這樣「存」台積電 勝過死抱不放

其實在股市當中，也有類似的投資標的，就是高殖利率股，現在市場上有愈來愈多的投資人青睞「存股」策略，也就是篩選出穩健配息的公司長期投資，以息滾息的方式產生複利報酬。

但是教科書上教人投資高殖利率股的方式，往往只有「buy and hold」，如果不懂得掌握進場點，又沒有建立退場機制，長期實際操作下來，有可能不小心賺到配息、卻賠了價差。尤其是像長期投資的股民，往往將台積電、中鋼、台塑四寶、電信三雄奉為王牌持股，卻經常輕忽了這些股價波動性也不小，稍不留意錯過了停利點，可能一次回檔就足以賠掉多年股息。

所以，面對高殖利率個股的挑選與操作，絕對不能只會長抱而不會買賣，可以依照下列買賣訊號，聰明買股、漂亮下車：

3買進訊號聰明進場

1、月KD指標在50以下黃金交叉

當月KD指標長期慢慢修正至50以下，代表股價已經過中長期的調整，存股投資人如果能先鎖定這類個股，可避免對基本面佳的個股過度追高；而如果進一步等待月KD指標在50以下形成黃金交叉，則股價技術面轉強後往往可有一波漲勢可期。

以中華電信為例，縱使一般人咸認為電信股似乎股價波動小，但其實近10年以來也曾經出現過6次月KD指標在50以下黃金交叉，而遠傳與台灣大雖然買訊出現次數較少，也各有4次與3次，畢竟好的買點是用耐心「等」來的，而不是用激情「追」來的。

2、與年線正乖離率小於5%

年線（通常設定為240日移動均線）代表過去一年股價的平均水準，假如所看好的高殖利率股與年線之間的正乖離可縮小至5%以內，表示股價已有明顯回檔整理。依照葛蘭碧的均線理論，當長期均線走揚而股價拉回測試時，是長線適合進場的時機。

以防禦型的中興保全為例，因為營運穩定，長期以來年線幾乎都呈現不斷翻揚的走勢，而股價也是在年線上方緩步墊高盤堅。要當一個好的存股獵人，就要戒除追高的壞習慣，可靜心等待股價回檔整理來測試年線支撐的時候再出手，近年來中保每年至少都會有一次以上這樣的買點浮現。

3、好股碰上偶發的短暫利空

存股要能穩操勝券，最好就是把握好股碰上倒楣事，才會有難得的特惠價；不過，這前提必須是短暫的利空，甚至只是假利空去干擾了股價的正常走勢。唯有在基本面趨勢不變的前提下，買到超值特惠價，才是真正撿便宜。

例如製鞋大廠豐泰在越南布局設廠已久，越南占其全球產量超過5成，卻在2014年5月因越南當地爆發排華事件，無端遭受波及，雖然生產線並沒受到直接影響，但股價也從90元以上回跌至7字頭，其實就是一次難得的進場機會。等到5月營收公布，豐泰以創歷史新高的好成績令市場再度恢復信心，股價又重啟漲勢。

3賣出訊號漂亮下車

1、與年線正乖離率超過20%

投資高殖利率的個股，成本就是要愈低愈好，最好能買在市場恐慌殺出時的超值安全價，正所謂「賤下極則反貴」；反之，當股價已經獲得市場追捧而有明顯漲幅，則「貴上極則反賤」。

假如股價與年線（設定為240日移動均線）的正乖離已超過20%，就表示現在的股價已經高出近一年投資人平均成本的兩成以上，如果以期待一年殖利率7%來說，這時候賣出持股可賺得的價差已相當於3年的配息，很容易引發獲利了結賣壓。

以台積電為例，從2011年以來，幾乎每年只要與年線正乖離超過20%，接著就是一波中期回檔，往年線拉回修正。因此只要掌握住這種慣性，在乖離過大時逢高先賣一趟停利，待回測年線附近時再接回，績效是不是比死抱不賣來得更好？

2、月成交量周轉率超過1%

高殖利率股通常因為公司經營穩健，所以會吸引長線買盤進駐，久而久之，籌碼就由短線投機者流入到長線投資者手中，常態下，籌碼安定就會慢慢形成量縮盤堅的走勢。

但是，如果發現原先持有的高殖利率股成交量開始變得活絡，代表逐漸有些不安的籌碼釋出，這也許透露出公司的基本面將有所不同，甚至原本穩健的股性，也將因更多市場資金的介入而改變。因此，以當月成交量周轉率（成交量除以股本發行量）為衡量標準，如果超過1%，而股價又位在相對高檔區，則必須慎防股價回檔整理的風險。

以台塑化為例，雖然股本龐大高達952億元（即股本發行量為952萬張），但平常籌碼安定，月成交量經常不到5萬張，占股本的比率小於0.5%。但2009年5月、2010年8月、2011年8月、2014年1月，都曾經分別見到月成交量周轉率超過1%（即月成交量大於9.5萬張），爾後也伴隨著股價激烈震盪，因此善用這項指標觀察，一定可以幫你趨吉避凶。

3、現金股利近3年平均<近10年平均

高殖利率個股其實也有分為「成長型」與「衰退型」，「成長型」的公司不僅能夠每年穩定配息、甚至可以愈配愈多，而且因為本業還在持續成長茁壯，配息之後又能順利完成填息，是可以讓投資人股息、價差兩頭賺的優質企業。

而面對「衰退型」的高殖利率個股，其獲利難以維持過往高水準，投資人最好及早收割，畢竟配息的源頭是來自於公司的盈餘，倘使因公司經營不善，或是整體產業已經露出走下坡的疲態，股息殖利率也恐怕將開始滑落，更嚴重者，股價甚至可能步入空頭趨勢。因此，務必去計算並留意公司近3年現金股利的平均水準，是否高於近10年的平均值，尋找趨勢向上的好股，避開趨勢轉下的個股。

以松翰為例，原本是一家連續10年都配息的優質股，但近3年現金股利平均為3.13元，已經低於近10年平均的3.31元，甚至可明顯看出最近3年的EPS，是一年不如一年。最主要原因就是松翰是一家消費性IC設計公司，近年產業陷入割喉價格戰，而人事與研發成本又居高不下，獲力能力不如從前。

綜合上述看法，投資高殖利率股主要是著眼於進可攻、退可守，不僅有下檔支撐保護，最好基本面趨勢向上，可帶動股價一波上漲。如果下次除息之前有順利賺到足夠價差，不妨先逢高獲利出場一趟，懂得靈活操作，口袋會變得更豐厚！

中華電表頭：月KD在50以下黃金交叉，後續中華電出現漲勢

台積電表頭：台積電年線正乖離率超過20%，後續股價就會出現回檔

台塑化表頭：台塑化月成交量周轉率一超過1%，之後就伴隨股價激烈震盪

連續10年配息2元以上個股                  單位：元