萬點震盪 本業營益率成最佳護身符 半年報加持 嚴選九檔抗跌成長股

上市櫃公司上半年業績全部出爐，即使「幾家歡樂幾家愁」，但只要所屬產業景氣復甦，業績走在成長軌道的公司，都會是市場的主角。

當然，財報是過去的業績，所以還要觀察後續的狀況，才能確認高成長。加上目前台股指數在萬點以上震盪加大，慎選並持有績優成長股，是現階段最重要的護身符。

該如何檢視財報內容？有經驗的投資人一定會留意獲利品質與基期，尤其是代表本業獲利狀況的營益率，其成長力道更是關鍵，而這些財務指標的年增率，就成為法人、大戶找出高品質成長股的法寶。

因此，《今周刊》挑出上半年稅後純益年增率、營業利益年增率、前七月累計合併營收年增率都成長，「三率齊升」、且技術面在季線以上的公司，相信這些貨真價實的成長股，仍會是下半年台股的亮點。
 

切入娛樂式產品 美律獲利佳

表中的美律（二四三九）是以耳機、尤其是娛樂式頭戴耳機，以及高功率揚聲器為主要產品的大廠。因其也生產蘋果的各式產品，以往被歸納為蘋概股，但其實美律的主要客戶，囊括國際一線耳機或音響品牌，如Bose等。

近年來美律積極調整產品組合，切入娛樂式頭戴耳機產品，包括電競、運動等，由於屬利基型產品，加上近年來終端需求持續增加，帶動美律獲利大成長，而娛樂式產品也是今年主要獲利來源。

美律第二季稅後純益大增近七成，累計上半年營業利益年增率達二．四五倍、稅後純益大增一．四倍，EPS為四．六元，都超出市場預期。至於下半年，公司在近期法說會中指出，娛樂式頭戴耳機出貨仍然持續樂觀，第三季有兩個以上機種大量出貨，至於揚聲器出貨量也將維持高成長，整體來看，單季營收有機會挑戰新高，此外毛利率也將再提升，公司樂觀預期下半年業績一季比一季好。

美律業績大好，顯示轉型成功。股價也創下掛牌以來新高，且這個趨勢可望延續到明年以後，因此多家外資紛紛調高美律明後年的EPS與目標價。近期隨著大盤下跌而回檔，顯得相對抗跌，可在季線附近分批布局。

另一檔較冷門的加百裕（三三二三），研發新款NB鋰電池產品有成，今年以來出貨量逐月拉高，業績呈大轉機，除第二季營收創下單季新高，由於經濟規模提升，有助營益率表現，第二季營益率已逼近去年第四季旺季時的水準。上半年營業利益年增率更超過八倍，單季EPS○．七九元，也是近五年來單季新高。

加百裕業績大噴發，且下半年仍看好，近期股價也創下五年以來新高，相較於大盤抗跌許多。可等拉回時再布局，並留意營收狀況。
 

中小面板景氣旺 彩晶出貨增

除了前面提到股價已漲高的美律、加百裕，表中也有落後補漲的標的，就是中小尺寸面板的彩晶（六一一六）。第三季全球大、小尺寸面板供需出現反轉，大尺寸如電視面板的價格走跌，但手機面板價格卻止跌反彈，帶動彩晶七月合併營收突破二十一億元，月增率超過三成。

中小尺寸面板上半年處於傳統淡季，價格走勢原本就不看好，不過第二季跌勢比預期小，呈現淡季不淡。而彩晶上半年的營收、營業利益與稅後純益，能有不錯的年增率，主要歸功於去年的低基期。

不過進入第三季，中國品牌手機開始恢復拉貨，加上手機廠對新產品十八比九全螢幕面板的需求暴增，激勵第三季手機面板需求快速上升。同時平板電腦用的面板需求也有回溫跡象，第三季非晶矽（a-Si）面板呈現供不應求，價格也隨著調漲，預期下半年中小尺寸面板出貨量將持續成長。

彩晶上半年EPS已有○．八九元，對於下半年中小尺寸面板的景氣表示審慎樂觀，法人則預估彩晶下半年獲利可望比上半年更好，前三季EPS就可望順利突破去年全年的一．二五元，股價近期挑戰去年高點，可趁拉回布局、中短線操作。
 

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