20191126編按：台股受明晟 (MSCI) 季度權重調整影響，今 (26) 日尾盤爆 883.29 億元大量，灌壓指數 40 點，終場收漲15.24點，11600點關卡得而復失。到底什麼是MSCI季度調整？對台股有什麼影響？Mr.Market市場先生撰文分析如下。
這篇文章包含：
1. 什麼是MSCI指數?
2. MSCI指數有哪些?
3. MSCI台灣指數有哪些成分股?
4. 什麼是MSCI季度調整? 被調整的個股怎麼查?
5. MSCI指數哪些與台灣有關? 能交易嗎?
今天市場先生要來和大家談一個投資的專有名詞：MSCI指數。
你可能在電視節目上聽過，到底它是什麼意思呢?
什麼是MSCI?
MSCI是摩根士丹利資本國際公司（Morgan Stanley Capital International）的縮寫
即一般所稱的大摩（小摩是指摩根大通 JP Morgan，為純商業銀行），主要業務為證券和投資管理，範圍包山包海（包含股票、債券、外匯、基金、期貨、投資銀行、證券包銷、企業金融咨詢、機構性企業營銷、房地產、私人財富管理、直接投資、機構投資管理等）。
關於摩根士丹利這間公司的起源，有個小故事
摩根士丹利原本為隸屬 摩根大通 的一個投資部門，當時遇到1929年的大蕭條，股票市場大跌，大家都很怕銀行倒閉，於是1933年頒布一條銀行法(Glass-Steagall Act法案，於1999年廢除)。
簡單來說，這條法令禁止銀行去拿你的存款去亂投資賠光，所以強制銀行部門和投資部門分拆開來。
摩根大通於當時便分拆成兩間公司，規模仍是商業銀行的摩根大通比較大。
目前摩根士丹利是世界主要指數的供應商之一。
什麼是指數?
看一個數字就能了解市場全貌，這就是指數(Index)
舉例來說，我要怎麼很快速地了解台股近期整體的表現？我不可能只看幾檔股票做出判斷，即使是台積電也沒辦法，但透過台股加權指數，就能一次看到整體的全貌。
較常聽見的包含道瓊指數、S&P指數、那斯達克指數、香港恆生指數、日經、台股加權指數等，世界上有許多行業會需要一些標準去評估某些市場的變化，但由他們自己研究的成本太高，透過這些指數可以方便他們快速做出判斷。
MSCI則是編制這些指數其中的一間公司
比方說，一個身在美國的債券研究員，受指派要研究日本的產業動態，他不必自己費一番工夫做市場調查，只需要參考日本相關的指數就可以得到許多主要資訊。
目前全球市場上幾乎每一個研究員、交易員、基金經理、學者，幾乎都會參考MSCI的指數做出判讀，以了解他們自身能力無法研究的地方。
也因為涵蓋各種市場，它可以作為基金的評估基準(benchmark)，許多基金經理人或指數型基金，都會直接以它的成分股做為買賣標的，每當調整或變動，都會對市場產生龐大的影響力。
編制指數等同於制定標準，通常選用最具代表性的數據
就如同英文的考多益、考托福一樣，標準制定的好，就有很多人因此受惠，制定不好，整個社會的成本都會因此增加。
大多數時間，你必須相信他們的制定標準公平公正公開，但只要有一兩個重大錯估，就會讓很多人蒙受重大虧損（也讓另一群人大賺一筆），所以說這些指數的制定者就是左右這市場的幕後黑手也不為過。
把別人分級，是這世界上最賺錢的生意之一 - by 市場先生
MSCI指數有哪些?
MSCI制定的指數遍及世界各個市場，主要以國家（ex:日本指數、韓國指數）、地區（ex:歐元區指數、北美洲指數）、產業（ex:能源指數、航運指數）作為區分。其中有一些與台灣市場關係很大。
與台灣有關的國家指數：MSCI台灣指數
由100間台灣企業作為成分股構成，反映台股的企業成長與市場氣氛，組成的成分股很容易GOOGLE到。
如果你想挑幾檔安全且外資青睞的股票，這個清單可以列入考慮。
台灣MSCI成分股有哪些？
以下列出20檔權重最高的MSCI成分股，其實前幾名的變動幅度通常不大，仔細看看是不是跟台灣50很類似呢？
什麼是MSCI季度調整?
MSCI成分股於每年2月底、5月底 、8月底、11月底這些時間會調整，也就是在台灣新聞常會聽到的「MSCI季度調整」。
通常會提早20天公告調整的內容，調整則在當天收盤後生效，指數會變成調整後的數值。
例如8月底的調整，大約會在8月10日左右公布調整內容，並且在9/1日正式生效，而在前一天8/31收盤前通常股價會有很大的成交量。
每當MSCI成分股有股票被列入或剔除，價格在實際調整當天很容易因此有劇烈波動。
列入MSCI的股票，是否一定會漲?
剔除MSCI的股票，是否一定會跌?
我自己的觀察是不一定！
唯一能確定的是調整當天股價成交量和波動性都會比較大。
通常是外資和指數型基金所造成的短暫的買賣壓，畢竟這些成分股是他們選股的依據，價格一般很快會恢復到原來的水平，其實20天前就已公布過資料，被列入或剔除成分股的漲跌幅通常提早已反映，急促的暴漲暴跌通常只是因為大幅持股調整造成。
如何快速查詢MSCI季度調整的個股？
因為每一季納入、排除的個股都不一樣，這邊提供一個快速新聞連結整理：
MSCI指數能交易嗎？
就像加權指數可以用台指期交易買賣一樣，MSCI也可以透過期貨去買賣。
指數的標的是期貨（MSCI台灣指數期貨，又稱摩台期）和選擇權（MSCI台灣指數選擇權），在新加坡期貨交易所有交易，它們的未平倉部位也常被外資作為市場多空依據的參考。
與台灣有關的區域指數：MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數、MSCI亞太除日本指數
這些指數中，台灣都佔有一席之地（約10%多），但權重的高低會略作調整。
由於全世界的資金都會參考這項指數，如果權重被調高，代表該市場重要性增加，資金也會湧入造成股價提升，反之就是下跌。
MSCI每年會調整國家分類
有趣的是，台灣是被歸類在「新興市場(emerging market)」，而不是「已開發」國家，這意味著台灣在經濟自由度、政治穩定性等上相對已開發國家風險比較高，資金流入的意願自然比較低，波動通常也相對較大。
如果有一天台灣從「新興市場」被調整到「已開發」，到時會伴隨著一筆龐大的投資湧入，造成股價拉升，但說老實話，短期內還看不到這件事發生吧。
本文獲Mr.Market市場先生授權轉載，原文：認識MSCI指數，一分鐘看懂MSCI季度調整
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