指標股現象1：開盤就收盤—為何一開盤就漲停鎖死？

由於目前正處於大多頭的循環中，因此這樣的狀況在盤面上不算少見，只是相對之下，散戶要買到的機會並不算太高。若說到近期一次大規模的跳空漲停，時間回溯到2009年4月30日，台股大漲378點、漲幅高達6.74%，最後有高達788家上市櫃公司漲停板收盤，創18年來單日最高漲幅，當天台股幾乎全天都維持在6%的漲幅之上，回顧當時的消息，就是兩岸之間的利多。

若以現在狀況來回顧，後來簽署了MOU（兩岸監理合作瞭解備忘錄）與ECFA（兩岸經濟合作協議），也是支撐台股強勢的重大原因，且江陳會仍會持續討論兩岸議題。因此第一個容易造成跳空上漲的背後因素為，系統性的大利多，尤其是在多頭格局之中，更有造成惜售的助威效果。

強勢原因1

籌碼乾淨、產業趨勢向上

除了整體性因素外，在台股具有多頭背景之下，個股若要出現跳空上漲相對機會較大，有幾個可能出現的原因。以去年的大飆股玉晶光為例，股價在去年2月出現落底過後向上隨整體盤勢走高。不過8月下旬公布上半年財報，卻是出現虧損1.45億元、EPS–1.89元，其實股價在7～8月就已經反應且盤整了兩個月。9月待財報利空襲擊之下，反而出現逆勢拉抬的利空不跌，且在經過連續3天的上漲後，第4天才出現了跳空上漲鎖死的局面，顯示在籌碼經過沉澱後，不確定與信心不足的浮額被洗出，股價轉為超級強勢，再以大階梯式上漲，配合基本面受惠iPhone4大賣，營收一路走高到年底，全年獲利也轉虧為盈，再加上新、舊產品出貨量擴增下，拉出波段高達10倍的漲幅。

仔細分析其中的價量關係，在股價突破整理區間時放量表態，不過也吸引了部分短線的當沖或是隔日沖資金進駐，不過經過連續開高、攻頂後，籌碼已被有心人吸納。站在主力的角度來看，如果要測試一支個股是否還有過多的浮額在外，則跳空漲停是一種很不錯的測試考驗，例如開盤漲停時，若是鎖住漲停的張數不多，則信心不堅定的投資者，則有可能出脫持股，因此就會造成量能放大現象。反觀玉晶光在跳空上漲當天，量能反而是波段上漲中量能相對小的，因此就可以判斷市場上的浮額數量。當然主力在切入一支個股之前，原本就會針對籌碼面做估算。因此對於單一個股來說，跳空上漲的其中一個可能性就來自於籌碼乾淨、產業趨勢向上大幅成長。

強勢原因2

主力介入，買盤積極且瘋狂

另外一種連續性的跳空上漲，則是去年三瘋傳奇之首的唐鋒，挾跨入雷射燈題材，與禧通科技簽署授權合約。股價自去年6月的大漲，至7月轉變為每天漲停板鎖死，若是算波段漲幅則是由29.5元，至最高價的299.5元，時間僅為短短2個月，漲幅高達9倍以上。若是單純按照技術面來分析，與上述玉晶光有相似之處，都是在突破整理區間後，轉為量縮的跳空漲停，不同之處在於唐鋒再接下來量増時，仍能持續漲停鎖死一價到底，一路維持強勢，一直到悲劇發生。這是另一個跳空上漲的原因，資金大規模的介入，買盤積極且瘋狂。

所謂的悲劇是針對忍不住跳上多頭列車的投資人而言，由於未依規定公告完整財測，因此櫃買中心依規定將其打入全額交割股，且後來演變為停止交易，至今年初出關後，持續連續性的跌停，將股價打回原點。雖然說連續性的漲停鎖死對於持有的投資人來說，是相當開心且經過大量考驗後，依舊可以維持原本的強勢，但是回歸到投資最基本的思維來看，該股就算翻開財報，上半年獲利有1元。不過，產業並不如玉晶光一樣具有爆發力，反而更像是主力以籌碼優勢挾天子以令諸侯。這是兩個時間相近，但是最終結果卻大大不同的例子，因此在進場之前，雖然技術面可以幫助尋找切入的時間，不過投資最根本的源頭，還是必須回到產業與基本面中尋求解答。

小心假突破訊號

另外一個觀察心得，暫且撇開基本面不論，在連續性的漲停過程當中，漲停打開後出現大量，則仍可有7成以上的機率後勢持續看俏，不過次數愈多，機率也會隨之縮小。關鍵在於隔天能否持續上漲，若是能過大量高點，則就成為技術分析中所說的大量換手成功，當然就有再向上攻擊的空間與機會。

不過，如果一支個股，在漲停鎖死隔日卻沒有出現3%以上的漲幅，則恐怕是假突破的訊號，原因在於既然前一個交易日想要買進的量這麼大，為何經過一個晚上後，反而不願意買進，就有可能是基本面或是籌碼面上出現疑慮，恐須暫時避開。

跳空漲停鎖死，雖然是飆股可能出現的狀況，不過仍須謹慎研究該個股背後的基本面。畢竟投資最根本的源頭，還是從公司未來發展狀況來判斷股價走勢，切莫開心過頭，反而忽略了躲在紙上富貴背後的惡魔。

（圖1）玉晶光（3406）

跳空上漲原因：籌碼乾淨、產業趨勢向上大幅成長

（圖2）唐鋒（4609）

跳空上漲原因：主力介入，買盤積極且瘋狂

（圖3）興泰（1235）

股價跳空上漲途中出大量，若能再過高則還有攻勢

若隔日股價已開不高，則恐是假突破訊號，有回檔疑慮
 

資料來源：精誠資訊   整理：方奇勝