向股市作手貼身學習— 基本面挑飆股 他兩度破產再崛起

在《股市作手回憶錄》書中主人翁、著名投資客傑西．李佛摩（Jesse Livermore）曾提到：「一個人要花很長的時間，才能從他所有的錯誤學到所有的教訓。」而縱橫股海17年，曾經破產兩次、如今依舊能保有數千萬元身價的專業投資人汪傳樂（化名）強調，即使他在茫茫股海中，曾經大起大落，但很幸運地，在每次低潮時，都有影響他深遠的投資師父出現，不斷提升股市投資的勝率！

「剛認識我的朋友，都會覺得我背後是不是有金主當靠山？因為我布局的股票，往往過不久就有大戶與法人捧場，其實他們都猜錯了。」汪傳樂笑著說，原因在於，他對產業研究得相當透徹，再輔以技術面作進場時機的參考，往往能夠領先市場率先做好布局，即使最後沒能賣在最高點，也不會錯過主升段最肥美的行情。

原來，為了增加股市投資功力，非財經背景出身的汪傳樂，花了很多苦功在台股研究上。老家在高雄、家境貧苦的汪傳樂，由於父親早逝，母親獨自開了一間雜貨店勉強維持一家4口的生計，身為長子的他，為了減輕家中負擔，還報考軍校，將每月所得扣除儲蓄與開支外全數寄回老家，在那段錙銖必較的歲月，讓汪傳樂立下了在股市「賺大錢」的宏願。

短線炒作》融資斷頭兩度破產

時序來到1980年代末，當時正值「台灣錢淹腳目」的輝煌歲月，「那時真的是股票隨便買、隨便賺！」汪傳樂回憶，那時他跟絕大多數的散戶一樣，都是聽消息短線交易，雖然曾經短暫嘗到甜頭，但幸運之神並未眷顧他太久，1990年大盤漲到1萬2,682點後，隨即崩落至2,485點才止跌，而汪傳樂也因此賠光了所有積蓄。

汪傳樂賠光積蓄的事蹟不只此一樁，1995年，台股從7,228點跌到4,474點，汪傳樂滿手的融資股票卻不知道停損，反而一路攤平，不但質押自己軍職時擁有18％利息的退休金，而且還跟人家借錢，結果融資補了兩次後，還是慘遭斷頭的命運，人生再次破產。

「這次我輸到連吃飯錢都快要沒有了！」兩次的破產教訓，讓汪傳樂深刻體會到買股票除了不能投機，嚴守停損紀律也很重要，為了彌補資金缺口，汪傳樂白天在投顧當產業研究員，晚上四處演講、行銷股市軟體，再次累積股市投資資本。

其實，在投資路上，汪傳樂是個勤於拜師學藝的人，整個學習路程大致有3階段，前2階段讓他穩扎股市基本功，但影響他最大，卻是第3階段的迪化街陳姓大戶。

汪傳樂回憶第1階段，是在1993年，當時他學習技術分析與基本分析基礎，密集上某投顧詹姓老師，與統一證券林姓經理的付費課程，同時熟讀當時著名的股市著作、由張齡松撰寫的《股票操作學》，開啟了他投資股市的第一扇窗。

精進功力》深入研究基本面、籌碼面

汪傳樂說，當時他努力學會看Ｋ線，也曾為了透徹了解ＫＤ值的十四法則，常常一抄就是50遍，反覆抄寫30、40次，也勤於學習「葛蘭碧8大法則」、看價量關係，以及學習如何解讀財務報表等。

至於「養成每天看完所有上市公司Ｋ線的習慣，磨練發掘技術線形好、具投資潛力的好公司」，則是汪傳樂口中拜師第2階段學到最重要的事。「當時一位游姓股市前輩告訴我，唯有土法煉鋼，一家一家的看公司線圖，才能培養對市場的敏銳度，找出適合投資的好標的。」汪傳樂回憶，經過兩年的磨練後，不但讓他賺到了2000年台股10,393高點的波段行情，又得以躲過網路泡沫後，下殺至3,411點的崩盤行情。

但很快地，汪傳樂就意識到光從技術面選股，還不足以賺大錢，要了解大戶、市場作手的心態，才更能掌握投資勝率。2002年，在朋友的牽線下，汪傳樂結識了在迪化街資產雄厚的陳姓大戶，得到擔任助理的機會。據了解，這位陳姓大戶是學化工出身，原本只是尋常的公務員，但靠著對產業基本面研究與籌碼面的瞭若指掌，在台股大多頭時期獲利滿載，全盛時期身價一度高達50、60億元。

高手指點》挑便宜好股分批重壓

「從他身上，我學到了掌握趨勢、持股重壓，不斷來回賺取波段行情，才是迅速累積財富之道，尤其買賣，不能單看技術分析，因為會有盲點。另外，沒有基本面的超跌股票不要亂接，因為這可能讓你損失慘重！」多年在股市殺進殺出的汪傳樂回憶，在受到迪化街陳姓大戶的影響後，他的投資觀念有了重大的轉變。

「當時剛好是911事件後的一年，那時大盤才剛剛脫離3,411點往上漲沒多久，跟這次金融海嘯後剛復甦的氣氛有些相似。」汪傳樂回憶，當時很多傳產股根本就是棄嬰，股價超過5元的很少，超過10元票面的，就已經算是好股票了，「當時陳姓大戶就要我去研究鋼鐵類股，並聲稱鋼鐵股的大行情要來了！」汪傳樂回憶，當時這位陳姓大戶指示，要他鎖定公司的條件，必須符合股價低於淨值、公司轉虧為盈或本益比低於10倍、有基本面題材支撐的好公司後，就要分批重壓，而鋼鐵股就是他追蹤公司營收、上游報價與產業動態所得出的投資方向。

沒有基本面的超跌股票不要亂接，這可能會讓你損失慘重。

汪傳樂說，後來他與「師父」一起「合作」的燁輝，當時燁輝股價僅有4元多，股價遠低於淨值的13.3元，燁輝前一年EPS有0.55元，價值已被嚴重低估，加上當時燁輝於前一年，已掌握到與鴻海合作機會，可以將所生產的鍍鋅板用在主機外殼，因此，光是2002年第一季的EPS就有0.38元了，預估全年EPS可達1.5元，「有了這樣的基本面題材支撐，陳姓大戶要我持股重壓，不要短進短出，果然不到一年的時間，燁輝股價就從4元漲到11元，漲幅接近3倍。」

持盈保泰》紀律操作設2成停損

另外，學化工背景的陳姓大戶也將他對塑化、鋼鐵等原物料報價的觀察技巧，傳授給汪傳樂。「我還記得2002年的夏天，當大盤都在跌，但原物料市場的報價訊息都很正面，當時師父就判斷，可以分批布局有基本面的個股。」汪傳樂說，當時包括鋼鐵、紙漿、乙二醇、PTA（苯二甲酸）、CPL（己內醯胺）報價統統都在漲，其中鋼鐵的訊息最為正面。

他回憶，那段時間正是台股從6,484點下殺至3,845點的空頭走勢，但燁輝的股價，卻逆勢創造了14.5元的波段高點，次年燁輝股價更在投信的加碼下，股價一度上攻至40元，「這讓我深刻體會到，從基本面選對飆股重壓，才是投資獲利的王道。」汪傳樂補充道。

也正因長時間對產業趨勢與個股基本面研究的關係，熟悉鋼鐵、紡纖與化工產業的汪傳樂，總是把這些熟悉的產業循環股當作股市提款機。汪傳樂說，例如當EG處在漲升過程，東聯、中纖只要回檔到價量或ＫＤ技術指標背離時；又或者從經驗來看，當新台幣升值且CPL看漲、中石化有資金行情時，他就會用融資壓滿，賺取波段行情，而且從未失手過。

 「我認為這個市場沒有所謂的『終南捷徑』，如果是懷抱投機發財夢，認為股市可以提供不勞而獲的話，那我奉勸這樣的投資人最好趕快離開股市，以免輸得精光。」汪傳樂形容。

曾經，缺乏紀律性的股市操作是汪傳樂的一大弱點，現在，他不但研究基本面、財務面，在每天檢視各家股票的技術線形之餘，也會設定兩成的停損點，因為他已深知持盈保泰，才有機會賺到下一檔潛力股的波段行情。

Profile

汪傳樂（化名）

出生：1968年

現職：專業投資人

投資資歷：17年

經典投資戰役

2002年～2003年：

燁輝（2023）獲利近300％

2010年第1季至今：

光隆（8916）漲幅近100％

獲利之道，勤練基本功

重視基本面選股：

若股市多頭，可投資具成長型、具產業寡占地位、產業處在供不應求的階段，或新應用之產品，加上財務體質佳的標的；若行情走空，又不確定何時觸底反彈，可挑股價被低估的價值型股，每年現金殖利率在7至10％尤佳。

每日檢視各股票技術面發掘新標的：

只要有更好的投資機會，即使還有續漲的機會，也要先獲利出場，把資金換到更有潛力的標的。