美國經濟復甦一枝獨秀，聯準會正踏上升息之路。投資人在面對動盪的政經環境，其實無須隨變數起伏，只把握基本的投資理念，如刺蝟般只用一招就能安身立命。
美國最新公布的三月分新增非農業就業人數令人失望，但這個數字，卻在三日後引來令市場歡欣鼓舞的一段談話；四月六日，聯準會官員、紐約聯邦儲備銀行總裁杜雷（William Dudley）表示，聯準會已經看到了近期表現相對疲弱的經濟數據，「經濟情勢無法預測，所以，升息時間至今也還無法確定。」此話一出，美股當日歡欣收高。
美國詩人羅伯特 · 佛洛斯特（Robert Frost） 著名詩篇〈未擇之路〉（The road not taken） ，敘述一位旅人面對黃葉樹林中兩條分歧岔路，長久佇立後，選擇一條人跡罕至的道路，開啟了截然不同的人生。今年來，包括歐洲、中國、印度、俄羅斯等國家，紛紛透過寬鬆貨幣政策來刺激經濟成長。美國經濟復甦一枝獨秀，聯準會正如詩中旅人，不斷思索徘徊，權衡最佳時點，踏進人跡罕至的升息之路。
聯準會的政策三大目標為極大化就業、物價穩定以及適當的長期利率。我們對於美國就業與經濟前景保持樂觀態度，近期部分市場人士擔憂強勢美元影響復甦，但預期衝擊程度有限。美國消費占國內生產總值約六八％，消費者信心回升、支出增加、就業成長，這樣的正向循環，將扮演支撐美國經濟復甦的重要力量。另外，油價保持相對低檔水準，生產成本大幅降低，對大多數製造產業與部門將帶來刺激作用。
基於目前通膨溫和，聯準會得以耐心維繫低利政策。然而，就業改善、經濟復甦、伴隨油價可望在下半年反彈，預期將引領物價上漲。六月升息也許早了一點，九月初秋，樹葉轉黃之際，聯準會踏上升息之路的可能性較高。不過，這次升息步調不太可能仿照○四年，在兩年內每次會議都調升利率，此次聯準會的政策方向，可望取決於經濟數據表現，有彈性地緩步調整。
就投資觀點而言，降息並非萬靈丹，積極進行結構改革與產業升級，才是經濟復甦的重要關鍵。美國升息問題雖干擾短線投資信心，但升息代表經濟基本面優於其他國家，美股長線表現將反映較佳的產業結構與成長力道。
古希臘寓言中，把人分成兩種，一是狐狸，一是刺蝟。前者心思複雜，每次都會盱衡局勢對刺蝟使出不同的攻擊招式；但刺蝟只用一招就能安身立命──捲起身體。
投資人對於貨幣政策動向的事先猜測與事後解讀，有如狐狸般敏感，也增添了市場波動度；但面對較為動盪的政經環境，其實無須隨變數起伏，把握基本的投資理念，釐清長線趨勢，刺蝟也可以很精明。
（編輯部整理）
愛德華．波克 （Edward Perks）
現職：富蘭克林全球顧問公司股票團隊投資長
學歷： 耶魯大學政治經濟學學士
專長：美國總體經濟及聯準會政策觀察
