投資心法》改採「刪去法」 找出遭錯殺標的 基金達人教戰 私房名單大公開

根據國際金融協會（IIF）公布的最新統計，今年第三季，投資人從新興市場股市、債市撤離了四百億美元資金，猶如逃命般，這些外流資金的規模，寫下自○八年全球金融危機以來規模最大、速度最快的紀錄。

有人說，此情此景與一九九七年的亞洲金融風暴相似，當年由外資大舉撤離泰國揭開序幕，一路蔓延至鄰近亞洲國家的貨幣、股票市場及資產價格重挫。那麼，歷史有可能重演嗎？

關於新興亞洲再次上演金融風暴的可能性，各界目前看法不一，但聯傑財務顧問公司執行長蕭碧華認為，無論如何，這波新興市場拋售潮絕對是個警示，對投資人來說，眼前的重要功課，就是尋找仍具潛力、卻在大環境下可能遭到錯殺的市場，「雖然整體新興市場在這波跌勢中無一倖免，但也別一竿子打翻一船人。」她說。

蕭碧華指出，觀察全球三大新興市場，東歐及拉美自從金融海嘯後表現就較為落後，原因是這兩個市場為依賴原物料出口的區域，而原物料表現原本就落在景氣循環的末端，往往是進入通膨期才會有較好的表現；新興亞洲的狀況相對好一些，以MSCI亞洲指數主要成員國來看，像是印度、韓國⋯⋯等，既非能源出口國，政治情勢也較為安定，投資能見度相對較高。

坐擁人口紅利  鎖定東南亞  雙印、越南出列

 事實上，新興亞洲是許多專家達人目前共識度最高的看好區域，其中，東協又是被點名次數最多的區域。

南台科技大學財務金融系助理教授朱岳中表示，現階段新興市場布局應盡量避開巴西、俄羅斯，以及經濟表現受中國減速影響者，「在亞洲，能選擇的就剩下印尼與印度兩大南亞經濟體。」

他提到，儘管印尼今年來的出口數據疲軟，但這是經濟轉型的陣痛期，不論如何，印尼坐擁年輕勞動人口，總人口超過二．五億，龐大的內需消費動能不容小覷，可望帶動印尼企業盈餘動能轉強，「未來還是值得期待」。

至於印度，在這波股匯雙殺的戰場中，匯率表現相對穩定，大致能夠顯現目前國際資金對這個改革中的大國仍具信心，雖然該國仍有貿易赤字及外債偏高的問題，但畢竟政府改革企圖鮮明，且低油價、低金價的環境將可持續減緩該國貿易赤字；至於投資時點，蕭碧華認為，「雖然股價已經有修正了，但是目前還是稍貴，也許兩萬五千點以下比較適合進場。」

同樣看好東協，財經作家王伯達認為，現階段布局新興市場只能用「刪去法」，首先把原物料及能源出口相關區域，例如拉美、俄羅斯、馬來西亞等剔除後，再從中選擇發展趨勢正確的單一區域，他舉例，一旦越南加入TPP，紡織服裝出口到美國的關稅，將由一七％降至零，對出口是利多。

二十年投資心得  長期布局  從全球型基金著手

有別於上述達人們的私房投資名單，理財專家怪老子則從「投資的本質」出發，他認為，既然還願意投資，就代表仍然認定新興市場長期仍有成長空間，「只是現在很難挑到萬無一失的特定區域，」那麼，投資方向的答案也很簡單，「如果真有長期、長達十年的投資打算，不如就選全球新興市場基金吧！」

他表示，「在長期投資的思惟下，不需要猜測買進及賣出時機，只要定期定額買入長期趨勢往上的基金，然後長期持有即可。」聽起來簡單到不可思議，但怪老子說：「這個策略也經過我將近二十年的投資印證。」

向來提倡基金定期定額投資的基金教母蕭碧燕則認為，定期定額的用意是分散投資時間，而新興市場本來就是看未來長期成長的潛力，更應該用長期投資的心態持有，但必須自己設定獲利目標，適時贖回，否則只懂得買基金，即使曾有獲利，也是紙上富貴。

無論你是什麼屬性的投資人，在面對這波新興市場的撤資潮時，你最需要的還是得做好資產配置，資產配置首重下檔風險的控制，別在這個時候為了搶反彈而重壓新興市場，如此才能避開這場資金風暴。

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