巴菲特的投資聖諭，打敗那些景氣復甦無力的威脅。
讀者小心，這前景可能只是筆者的選擇性注意而已。
開宗明義，而且也是被媒體引用最多的，是巴老對美國股市多頭的展望。聖人一開口，那些景氣復甦無力的威脅，地緣政治的風險、通貨緊縮等等，都抵不過這篇報導，所以稱為聖諭。就如漂到佛羅里達的北極冰山一般，早已化為暖暖的海水。
這篇文章雖然寫得信心十足，但即使是巴菲特這樣的死多頭，去年也曾經有過信心動搖的時候。精確點說，應該是對於美股二○○九年之後的多頭走勢能否延續，產生疑慮。他的擔憂不是景氣這些東西，而是利率走勢。如果開始進入加息循環，一定會對牛市造成嚴重殺傷力。從今年的致股東信來看，巴菲特的判斷是聯準會加息行動已經中止，雞尾酒會還正樂著。
這推論符合本欄年後的趨勢判斷，寬鬆貨幣政策換個造形，繼續在各地印鈔票，美國不加息導致美元也不再強。衍生出來可操作策略是：原油、鐵砂這些原料商品應該已經觸底，資金對風險承受度提高，高息債會再度受到歡迎，新興市場關注度亦將提高。
讀者們小心，這美好前景可能只是筆者的選擇性注意而已。巴菲特的合夥人蒙格有句名言：手裡拿著鐵錘，看到什麼都是鐵釘，想敲下去。
這段話我是學巴菲特的，台語講「仙人打鼓有時錯，腳步踏錯誰人無！」聖人不隱諱他的錯，我輩小民更應該記取教訓。他在信裡坦承曾經犯過的錯誤，不同類型的，除了史上最錯的重壓波克夏之外（他認為這錯誤代價是上千億美元），還有每年都會犯、繳個幾億美元學費的小課程，這次是英國超商TESCO。
我們沒那本事賠幾億美元，TESCO賠錢還有之前沃爾瑪的警訊，還是可以給大家提個醒，「通路為王」這個理念還有多少參考價值。更好的學習方向應該從他加碼的公司汲取正向能量，一個是基礎建設、一個是金融股。
從前兩年買鐵路公司之後，波克夏對包含能源的公共設施股票比重年年增加，在幾個細分領域中已經是美國最大廠商。這類公司台股少，可是相關基金多，套在這些基金的朋友不少，有機會少賠。
金融股值得深入探討，因為這次多出美國銀行。在巴菲特長期投資名單內，銀行類只有富國銀行一家。長期以來，金融股是賺機會財的工具，每次金融危機都有人找他當救世主，他也都毫不客氣狠狠咬上一大口。以前的所羅門兄弟（被花旗銀行併）、金融海嘯時候的高盛，都讓他賺幾十億美元。原本美國銀行也該是這樣的甜食，但這回像是要升等當基本持股。
台灣的銀行股積弱不振已經超過二十年，會不會有鹹魚翻生的機會？
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