今年二月，美國知名財經雜誌《富比世》（Forbes）舉辦一場全球性的線上論壇。在發給受邀者的電子信件上，這場論壇的主旨甚為吸睛：「如何讓每月都有穩定收益流進來」（Learn how to get steady stream of income every month）。
論壇主講人是《富比世》的資深編輯杜伯斯（John Dobosz），然而，除了「雜誌社編輯」之外，他還有另一個令人好奇的身分，杜伯斯是「富比世股利投資人」（Forbes Dividend Investor）平台服務的負責人，他的工作，是為付費會員提供建議，透過篩選各檔高股息股票，組建出能夠讓錢自動流進來的投資組合。
以年度名人榜及企業排名而廣為眾人所知的《富比世》雜誌，創刊至今恰好屆滿一百周年，為美國歷史最悠久的財經雜誌，權威性與《彭博商業周刊》、《財富》等刊物相提並論。
能提供現金能力，為選股優先條件
然而一般人可能不知道的是，《富比世》早在一九四○年即成立了投資顧問平台，服務項目涵蓋股票、ETF、選擇權交易策略及不動產投資等領域。這項業務成立七十七年來，為不同世代的美國高資產理財族，一路提供各種投資建議，也早已成為《富比世》在美國資本市場中，維持權威地位所仰賴的看板之一。
要在這樣的「看板業務」中擔任選股建議負責人，必須要有「不能砸爛《富比世》招牌」的選股能耐，杜伯斯雖然不是分析師出身，但過往在彭博、CNN擔任財經記者的經驗，加上在《富比世》的十餘年資歷，卻讓他有了一般分析師學不到的投資智慧，「我知道頂級富人與一般人的投資思惟，究竟差在哪裡。」在接受本刊專訪時，他信心十足地說。
二○一二年七月，杜伯斯向社方建議推出專門打造穩定現金流的選股服務，即是希望能讓更多人搞懂富人的金錢觀與投資邏輯。根據《富比世》提供的資料，自該項服務上路至一六年底，杜伯斯建議的投資組合年化報酬超過一九％，同期標普五○○指數則僅有一一．六％漲幅。
美國升息景氣復甦，找出被低估好股
不過，股價上漲並不是杜伯斯最看重的指標，他在意的是，「這些股票都能為投資者帶來穩定現金流。」在美國，股利每三個月發放一次，投資人若擁有股票，每年固定會有四筆股息收益，「因此，股息才是決定是否持有股票的關鍵因素，股價之所以上漲，也是因為股息誘人。」
在他看來，以「提供現金能力」為選股優先條件，正是頂級富人與一般投資者的主要差異之一。
然而，當前美股指數已來到歷史新高，聯準會也啟動升息循環，許多人會認為此時「高配息股」的市場認同度恐將降低。對此，杜伯斯則提出了第二個富人思惟：「我們相信，市場上總有好機會。」他指出，指數攀高，代表股息配發能力的重要性更是高於價差空間，再者，升息代表景氣復甦，某些被低估的好股，因此會有比以往更強的配息能力，像是受惠於升息的金融股。
那麼，究竟要如何挑選可穩定配發股利的優質股呢？對此，杜伯斯透露了幾個關鍵心法。首先，他會挑出「股息配發總額超過帳上現金一半」的公司。
此外，也必須注意每股現金流，看其是否大於每股股利，如果沒有，那代表公司未來恐難以持續支付股利，而一旦公司確實縮減股利，投資人即會想賣出股票，結果就是「折了股利又賠了股價」。
在進場時點上，他會以五個指標做初步判斷：本益比（PE ratio）、股價營收比（Price-to-Sales Ratio）、股價淨值比（Price-to-Book ratio）、股價現金流量比 （Price-to-Cash Raito）及企業價值倍數（Enterprise value/EBITDA）。若這些指標低於過去五年歷史平均值，則為逢低入場時機。
企業價值倍數：企業價值（EV） = 市值+ 淨負債。相較於本益比，此估值法可排除所得稅率及資本結構不同的影響，使得不同國家和市場的上市公司估值更具可比性。
不過，相較於不少國內存股達人標榜「長期持有」，杜伯斯不但一再強調設定停損點的重要性，甚至停損的門檻也頗為嚴格，「一旦股價自買進之後的高點下跌超過一○％，二話不說、絕不戀棧，立刻賣出。」他表示，自己能維持獲利的重要關鍵，就是一到停損點立即出脫持股，「這樣設定的好處在於，它可以免於讓我因為一些其他的因素，而錯失脫手良機。」
杜伯斯解釋，既然買進價位已經是在本益比、股價淨值比低於五年平均的低價區，也確認過公司財報所展現的股息配發能力無虞，那麼，股價理應上揚。若反向下跌，可能的原因當然包括大環境，但也可能是某些你看不見、無法掌握的內幕訊息。
撥出一五％資金，布局高配息股票
他舉例說明，儘管股價下跌非大環境所致，在一些情況下，公司營運其實已經出現問題，許多投資人卻可能基於信念，例如相信公司經理人是個盡責的人，而在決策上被綑綁住，延誤了賣出股票的最佳時間點。
「儘管金融危機後美股表現欣欣向榮，但誰知道未來會如何呢？綜觀過去美股歷史，一次重摔五到六成的慘劇並不少見，因此一定要時時保有風險管理意識。」杜伯斯提醒：「既然市場機會一直存在，我選擇不去承擔這些風險。」
對於現下許多剛出社會工作的年輕人，杜伯斯提出建議，雖然大環境欠佳，讓年輕人普遍不敢想望躋身頂級富豪，但若趁著年輕時盡量撥出一○％到一五％左右的資金，布局能夠創造現金流的資產，仍能提早進階財富自由。
而在眾多資產類型中，他又首推高配息股票，「不斷累積這類資產，長期效應將會令你意想不到！」
他強調，股票是賺取高報酬的最佳工具，「以美國過去一百年的經驗來看，大型股年報酬率約一○％，而債券等固定收益資產報酬率僅約四％到五％。即使股市會有週期性的熊市，但在過去五十年間，就算在最差的時機買進，平均至多等待七年，你就可以出現獲利。」
對今年全球市場展望，杜伯斯其實不算看好，主要風險包括聯準會升息速度超過預期恐對經濟造成的衝擊，以及南海、歐洲地緣政治動盪等因素。但他也指出，面對市場高度變動的當下，預測、猜想的意義其實不大。
重點還是落在遵循既有的選股策略：尋找相對過去五年被低估的股票，並定期留意手上持股現金流量及股利的概況，保有風險意識，設定停損點，時機到了就果斷出場。
聽來單純的操作心法，他卻不斷強調，這才是致勝祕訣。「停止過度思慮的最佳方式，就是想都不要想。」他說，這也是他從富人身上學到的投資智慧。
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