老王投入股市總是十進九賠，常常聽了小道消息後就進場，或是在報紙雜誌上看到推薦好股票就買單。但不是買在高點，就是買進後，股價數月不見任何動靜，最後沉不住氣賣掉，卻是一路漲不停。
在股市裡載浮載沉後，老王聽聞技術分析能夠精準掌握股價轉折點，學了一招半式後，抓住大量長紅突破前高是判斷起漲點的要領，好不容易2014年4月10日看到了波若威（3163）在高檔回落整理後又突破前高，強勢漲停，看似有一波漲升格局，於是當天接近漲停價145元，老王大單敲進，但隔兩天卻是兩根長黑，再反彈也從未過前高。
老王使用技術分析找買點，但卻沒有嚴守停損紀律，當股價跌1成到133元時，同時也跌破月線，依照紀律必須要立即停損，但他總覺得還會有反彈的機會，寧願等價格高一點停損，結果還沒等到，就又出現了更長的黑K線，損失瞬間擴大到2成。老王此時已經慌亂不想再看盤，換個念頭心想就當做長期投資好了，反正電視、報紙跟雜誌都說4G 有題材，公司基本面也不差，結果放到現在，損失已經超過60%。
對這樣的故事是否感到熟悉？明明就照著技術分析的指示，去追創新高的強勢股，但為何追高總是被套在最高點，賠得慘兮兮呢？而且每次都是在股價跌掉很多時，才會陸續聽到「主力已經出完貨」這種言論。
為何散戶總是被主力設局給騙了，技術分析究竟能否看出主力的行蹤？有｢空頭總司令」之稱、且40歲就退休的專業投資人蔡森，此次便針對技術分析最容易騙人的｢假突破｣及｢破底翻｣，做詳細的解釋。
假突破誘多套住散戶 實際上宜作空
所謂的「假突破」，是股價盤整一段時間後，出現突破整理區上緣頸線，但隨後又跌破頸線之下，變成真拉回。當技術面上出現這樣的形態，且股價又在高檔，那麼就確定是翻空的轉弱格局，適合作空；但如果股價還在低檔，那麼假突破則會拉長該股的整理時間。
很多時候，假突破是主力在高檔震盪整理間，刻意做價拉出新高價，製造轉強的跡象，誘騙做多的散戶進場，於是主力就能趁機大量出貨，把籌碼倒給散戶。尤其在跌破高檔整理區的頸線後，多半表示主力已經出貨完畢或是接近尾聲，由於散戶都已經被誘騙進來，主力也不再撐盤，因此下跌速度會加速。
但如果股價是低檔區的假突破，則代表主力還沒有想要那麼早發動攻勢，股價整理期間還會拉長，宜保守看待。
圖1: 假突破示意
資料來源：蔡森《多空轉折一把抓》
圖2: 頭肩頂型假突破示意圖
資料來源：蔡森《多空轉折一把抓》
蔡森表示，｢若看得懂高檔的假突破，其實應該要馬上反手作空，並把整理區上緣的頸線設為停損點，才容易大賺小賠。」當確定假突破後，可以先作空，但金額不宜太高，等到確定突破整理區下緣頸線時，轉空型態已確定，此時再加碼空單，風險更小。
當提早看到趨勢時，一開始資金比重也不應放到最大。尤其投資人用的都是自己辛苦存下的錢，更應該要謹慎，可是，卻常看到散戶在股價高檔一有突破前高，就投入大筆銀彈去追高，結果在面對股價跌破頸線時，因為沒有設定好策略，不僅很難立即停損，而且在不願面對虧損之下，還會想再繼續坳看看，在跌掉2～3成後進場攤平，結果是愈攤愈平。因此蔡森提醒，｢在急漲急跌後出現突破時，若要進場，只能小玩；為了預防看錯，一定要先設好停損！」停損會有立即的損失，但是風險控制在自己可容忍範圍內，資金運用彈性，還有機會可以找下一個投資標的。
不管是股票、指數、商品，技術線形都是看量價，因此蔡森以台股指數為例解釋假突破的線形。
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假突破形態：越過前高，誘騙散戶進來作多。 |
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以台灣加權指數為例： 1. 2007年10月左右，可以畫出一條頸線支撐，大約在9,600點， 2. 2007年10月29日時，指數突破上方壓力線，約9,750點的位置區，同時突破7月26日的前高，跳空高收在9,809.88點。以技術線形來說，這根紅K是攻擊訊號，如果隔天再開高，多頭便能確立；但如果隔天收黑，且連續幾天都沒有辦法回到9,809點的高點，之後再出現長黑，跌到頸線之下，那根原本以為是突破前高的多頭攻擊訊號，就變成了假突破；也就是說9,809點那根跳空紅K是一種騙線，只是為了引誘作多的散戶進場。 3. 11月1日跌破頸線9,600點，來到9,556點，表示主力正在出貨，這裡如果沒有停損，後面就會跌更大一段，這邊第一波下跌就跌掉了1,000多點。 |
圖3: 台灣加權指數日線圖
- 頸線9,600 2.跌破頸線9,600點後，變成假突破型態，往下跌了1,000點。
- 跌空紅K突破前高及上緣頸線9,750點，收在9,809點，但隨後都收黑。
如果可以認出這是假突破，或是看到高點，這天成頭的機率相當高，當要開始放空前，需先把停損點設在頸線位置，跌破就要停損。
以這個例子來說，頸線為9,600點的位置，那麼停損約損失200點的空間，大約是2%；也就是說拿100萬投入作空，若看錯則賠2萬元，這也是自己設定好可承受的風險。值得一提的是，由於位處高檔，所以不管作多或是作空，最多就是投入資金1～2成。
小型的股票因為股本小、籌碼少，因此更容易出現主力騙線的假突破形態，以下以1檔股本小的公司技術線形為例：
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主力騙線：主力墊出多個平台價位，最後用假突破騙線誘多，掩飾出貨 |
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1. 這家公司在2013年12月開始，股價先從40幾元漲到50幾元，在50幾元整理4個月後，再往上拉到70幾元；接著整理了1個半月，就往上拉到90～100元，再整理4個多月。
2. 2014年10月底時，出現1根異常大量，超過1,000張，可視為攻擊量，為的是讓市場注意到這檔股票，隨後又拉長紅漲停，就會吸引散戶以為是主力要開始拉，但其實就是騙線結構了。
3. 當這檔股票上百元後，高檔有較大的量出現，但價格卻僅在100～110元間震盪，出現量價背離。直到12月中下旬時才又出量，但卻沒有過前高，估計8成機率會走空。 4. 2015年出現過前高，但最後是收長黑K線，之後2天也沒有再過前高，便可確認是翻空的假突破。
5. 當該股股價跌破93.5元支撐，也就是先前的千張大量後，就可以100%確認轉空。觀察主力持股也可發現持倉減少。至2月中，該股已大跌2成。 |
圖4
破底翻誘空殺低 但多半有好買點
在股價盤跌築底一段時間後，突然出現跌破底部區的下緣頸線支撐，讓投資人以為是再度轉空，進而去放空，但隨後股價很快地站回頸線之上，甚至沒多久就開始走多頭格局，這種形態叫做「破底翻」。
會出現這種狀況多半是主力在低檔築底進貨期間，遇到系統性風險或是大環境不好而下跌，主力沒有護盤的意圖，或是利用基本面、消息面的利空順勢破底。不管哪一種狀況，都是趁機讓沒有信心的投資人出場，待籌碼洗得更乾淨後，再出手拉抬股價回到頸線之上，這也就是市場所謂的｢甩轎｣。因此有甩轎動作的破底翻，不僅是空頭止穩的買進訊號，還代表著有主力在場，進場獲利機率大幅提高。
圖５：破底翻示意圖
資料來源：蔡森《多空轉折一手抓》
蔡森解釋，破底翻多半出現在一個大整理平台結構中，整理了一段時間，均線會交集且量縮，主力多半會在整理期慢慢買進；也就是說，主力的成本就在這個整理平台頸線附近，一旦股價破線，代表頸線買進的人全部都套牢，但若股價還能站回，代表這檔股票的持有人不怕沉重的解套賣壓，勢必出手將股價再拉回去。只是一樣要把停損設在破底的地方，若看錯才能及時停損，控制風險。
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破底翻形態：一定會跌破整理區下緣頸線，誘騙散戶殺低，清理籌碼。 |
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例：以華亞科（3474）為例
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圖6：
1.跌破3.8元頸線後又帶量破底 2.破底後出現類似轉帳的巨量
整體來說，技術線型最容易騙到散戶的有兩種：
1. ｢誘多」：假突破，股價在高檔區，漲過頸線壓力及前高，引誘散戶去追高做多，但實際上是放空時點，最後會形成雙頭部。如果是低檔的假突破，則是延長整理時間。
2.｢誘空」：破底翻，股價在低檔整理平台，跌破下緣頸線支撐，引誘散戶去殺低放空，但實際上是買點，最後會形成強勢多頭。
所以當投資人看懂這兩種型態後，自然不會輕易被誘多或是誘空，也就不會追高殺低，甚至知道在破底翻買、假突破賣，這樣一個大波段就是輕易賺到的利潤。但要留意，只要破底翻又跌破下緣頸線，或是假突破又翻回頸線上，就一定要停損，避免被套牢或是軋空。
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