許啟智賺到倍數財富的關鍵—心態對了！買股當事業經營

「選股方式與執行能力，固然是買對、抱對飆股的條件，但更重要的是心態！」資深股市達人許啟智，一語道破投資人抱不住飆股的關鍵。

把投資股票當事業來經營

大多數投資人總想「有賺就跑」，許啟智卻認為「要把投資股票當成事業來經營」。「比如你想開家咖啡店，一定會事先研究、分析成本要多少，店面要多大、地段好不好、咖啡好不好喝、客源在哪裡等因素，再決定要不要開店；而且開店後，你絕不會只做一個月，有賺就想關店。既然開店如此，買股票的道理也是一樣，都要有長久經營的打算。」

那盤面上一千多支股票，要怎麼挑呢？也許從基本面、技術面都有不少好的模式，但許啟智認為「從生活周遭的事務發掘，投資你看得懂的公司，加上看懂簡單財務報表的能力，就可以了。」他認為這是最簡單也最有效的方式。「食衣住行育樂」人人都有需要，從中很容易找到投資機會。

「機會不用多，一個就足夠，就看你如何把握。」所以他不主張一般投資人持股太多支，或去建立投資組合。「那是法人、基金在做的事，因為他們的資金部位比較大。如果你開不起大資金的百貨公司，可以去開小而美的專賣店啊，像我手中的股票就很少超過3支。」

投資機會不難找　從生活週遭挖掘

許啟智舉他去年投資的標的為例。2009年底起，景氣開始復甦，許啟智發現身邊很多親朋好友開始出國旅遊。問他們原因，答案都是「之前景氣不好，又沒錢；最近剛好有機會，快兩年沒出國了耶。」

看著親友開心上飛機，許啟智也很高興，因為：投資機會來了！

他直覺的認為，「景氣好、油價跌、大家都想出國，首先受益的就是航空公司。」為了印證他的直覺，他問了好幾位在旅行社的朋友，他們都告訴他「兩岸直航後，航班每班爆滿，很難訂位，我們甚至常常調不到票；而且最近好多人在問，準備去上海看世博。」

接著，他一邊觀察全球各大航空公司的股價走勢，一邊找國內華航、長榮航的財報與相關資料來研究。他發現，不論是香港的國泰航空、大陸的中國航空、東方航空，統統大漲將近一倍了；但華航、長榮航當時卻因虧損累累、剛辦完減資，投資信心普遍不足，股價始終在低檔徘徊。此外，從華航的財報中發現，從2009年第4季開始，華航已經「悄悄」轉虧為盈了。

全球航空業大漲、景氣持續轉好、兩岸航線開放、油價平穩，以及上海世博的效應，這些訊息一方面印證了許啟智的想法，另一方面更堅定他買進航空股的決心。他認為只要這些大趨勢不變，華航、長榮航2010年獲利還會逐季往上，愈賺愈多。「現在股價才11元附近，簡直是跳樓大拍賣！」所以，他除了自己全力重押華航之外，還到處告訴親朋好友，「拜託」他們也買。「不過沒幾個人理我就是了」。

解讀利空 才能抱得住股票

許啟智買進華航兩個多月後，華航股價始終在10～12元徘徊。當初聽他話買進的人幾乎都賣光了，連他也覺得有點奇怪，於是檢查原先蒐集的訊息，發現情況只有更好、沒有變壞：機票愈來愈一票難求，對岸又頻頻釋放增班、開新航線的利多，於是他不但沒賣，還又買了一些。終於，華航股價從5月起漲。

過程中難道是一帆風順嗎？「當然不是，一定會有利空來衝擊。」例如4月時歐洲冰島火山爆發，搞得整個歐洲航班大亂，當時華航剛剛恢復直飛英國的航班，立刻受到衝擊。另外，8月時也不斷傳出兩岸航權談判觸礁的訊息，對岸一度不肯再新增航班或城市。

這些利空又讓許啟智信心動搖。「但這時你必須分辨，這些利空究竟只是短期因素，還是會改變原先的趨勢？」許啟智再檢查當初買進的原因，發現這些利多因素並沒有改變，只是因為利空而停頓。多年的投資經驗告訴他「這裡是加碼的買點，絕不是反轉的賣點，」因此他不但華航續抱，還加碼買進長榮航。

經歷這些利空過後，航空股果然大漲一波，尤其是9至10月，更是一路噴出，投資人也開始瘋狂追逐，成交量也節節高升。而許啟智原先預期「2010每季獲利會逐季往上」，也在第3季季報公布時得到印證，長榮航當季就賺了1.97元，是史上單季獲利新高。

利多逐漸實現，開始獲利了結

當大家紛紛開始注意、買進航空股，許啟智注意到有天媒體報導「長榮航將要換大飛機、加座位，以應付需求」的訊息，市場解讀為大利多，長榮航當天大漲回應，他卻知道，差不多要賣了。

「從供需的角度來看，座位增加代表供給增加，除非需求始終維持高檔，航空公司獲利才能持續提升，需求一旦減少，即使載客率從95％只降到85％，航空公司勢必會降票價以維持載客率，這樣公司的獲利就會縮水，目前的股價也不會維持太久，所以這根本不是利多。」

另外，許啟智回頭檢視買進航空股的原因，發現全球航空業的漲勢已經悄悄停下來了，油價在2010年雖然平穩，「但也代表航空公司明年的成本也無法再降下來。」而兩岸航線從一線城市到二線城市，基本上已經完備，未來一段時間也不會再有大幅新增的可能。再加上，自去年以來的冬天特別冷，全球災情頻傳，也間接影響到國人出國旅遊的意願。

這樣分析下來，許啟智發現當初買進的原因逐一消失，於是在去年底時，華航在25元以上、長榮航在35元以上時分批賣出，賺了超過一倍。

今年買第一名的公司

問他為何能找到賺一倍的「飆股」？許啟智除了謙稱自己運氣好，更表示「飆股是抱出來的」。在抱股過程中當然會遇到「亂流」，但只要檢視原先買進的那些原因，並沒有因為這些利空而改變，就可以安心續抱，甚至可以逢低加碼。

所以，許啟智要提醒投資人的是：不論是用基本面、技術面選出的股票，在買進原因沒有消失前，不要賣出。「而且要自己用功，徹底了解這家公司。如果是聽來的明牌，由於缺乏自己的研究功課做支持，這種匆忙做出買賣的決定，最容易追高殺低。」

投資人還常犯的錯誤，就是「進出場條件不一致」。例如，明明是因為看好今年這家公司的基本面好轉而買進，卻在技術面跌破10日線就賣出。再不然就是「買錯一路抱、買對不敢抱」，每天漲也煩惱、跌也擔心，搞得自己寢食難安，「這都是對這家公司了解不夠深入。」許啟智認為。

最後問許啟智「你認為今年的飆股是什麼？」他伸出大拇指說「今年，就要買第一名的公司！」「今年全球復甦力道加大，連過去較弱的歐美國家都會明顯好轉，這種景氣全面回升的情況，各產業龍頭股的獲利會先衝出來，尤其是新科技應用產業的龍頭公司，將是今年的首選。」許啟智提示了方向，接下來，就靠讀者自修了。

許啟智的飆股哲學

將投資股票當做事業經營
選你懂的股票，留心生活周遭事務，要有敏感度
收集相關資訊，愈完整愈好
選中的股票，基期愈低愈好
檢視當初買進的原因是否改變
忍耐、堅持，但不頑固
利空出現時先冷靜判斷，不要在意短線的利空

許啟智 Profile

現職：專業投資人
經歷：SmartNet智富網主筆、《Smart上市上櫃公司投資總覽》副總編輯、《ETtoday東森新聞報》財經組組長、Money雜誌副總主筆。
著作：著有《股市獲利一日通》、《財務報表一日通》、《衍生性金融商品學習地圖》等書。