研究主題 經濟連結與可預測報酬
研究結論 確認趨勢之後，股價的長期反映空間會比原本想得更大。
還記得同樣是出身哈佛商學院的達里歐嗎？這位全球最大避險基金的創辦人曾經自剖，無論是在投資或工作上，他的成功關鍵都只有一個：「相信絕對的真實！」一向專注於總體經濟趨勢研究的他，投資決策往往來自於一些「超簡單、但是市場還沒有反應過來的趨勢方向。」
達里歐曾對公司內部同仁發表一封公開信，闡述自己的核心投資理念：「經濟運行其實就是一個非常單純的機器，只是，市場總是認為它有別的可能性，於是，價格反映也就變得沒有效率。」這個說法，其實符合哈佛商學院教授柯恩的研究，他發現，即使是一些「想當然耳」的多空消息，市場也不會在一時之間完全反映。
市場慢半拍 有機會抓住股價遞延財
對於抓到「市場慢半拍」的賺錢機會，投資達人歐斯麥堪為箇中翹楚。近期最經典的例子，就是他在今年一月中旬，用大約十一、十二元左右的價位買進長榮，若以八月中旬這波高點二十一．二元來看，獲利已超過八成。讓他嗅出投資機會的關鍵，就在一連串的產業崩壞消息，以及一個想當然耳的推論。
時間拉回到一六年八月，全球最大的貨櫃船運公司──丹麥馬士基（Maersk）公開表示，將退出中國十個港口的進出口服務業務。消息一出，市場多解讀為經濟不景氣，全球貿易吹寒風，加上有不少大船陸續投入市場，供給量增，使運價跌至歷史谷底。
相隔不到一個月的時間，一六年八月三十一日，全球第七大的韓國船運公司韓進宣布破產，創下航運界有史以來最大破產案。當時，歐斯麥已經判斷長榮將有投資機會，「道理真的超簡單，整體供給量減少之後，能活著的，就能受惠。」
儘管新聞發布後隔天，長榮、陽明上演慶祝行情，但市場解讀全球運能仍然過剩，加上全球經濟仍不看好，長榮股價也就跟著緩步滑落。之後，市場上接二連三傳出壞消息，包括日本三大航運公司川崎汽船、商船三井和日本郵船打算整併旗下貨櫃業務，並於一七年七月成立一家合資公司；陽明及萬海也在這波航運低谷中，面臨整併危機。
至此，長榮股價仍在低檔，但歐斯麥卻更加篤定地相信長榮將是連串產業噩耗底下的受惠者，今年一月中，他先是小筆買進，接著確認長榮一七年一月公司營收成長率已翻正，便持續加碼；「其實在一六年第四季，長榮的營業毛利率就已翻正，透露產業即將走出谷底。」他指出。
歐斯麥表示，從去年第四季至今年第二季，長榮毛利率分別是二．一七％、六．二三％及八．五八％，逐季成長，顯示市場持續好轉；但股價到今年六月底才明顯翻揚。歐斯麥能比一般人早五個月進場，正是認知到市場對訊息的消化需要一段時間之下，只要多留心產業變化的蛛絲馬跡，再搭配財報數字，投資人都有機會能夠賺到「股價遞延」財。
整體來看，無論是「從日常生活挑中好股」、「從大股東心態找到機會」，或者是「從簡單趨勢布局長線獲利」，哈佛商學院要教給學生的，都是「早一步發現市場尚未看到的消息」，這也是「哈佛投資學」受到重視的原因。
在股市居高的此際，善用這三招經過哈佛教授科學認證的投資學，才能精準挑到被冷落、被錯殺、被低估的下一波潛力好股。
