不怕黑天鵝攪局 謹記四教戰守則 耐震穩穩賺 嚴選15檔低波高息基金

這檔基金有沒有配息？是月配還是年配？」過去幾年，固定收益型基金橫掃國內市場，投資人挑選理財工具時，第一動作，先看這檔基金過去配息水準，接著就問：今年預計可配多少、年化配息率預估有幾趴。為投其所好，基金公司陸續加入「配息競賽」，好吸引市場目光。但，現在投資人偏好開始轉向，高息不再是唯一選擇，「穩定的高息」才是挑基金重點。

「台灣投資人喜歡存股、喜歡穩穩領息，但如何選對股票，不用擔心市場出現黑天鵝股價就崩盤，是個問題。」路博邁投信總經理陳正芳表示，這就是投資人的痛點，想領息卻又擔心下檔風險；為解決這個難題，近期路博邁就開發了一套系統，訴求低波動、穩增值，滿足投資人對收益的需求。其背後祕密武器，就在「期貨避險」及「選擇權賣方」策略。
 

教戰1 存股再進化 先從控制波動開始

他解釋，不論行情多空，盤勢就是三種走法，上漲、盤整或下跌；要做到低波動，首先要在市場大跌時加強防護，達到耐震效果，再透過期貨避險操作，就能為指數重挫買份保障，彌補現貨虧損。再來，當市場盤整時，為了讓整體收益表現更凸出，利用勒式選擇權交易，還可收取權利金，等於穩穩賺到「兼差收入」，「先控制波動再來談存股，這樣才容易成功。」陳正芳強調。

除了存股模式「再進化」外，近幾年將主動式基金打趴的ETF，也開始走「低波高息」路線。八月十七日，國泰投信就有兩檔ETF上市，分別是國泰標普低波高息ETF（○○七○二）及國泰臺灣低波動三○ETF （○○七○一），低波動投資概念，已成了配息型基金必要條件。

「不要以為低波動就等於低報酬，就歷史數據分析，過去三年全球股市呈現大多頭行情，低波動指數一路領漲，表現完勝大盤，就算遇到突發事件，抗跌能力也比大盤好。」國泰臺灣低波動三○ETF基金經理人游日傑舉例，像這檔「臺灣低波三○指數」過去三年累積報酬率為九．六％，就高於台灣加權指數六．七％。

游日傑說明，要做到低波動ETF，首先要透過「聰明的選股策略」，挑出股價表現優於大盤的個股；「由於鎖定的都是籌碼穩定、且競爭力絕佳的優質股，如鴻海、台塑、中華電等，當行情好時，這些股票往往能領漲；市場走空時，又能相對抗跌，加上公司獲利能力強，較能提供相對高、且穩定的配息率。」

從台股基金到ETF都在追求低波高息，身為收益型產品霸主，債券基金自然不會在這波改版關鍵時刻缺席。想進一步降低波動，投資人就必須改變操作慣性，基金經理人才能依據確切的籌碼進行布局。
 

教戰2 採團進團出 布局持有到期債券基金

施羅德投信業務行銷長謝誠晃就指出，偏好息收的投資人，除了買進傳統債券商品外，其實更重要是回歸債券投資本質，以「持有到期」方式布局一籃子債券，才能真正穩健領息。

去年開始，國內投信陸續推出「目標到期債券基金」；簡單講，就是「整團進出」概念，打破投資人頻繁交易，看漲想賣、看跌也想賣的惡習。資金一旦投入，就必須持有債券至到期日，時間期滿，投資人就可拿回本金與利息。

正因為不必應付投資人隨時想贖回、就贖回需求，基金經理人可致力於做出最好的配置，不須保留現金部位；「經理人可利用多元分散策略，降低單一債券違約風險，這樣一來就能降低投資組合波動度，穩健配置，讓布局債券這件事更篤定。」謝誠晃表示。

這波強調低波動的新基金，雖讓投資人有更多選擇，不再只是將目光放在「高配息」上；但其實目前國內核備基金中，也有幾檔具備低波、高息條件，且有歷史操作紀錄、績效可循。對渴望穩定領息，且不願基金淨值波動太過劇烈的投資人來說，也是值得認識的優質標的。

根據晨星基金評比資料顯示，過去三年，年配息率在七％以上，原幣報酬率為正，且標準差在二％以內的基金共十二檔。分別是：瀚亞全球新興市場債券基金、聯博美國收益基金、瑞銀歐元高收益債券基金、法巴百利達全球高收益債券基金、聯博房貸收益基金、瀚亞優質公司債基金、復華南非幣短期收益基金、聯博歐洲收益基金、天達投資評級公司債券基金、瀚亞亞洲債券基金、貝萊德亞洲老虎債券基金，及天達歐洲高收益債券基金。

要特別注意的是，這些高息標的多以南非幣、紐澳幣計價，在不考慮匯率波動風險下，僅對基金操作表現進行比較。