主要國家貨幣競相貶值，全球經濟情勢不穩定情況下，遵循一定的投資策略，配置５種資產組合，就能在這個新世界中持盈保泰。
一、黃金。可投資資產中配置一○％到二○％黃金是明智之舉。這種配置必須採取實體黃金的形式，例如金幣或金塊，以避免當局採取暫停交易和現金交割的措施影響紙黃金市場。
投資人也必須考慮安全且容易存取的儲藏方式，但是應避免把黃金放在銀行，因為在最需要時可能將無法提領。不建議配置超過二○％，因為黃金價格波動較大，且易受操縱，而且有其他可投資資產也能達到同樣的保存財富功能。
二、土地。這項投資包括黃金地段的未開發土地，以及有農業潛力的土地，但不包括持分土地。和黃金一樣，土地在通膨環境的表現良好，直到名目利率超過通膨率。
土地的名目價值在通縮時可能下降，但開發成本下降速度會更快。這表示土地可以在通縮階段的底部時，以低廉的成本開發，並在隨後可能進入的通膨期中，獲得較高的報酬。
紐約市的帝國大廈和洛克斐勒中心，都建於大蕭條時期，並從當時的低勞工和建材成本獲益。兩個計畫在後來都證明是絕佳的投資。
藝術品投報率 不輸黃金
繪畫也容易攜帶，並提供極高的價值重量比。一幅一千萬美元的繪畫重量只有兩磅，相當於每盎司價值三十一．二五萬美元，是黃金價值重量比的兩百倍。
四、另類基金。這包括採取特定策略的避險基金和私募股權基金。專門為因應通膨、通縮和動亂而設計的避險基金策略，包括多空（long-short）股票基金、全球總經基金，和以天然資源、非金屬、水源或能源為目標的硬資產策略。私募股權策略應該也牽涉硬資產、能源、交通和自然資源。以投資金融股、新興市場、主權債券和信用工具的基金，未來將承受較高的風險。
五、現金。這在通膨失控和貨幣崩跌威脅下的世界，似乎是一個令人意外的選擇，但現金至少暫時有一席之地，因為現金是絕佳的通縮避險，而且有與生俱來的彈性，賦予持有人隨時轉進其他投資的能力。
理想現金貨幣 首選星幣
投資組合裡的現金，也可降低整體投資組合的波動性，它的效應與槓桿正好相反。尋找理想現金貨幣的投資人，可以考慮新加坡幣、加幣、美元和歐元。
整體而言，二○％黃金、二○％土地、一○％藝術品、二○％另類基金和三○％現金的投資組合，應該能在通膨、通縮和社會動亂的情況下，提供最理想的財富保值組合，同時能提供較高的風險投資報酬率與合理的流動性。
但想達成這些目標的投資組合，都不適合「買進然後緊抱」的投資人，必須積極管理。隨著指標和警示變得愈來愈顯著，和若干結果的展望變得更清楚，必須以合理方式調整投資組合。
如果黃金漲升到每盎司九千美元，這時候也許是賣出黃金和買進更多土地的好時機。如果通膨比預期更快攀升，也許就應該把現金轉換成黃金。五年來表現良好的私募股權基金，也許應該贖回而不再重新投入。投資人無法精確預測投資組合的績效，因此必須隨時注意重要跡象，對未來展望也必須保持若干彈性。
（本文選自結論．孫蓉萍整理）
下一波全球貨幣大崩潰
作者︰詹姆斯．瑞卡茲（James Rickards）
紐約市商人銀行Tangent資本夥伴公司資深管理董事，西北大學、霍普金斯大學、奇點大學研究所金融客座講師，並擔任國家情報總監美國對外投資委員會支援團體顧問。他也是合格執業律師，擁有主要金融業執照。
譯者：吳國卿
出版：聯經出版（2015年4月）
