延燒許久的美中貿易戰，在今（18）日川普再度出手將衝突進一步擴大，選定在9月24日對價值2000億美元的商品多課徵10％的關稅，還留下了許多對中國後續打擊的機會，是否將會引發新一輪資金外逃的壓力？人民幣是快要接近低點還是貶值空間擴大呢？
若是貿易戰持續擴大範圍與加稅幅度，則人民幣貶值壓力將會越來越高，但由於美國方面有留下許多談判空間給中國，所以在第四季有反彈機會，不過還不到轉折走強的時刻，暫時還是先抓1美元兌6.7～7人民幣的區間觀察即可。
可從兩個關鍵因素來解讀，第一是川普態度非常明顯，就是既要打中國又要留下談判空間，但如果中方想要用互相傷害的方式威脅，那就要他們付出更大的代價，這一點從白宮所發布的新聞稿中就能完全了解，以下我們就從時間與空間來做解讀。
首先是關於現在開始加稅的2000億美元商品方面，除了9月24日開始徵10％外，，明年1月1日起將會調高至25％，這就直接表示了10％的關稅先當作基本消費，然後留下整個第四季的時間來談判，若能夠達成兩方都同意的結論是最好，這樣就有轉圜空間說明年不用提高到25％，讓美中雙方都有收穫。
但新聞稿中也同時威脅中國，如果中方也對美國商品加徵關稅報復，接下來會有新一波價值2670億美元的中國商品將會被列入加稅名單，使得美中貿易戰還有更加擴大的機會，若真的進入此一狀況，自然對人民幣來說會是進一步貶值的訊號。
第二則是中國在祭出逆週期因子後控制住的人民幣匯價，若在貿易戰或經濟壓力下失守，則新的一波貶值空間就會被打開，這是投資朋友必須要留意的重要觀察點。
可從技術面上來觀察即可，在圖一中用黑色圈標註了人民銀行在8月24日啟動了逆週期因子的時機，大家可以發現到此一措施確實推升了人民幣匯價，快速自6.89下滑至6.8左右的水準，表示這個政策有助於阻貶人民幣。
圖一 美元兌人民幣日線 時間 6/1~9/18 資料來源：精誠資訊
因此，在中國動用了逆週期因子阻貶後，更加確立了官方暫時不想讓美元兌人民幣匯價突破7的整數大關，所以在維持6.7至7之間整理的環境下，越接近1美元兌7人民幣時就是低買的機會，短線有回到接近6.7就是出場機會，但若一次就衝破7的話，就表示官方阻貶力道不足，後續貶值會到哪邊就很難說，甚至美方還可能落井下石指控中方操控匯價，進一步擴大對中國的貿易壓力。
所以貿易戰的議題確實讓外資有加速自中國出走的壓力，同時也讓人民幣暫時難以轉折走強，想投資人民幣先求守住低點不破就好，除非美方態度在短時間內有大幅改變，否則還不是大舉布局人民幣的最佳時機點。
