挑產業趨勢向上的中小型成長股最賺

想要賺取台股的超額報酬，市場專家普遍建議，選擇產業趨勢向上，布局高獲利、高成長、低股本的「三高一低」中小型成長股，股價往往都能在相對較短的時間發動公司，賺取大波段行情，而放眼台面上熱門高價股的「三千金」，包括股王宏達電、股后大立光以及宸鴻等股挑戰千元大關的台股領頭羊，都具備這樣的特質。

又例如今年以來漲勢名列前茅的工具機股王上銀，股價從今年初的一四○‧五元，漲至最高點三四一‧五元，就僅花了五個月的時間，股價就大漲一‧四倍，就具備中小型成長飆股的條件。

究竟股價後勢最具漲相的中小型成長股該怎麼挑？瑞展產經研究公司董事長陳忠瑞認為，要先找出具有前瞻性的產業，再從這家公司的營收成長率、獲利成長率、毛利率、股東權益報酬率等指標才能找出獲利佳的理想標的。

統一投顧研究部總經理黎方國也持相同的看法，他認為，除了上述條件外，若是搭配股本小低於五十億元的「小而美」的股票，股價漲勢更容易「動起來」，在強者恆強的趨勢下，操作靈活的投資人可考慮依價量變化順勢追漲，反觀，想賺較大波段的投資人，可考慮布局本益比相對較低的公司，靜待股價向上發動攻勢。

因此，綜觀上述專家的意見，在這裡歸納出四項投資法則，做為投資人挑對股價最具爆發力中小型成長的選股參考。

法則1：挑選產業趨勢向上的標的

例如像是智慧型手機、自動化設備、太陽能與LED等節能產業等，都是產業前景向上的產業。陳忠瑞例舉，從智慧型手機成長率今年將逾四成，全球達四億支，滲透率可望近三成來看，就可看出智慧型手機相關概念股仍是大勢所趨。

因此除了股王宏達電以外，股后大立光也因股本小，鏡頭技術具競爭優勢，且持續擁有蘋果大單，股價仍有高檔支撐，至於有蘋果大單挹注的觸控大廠TPK宸鴻，隨著觸控面板在智慧型手機與平板電腦的終端應用需求持續看好下，公司營收高成長也是支撐股價的原動力。

法則2：從高毛利率、高營收與高稅前純益成長率挑選

一般來說，銷售動能強勁的公司，營收成長率至少要超過三○%，此外，獲利數字要漂亮，毛利率最好要高於二○％，稅前純益成長也最好大於一五％。

例如，股價一度飆漲的工具機大廠上銀，除了站在產業趨勢的浪頭上，受惠中國薪資高漲、經濟起飛，帶來的企業自動化機台需求暢旺商機，加上國際大廠採購自動化機台需求也日益增下，使得上銀光是去年的營收成長率就超過一倍，同時獲利成長率也逾五倍，後來股價果然一飛沖天。

法則3：挑選股本小於50億元的公司

從籌碼面來看，同樣是高獲利高營收成長率的公司，「小而美」的成長股，股價表現就是就是比大型股有想像公司。

例如晶圓代工龍頭台積電，隨著筆電與平板電腦等可攜式電腦均採用ARM架構的處理器後，接獲ARM處理器訂單的台積電，在高製程的晶圓代工能力優於同業下，訂單可望持續增溫。

在財務數字上，台積電去年營收成長率達三八％、毛利率有四八％，稅前盈餘成長率為八三‧二九％，今年第一季毛利率甚至高達四七‧八四％，這些財務數字均遠高於標準值。

但從台積電年初股價七○‧八元至今年高點七十八‧二來看，漲幅不過一成，對照上銀股本僅二二‧七九億元的「輕巧」，今年以來漲幅最高達一‧四倍來看，中小型股價漲勢的報酬率的確相對吸引人。

法則4：挑選低本益比，降低超跌風險

只是，中小型電子股都有超漲超跌的特性，大盤走大多頭時，即便大漲一波了，盤勢強勁時追漲也有大賺的機會，但一旦進入盤跌修正，即便基本面持續看好，股價拉回修正的幅度也要比大型股深，因次在投資布局上，若考慮到投資風險，可挑選本益比低於十二倍的公司，或靜待看好公司拉回後再做布局，像是節能產業的綠能、中美晶，做觸控面板玻璃的安可、工業電腦的廣積，都符合上述條件，且本益比低於十二倍標的。

此外，投資人也可以從一家公司的資本支出是否有擴大，觀察公司是否對公司後勢發展有較強的企圖心，總金額支出評估的標準最好是能超出股本的一半以上。

另外，還得留意公司每個月公布的營收是否符合市場預期與公司法說預估的標準，若連二至三個月都低於標準，就該好好檢視，做汰弱換強或獲利拔檔的打算，才能持盈保泰。

產業趨勢向上，本益比12倍以下的成長股