大盤年初牛市格局開始變調，類股輪動速度加快，就連美國科技龍頭股也垂頭喪氣。專家建議，可留意美國縮表時程、全球央行年會兩大風向球，短線可關注航運、中小尺寸面板表現。
華南永昌投顧董事長儲祥生指出，這一波全球股市的多頭走勢，從七月初就有步履蹣跚的跡象，美股的各類指數，也已改變上半年頻創新高的慣性，轉為區間震盪。
但令人納悶的是，為何美股、尤其是科技股，最近常常出現單日大跌，看似要由多轉空，後來卻能很快止跌、緩步拉升、又回到原先的高點？這樣的走勢，使得投資人對後勢研判與操作難度都提高不少。
全球游資過多 導致ＥＴＦ交投過熱
儲祥生認為，這種單日轉向走勢，是受到近年來最夯的金融商品：ETF的影響。今年以來投入美國科技股的ETF愈來愈多，而ETF往往就是該產業龍頭或主要權值股的組合，因此即使這些科技龍頭股如「FAANG」重挫，但ETF的買盤隨即補上，又把股價拉上去，造成震盪加大、投資人無所適從。也因此，美股的漲升也只是靠著一些權值股拉抬而已。
ETF如此受歡迎，關鍵還是在於全球游資過多，被迫尋求收益所致；因此儲祥生特別提醒，九月初歐洲央行會議、以及九月中美國聯準會會議，是兩個觀察全球資金面的重要指標，前者將討論歐元區的QE（量化寬鬆）是否延續？何時終止？後者更將具體提出「縮表」的時程表與幅度。近日舉辦的全球央行「傑克森霍爾」年會（Jackson Hole），就是重要的風向球，值得密切關注。
儲祥生進一步指出，一旦全球資金開始緊縮，ETF買盤勢必被削弱，美股與全球股市就可能真正進入修正。他建議觀察那斯達克與費城半導體指數，在七月初出現的低點，若未來再度跌破，就是真正轉弱的訊號。與全球資金連動密切的台股，當然也會受影響，目前加權指數在季線附近來回整理，OTC指數卻一度跌到年線，且台股指數的漲跌，外資向來扮演關鍵角色，因此後勢須謹慎面對。
國泰證期顧問處副總經理錢冠州也認為，「縮表」對全球資金流向的影響不容小覷。他以美元指數為例，美元指數今年來一路盤跌，但近期似有止跌跡象，若縮表正式上路、美元供給進一步減少，美元指數有機會反彈甚至回升，而全球資金也會回流美國，這對於新興市場股市如台股，可說是相對不利。
另外，錢冠州並從技術面提醒，台股目前周、月KD值都已死亡交叉，尤其月KD是高檔鈍化後往下，照以往經驗，後市往往都有一波不小的修正。而從期貨的角度看，外資從六月起，台指期的未平倉多單就呈現「進二退三」、緩步減少的趨勢，從最高峰的七萬多口，降到目前的四萬多口，代表外資在期貨市場也是逐步撤退中。
周月ＫＤ死亡交叉 慎防外資大幅度撤離
除了要留意兩大央行的會議，美國的經貿政策與對外關係，也是影響全球股市的因素。儲祥生表示，除了與北韓的「鬥嘴鼓」，市場更關心川普一度提出的各項經貿政策，如稅改、基礎建設等。從目前狀況看來，這些政策的進度都不如預期甚至停滯不前，這對於持股信心也有一定影響。
資金面、政策面之外，兩位專家不約而同的指出，蘋果新機發表與上市，將是九月產業面的頭等大事，這個貫穿台股全年的漲升題材，終於到了揭曉的時刻。
不過儲祥生認為，無論從過往銷售經驗還是新機功能，市場對於iPhone 8早已充滿期待，上市後真的熱賣，也只是符合預期，他並提醒，新機若單價過高，可能會影響銷售，因此他對蘋概股的後勢較為保留。
儘管後勢看來隱憂不少，不過兩位專家都表示，全球景氣的確在緩步復甦中，基本面疑慮並不大，只是資金面與消息面作祟、股價跑太快、需要修正而已。
因此錢冠州建議，投資人目前持股比例不宜太高，但可等修正後逐步承接趨勢仍往上的族群，例如特斯拉（Tesla）代表的電動車，相關個股長線都還是看好。
他並表示，短線上可布局一些與指數較無關聯的產業或個股，先確認至少下半年產業前景看好，再檢視籌碼面是否出現大股東、外資一路買、融資卻不增反減的情況，例如近期強勢的航運股、中小尺寸面板等。
