我40歲，在股市反敗為勝賺3千萬散戶復仇記

謝富旭、林心怡，研究員/洪依婷

攝影/林育緯

2015-09-23 13:08

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以五十萬元當本錢，加上獲利及家人的金援，陸續投入一千萬資金，卻遇到股市崩盤，八百萬元灰飛煙滅。這場刻骨銘心的震撼教育，沒能擊垮一位年輕人，反而激起他要讓股市「十倍奉還」的鬥志，最後終於賺進三千萬元，反敗為勝，即將步入四十歲的艾致富寫下的股市復仇記，值得許多曾經受傷的散戶細細品味！

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國父孫中山說：「失敗為成功之母。」對投資部落客艾致富（暱稱）而言，回首十八年來的股市投資歷程，沒有比「大賠為獲利之母」這句話更顯貼切。

即將邁入四十歲的他，在台北市與新北市擁有兩間價值數千萬元的房子，一間自住，一間出租。在股市的操作部位，雖然還稱不上是大戶的程度，但從今年六十幾萬元的現金股利進帳，而且是以大幅減碼後的部位參與除權息後的股利進帳來推估，應該是手握八位數資金的實力派散戶。

法律系出身的艾致富，並非大律師或大企業高階主管，他的財富有一部分是從職場工作累積來的。大學畢業後，他當過券商營業員、做過銀行的貸款審核人員，甚至還在銀行財富管理部門擔任過理專。

然而，光靠薪水很難在大台北地區買兩間房子，甚至還能在股市擁有八位數操作資金，他致富的主要來源，就是股市。

股市是個聚財之地，當然也是個敗財之所，成敗繫於你有沒有真本事？

幸運：新手嘗甜頭大學時代打底，萬本錢翻十倍

「十八年前，也就是在我二十二歲剛踏出社會當營業員時，我認為我是很有本事的！」艾致富帶點自我調侃的意味說。「大學時，我對法律沒什麼興趣，對股票倒是興味盎然，甚至到達廢寢忘食的地步。」

「從大二開始，專出投資書籍的寰宇出版社的書，我至少K了一百多本，有時候沒錢買，就站在書店一整個下午猛啃這些投資書。如果用這種精神考律師司法官考試，我可能名列前茅喔！」

之所以熱愛投資知識，艾致富自陳，受到家裡有人炒股發了一小筆財的「啟發」是原因之一。但更重要的是，他坦言：「一鑽入這個領域後，我對這種光以邏輯力與歸納力當武器，進行兵不血刃式的金錢廝殺，實在太著迷了！」

喜歡打麻將的人，應該都聽過「新手的幸運」，意思是說，新手雖然牌技不怎麼樣，剛上牌桌卻因不按牌理出牌而意外扳倒老手。甫進入股市的艾致富，也擁有這種新手的幸運，而且因為重押與融資還因此大賺一票。

艾致富不僅從大學時代就累積雄厚的技術分析底子，出社會後，更積極央求超業前輩引薦市場主力，學習股市操作技巧。短短五年內，從五十萬元開始投資，透過不斷的融資操作滾出近五百萬元。年輕氣盛的艾致富藝高人膽大，乾脆集結自己與家人資金共一千萬元，融資近二千五百萬元全數投入股市。

只是，這次重押台股，新手的幸運不僅消失了，還遇上了台股從二○○○年一○三九三點下修至二○○一年三四一一低點網路泡沫的衝擊。

慘賠：老手踢鐵板以為跌深反彈大撈底，大虧八百萬元

這波崩盤，艾致富不愧於大學時代下苦功的技術分析修鍊，手上持股在九千五百點就出清。眼看著大盤從萬點向下俯衝崩落至六千點，艾致富當時認為，清理戰場大撿便宜機不可失，就把手上近千萬元資金，再以融資全數進場進行大撈底。原想大撈一筆股市財，沒想到竟踢到人生中最大的一塊鐵板！

「新手套在高點，老手死在反彈。」這句話竟然在他身上應驗了。他雖躲過四千點的崩跌，卻逃不過後面二千多點的下殺。在六千多點重新分批進場的他，沒想到股市如直線下墜般跌至三千四百多點，最後終究抵不過融資斷頭的壓力，清光持股，慘賠了八百萬元，本金剩下二百萬元。

醒悟：打掉重練不當追逐獵物的豹，改以鷹眼視角分析

「都怪我太過自負，一意孤行地認為當時台股從萬點跌到六千四百多點的M頭頸線位置，將出現跌深反彈，誰知道才剛跌到半山腰而已。慘的是，我當時還想等跌深反彈，最後絕望出場僅剩二百萬元，嚴格來說算是賠光積蓄。」

當時艾致富不斷地反省自問：「為什麼投資贏家能躲過股災？我自己卻躲不過？」這次台股的震撼教育，讓他醒悟到，要在台股反敗為勝只有兩個關鍵：「謙卑」與「紀律」。

第一，他不該過於自負，底部不是不能摸，而是摸底後也該保持高度警覺，擬定修正策略預留後路。第二，作股票不怕輸，就怕不願認輸。丟不開「趨勢已扭轉向下，仍期待奇蹟發生」的輸家情結，讓自己暴露在極大風險窘境仍不願抽身出來。

慘賠八百萬元，讓艾致富決定把先前所學的投資功夫「打掉重練」。二○○一年痛賠八百萬元，是艾致富股票投資生涯的分水嶺。他比喻：「○一年之前，我就像是一頭奔馳股市大草原的豹子，賣力地以技術分析來追逐獵物，追到我筋疲力盡，明明已經追不上了，還不知醒悟地一直一直地追。」

後來，一位在股市從千萬元賺到億元資產的前輩告訴艾致富：「投資股票不要搞得那麼累，會累死的，要站在巨人的肩膀上，甚至站得更高，試著當老鷹，要學會鷹眼的視角來進行分析！」

這句話宛如當頭棒喝，扭轉了艾致富過去的投資思惟。他反問：「股票市場的巨人是誰？就是賺最多錢，或是錢最多的投資贏家或投資大咖，也就是外資、投信等法人，以及主力與大戶！」「剛投入股市時，憑著一身技術分析功夫，我總想打敗法人、打敗主力與大戶。現在的我壓根不想打敗他們，只想抱緊他們的大腿，時刻斟酌揣摩『巨人們』到底想買怎樣的股票？」

於是，艾致富開始補足先前較少接觸的市場心理學知識，並用主力的思惟操作股票，更重視個股的產業趨勢、法人認同度與籌碼的變化，進而大幅提高投資勝率。二○○二年第四季時，艾致富開始用修正後的思考邏輯展開絕地大反攻，手上許多股票都在低檔翻揚數倍。二○○五年，近三十歲的艾致富手上又賺回了八位數資金。

反攻：練就主力思惟嚴守一成停損紀律，賺回八位數資金

加上經過○一年大賠八百萬元後，他為自己訂下虧一成即必須停損的鐵則，即使摸底危機入市也須嚴格遵守。自此之後，即使遇到○八年的金融海嘯，他也沒再大賠過。

打開筆電，艾致富秀出近一年來的台股交易明細，其中較亮眼的成績，有去年大賺七成的華亞科、放長線今年倍數獲利的祥碩、賺超過五成的華星光；當然，賠錢的股票也有，但大多不超過一○％。他的投資邏輯是，聚焦未來能大賺超過五成、甚至一倍的標的。

正所謂「知彼知己，才能百戰百勝」，在投資功力越加成熟下，艾致富發展出一套「台股明星理論」。他解釋，一位明星再美、再有才藝，若觀眾就是不喜歡、不買單，就很難成為大明星。

股票也是一樣，基本體質再好，包裝得再漂亮，若是主力大戶、法人不買單，最後一樣也是漲幅有限，股價甚至不動如山，所以有好的基本面與題材、有漂亮的型態與格局，最後就是要有主力、法人的認同。

在這個概念下，艾致富買股前，先以觀察產業趨勢為主，再以基本面為輔，最後再從技術面去做進場買賣的依據。

投資理財

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關鍵：挑股四本事股票講得出故事，主力比較會買單

艾致富的選股邏輯可拆解為四項本事：第一個本事，試著歸納主力喜歡的股票長什麼樣子。經過研究摸索後，他認為股本低於五十億元，拉抬較省力，會較受主力青睞。

其次，股票要能講得出「故事」來，不管是獲利成長、轉虧為盈，還是搭上具話題性題材的列車，較能吸引人氣，主力也較容易買單。

最後，股價不能買貴，精打細算的主力不可能會拿自己的錢開玩笑，買大漲後的股票，然後出售無門。他們大多會趁股價便宜時，默默吃貨，等待一個時間點火拉抬，再把炒高的股票倒給別人。

有了第一個選股本事還不夠，還須具備第二個選股本事，為自己的股票買道保險，那就是要買基本面佳的股票。艾致富掌握基本面最注重兩個面向：一個是營業利益率（簡稱營益率）要比去年同期好，一個是營收年增率要比去年至少成長一○％。只要這兩個面向掌握住了，即使買到的股價貴了一些，解套的機會就大許多。

第三個挑股本事，則是看籌碼面，董監持股、外資與投信合計持股比重不宜太低，最好三○％以上。持股太低代表公司內部與專業法人都懶得買，本質就矮人一截，但持股比重也不宜過高，讓主力有著墨空間。

第四個挑股本事，則是以技術面作進出依據。艾致富喜歡運用一般技術分析較少用的威廉指標，他認為，威廉指標除了可以作為買賣點的參考，亦是主力作手判斷一檔股票強弱，以及觀察主力著墨該檔股票深淺的重要依據。

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撇步：台股明星理論觀察美國強勢股，連結台灣供應鏈

艾致富還分享一個他挑選「明星名單」的小撇步：每個月觀察美國股市中強勢股的表現，從中找到線索，連接到台灣供應鏈。

比如說，他早在去年就觀察到，美國很多運動鞋品牌包括Under Armour、Skechers股價都曾大漲，尤其是專做輕量慢跑鞋的Skechers股價漲幅更是超過Nike，使得台灣相關供應鏈的概念股也跟著受惠。例如專做輕量慢跑鞋一體成形布料的百和，其有二百多項專利，就持續獲得外資、法人的青睞，一路連續性買超大漲一波。

像是提供足球鞋皮革原料的三芳，也具備同樣的特質；其他像是紡織股的儒鴻、聚陽、宏益、利勤等，均具備類似的概念。艾致富看好的F-貿聯，也是從美國電動車大廠特斯拉（Tesla）所得的靈感。

找到F-貿聯或百和這種標的後，他再套用前述的四個選股本事，進一步分析是否適合投資，或推算適合投資的價位。

此外，多反向思考，也時常能在股價低檔撿到寶，他說，「例如我先前買進股價腰斬的蘋概股嘉聯益的原因之一，就是大家都覺得iPhone 6s沒什麼新的亮點，所以我的反向想法是，如果iPhone 6s沒有想像中糟時，股價勢必會跌深反彈。」

不過，即使是勝率高達八成的投資方法，也有買錯股的時候。例如運動鞋股F-鈺齊股價上半年曾從五十五元漲到八十三元，讓艾致富賺一波，但下半年公司突然宣布，要調整生產線須大幅攤提折舊，讓法人對公司的獲利期待落空，股價從七十幾元出現連續性跌停，可以賣出的價位已經是五十幾元。

雖然艾致富原本看好F-鈺齊的基本面並沒有改變，但記取○一年痛賠八百萬元的教訓，還是忍痛砍出持股，保留現金，靜待落底後的買點浮現。

投資人難免一時失足虧損心痛，但絕不能心碎。三十歲前，艾致富股票慘賠八百萬元令他痛徹心扉，他以剩下的二百萬元東山再起，透過反省與學習讓自己重生，找出一套更適合自己、更能提高勝算與降低風險的致富之路。最後，他花了十四年，在自己步入四十歲前，透過股票獲利，以及再把獲利轉移至房地產的增值，贏回逾三千萬元，並留下一個散戶反敗為勝的股市復仇記最佳寫照。