華爾街日報最近有一篇文章，標題為《股票市場「不合理」情況的實證研究》（A Reality Check on Stock-Market ‘Anomalies’），文章就指出，今年有一篇學術研究報告，詳細的分析了過去市場上447次出現所謂「不合理」的情況。
當我們買進股票的時候，我們心理上會認為該股票的價格被低估了，未來應該會上漲；反之，當我們賣出的時候，我們認為該股票的價格已經偏高，未來應該會下跌。我們也經常會聽到某個「專家」會說，這個股票下跌很多，偏離應有價格，所以值得買進；或者是說，這個股票的價格已經上漲太多，可以賣出。很多投資股票的人都會嘗試努力尋找一些蛛絲馬跡，來判斷股價未來可能的走勢，但透過這麼做進而獲利的難度可能遠超過我們的想像。
華爾街日報最近有一篇文章，標題為《股票市場「不合理」情況的實證研究》（A Reality Check on Stock-Market ‘Anomalies’），文章就指出，今年有一篇學術研究報告，詳細的分析了過去市場上447次出現所謂「不合理」的情況（例如股市偏高或偏低），作者認為投資人可以從該研究報告得到了幾個結論：
1. 股票市場可能比你想像中的更有效率。股市所謂的有效率，意思就是說，現在的股價已經是根據各種已知的訊息所得到的最適價格，換句話說，沒有什麼叫做股價偏高或偏低的說法。
2. 某些類股長期的績效表現會比較好，例如：價值股或動能股（momentum），這個說法是經得起實證的。
3.低價的高股本回報率（return on equity）公司長期能夠產生較高的投資報酬率。
4.建立投資組合可能比挑選個股來得更為重要。
5.不要輕易相信你所看到的任何資料（包括學術研究報告）。
從上面的研究報告結論說明可以看到，股票市場決定價格的能力（或稱為效率）是比多數人想像的還高，所以我們時常認為所謂股價偏低或偏高，其實都只是我們自己的幻覺，實際上並非如此。再者，最後一點也很有意思，作者在文章結尾中特別提到：
「簡單來說，現在要從股票市場中找出什麼新奇的獲利方法已經是相當困難了，即使有一些研究報告可能會暗示某些方法有用，但是投資人對於研究報告，也不能全部相信，因為有些基金公司會找學者進行一些研究，並寫成研究報告，目的只是為了加強這些基金公司所包裝的投資方法，所以當投資人看到研究報告的時候，都應該要問自己一個問題：這些學者寫研究報告的目的是單純為了學術研究？還是只是為了幫基金公司銷售產品？」
當然，一般散戶投資人也很難搞清楚學者進行研究的真正目的，但作者要表達的是，對於你所看到的每一個資訊都不要完全相信，即使是學識研究報告也不例外，這點在金融投資領域中，更是如此。
