股票基金的時間1.1 年，現在更降到6個月而已，換句話說，大多數的股票市場參與者都是在投機而不是投資了。
投資大師葛拉漢（Graham，也是股神巴菲特的老師）在 60 年前的著作《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）中就寫到：「當你購買股票時，清楚區分是投資還是投機行為，永遠都有幫助，但現在這個區分已經模糊了，這是令人擔心的！」這句話看似在描述現在投資人的行為，但卻是這位投資大師60 多年前所寫的，可見經過了60多年，這種現象只有更為嚴重而已。
所以，60 多年後的現在，另一位投資大師約翰．伯格（John Bogle，Vanguard 基金公司創始人）在其著作《文化的衝突：投資與投機》（The clash of the cultures：investment vs. speculation） 中提到：「現今，大多數的人心中已經沒有投資與投機的區別了！」看完上述這些話，你還要短期持有金融商品嗎？
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