利變型保單「改款」 該搶買舊產品嗎

最近的保險市場又颳起「熱賣」風！原因是十年期以下，提供增額回饋分享金的新台幣和外幣利變型壽險保單，將於九月十五日停賣。儘管主管機關三令五申，如果保險業營造商品停售效應，一旦發現，可依法處六十萬至三百萬元的罰款，甚至採限制業務等措施，但是來自保戶的詢問熱線，還是讓業務員應接不暇。

有業務員就表示，保戶對這次的停售效應，比起前一陣子國寶、幸福人壽被接管的反應要熱烈數倍。其實，每每主管機關有限令出來，就成了效益最大的免費廣告，觀望中的保戶，加快腳步搶買；而原本毫無興趣的民眾，則被挑起了好奇心，不少精打細算的媽媽族也加入了搶買行列。

在金管會的要求下，業者在枱面上或許不敢大肆搶賣，但一般民眾到底該不該搶買？要回答這個問題，首先必須搞懂，為何利變型壽險會如此之夯，夯到金管會必須出手控管。

簡單說，答案就是「既能固定配息，利率又比定存高」，之所以能夠達到這樣的效果，關鍵在於兩個數字：「預定利率」、「宣告利率」；前者，就是保單給予保戶的最基本報酬率，這個數字不會變動；會變動的是「宣告利率」，每種利變型商品，保險公司均會每月揭露宣告利率，業者多半會以三至四家公營行庫兩年期平均定存利率為參考標準。

攤開常見的利變型壽險商品宣傳單，最吸睛的莫過於一張標示「現金給付」、「儲存生息」的試算表，其中，現金給付是估計每年可讓保戶領到的錢，欄目裡的金額，就是以「宣告利率減去預定利率的利差」為計算基礎，兩者之間差距越大，現金給付欄目裡的金額就越誘人，這些錢，在專業術語上稱為「增額回饋分享金」。

至於儲存生息的部分，則是保戶若不想定期領回「回饋分享金」，可以放在保單內當成存款，而且是用「宣告利率」計算，複利生息。

金管會為何介入？防體質差公司投資出現風險

你可以選擇現金給付，也可以選擇儲存生息，但無論是選哪一種，利變型保單都有明顯勝於定存的優勢。除了利率高於定存之外，目前市場主流商品約為四年、六年、七年期，時間不長；且由於過往利變型壽險的解約費用多半僅收三年，三年後解約即不必繳付解約費，因此雖然比一年期定存的靈活度稍差，但也不致嚴重影響資金調度。此外，定存利息要納入健保補充保費計算，利變型保單也沒有這個問題。

整體看來，在金管會這次出手之前，利變型壽險的適合對象很明顯：有六年內不必動用的閒錢、已有足夠的「人身保障」保險，又不想在這筆錢上花心思賺取更高報酬者，就是利變型壽險的適合對象。而符合這些條件的，通常是「再過五到十年就打算退休」族群，對這群人來說，利變型壽險是「利用退休前最後時間安穩補強退休金」的適當工具之一。

那麼，金管會為何要管？銷售利變型商品的始祖、捷安達國際保經董事長吳鴻麟表示，低利率環境下，這類商品自然會讓保守型民眾趨之若鶩：「保險業者因為這類商品所注入的大量現金，對於財務健全的保險公司來說沒有問題；但是，體質不佳者，如果無法好好投資運用，確實可能成為日後的財務負擔。」

目前來看，各家業者的新台幣利變型壽險商品宣告利率普遍可達二．七％左右，美元、澳幣等外幣商品則約三．五％至四％，對投資團隊堅實的保險公司，要創造這樣的報酬率不是太困難。相對地，資金運用不佳，甚至需要挖東牆補西牆的保險公司，萬一把大筆資金投入風險性資產，絕對不是保戶之福，「主管機關的疑慮不是沒有道理。」吳鴻麟說。

這次金管會出手管理這類保單的重點有二，首先，解約費用至少收六年，且各年解約費用率至少一％（解約費用為保單價值乘以解約費用率），以此減少保戶將其變成短期儲蓄的現象；另外，針對保險公司將增額回饋分享金提供出來，讓保戶選擇領現金或儲存生息，則予以限制，未來，保單未滿十年者，此部分只能用來增購保額或抵繳保費，或者可以說，十年內都沒有「現金給付」或「儲存生息」的好康了。

屆退族策略：慎選保險公司 補強退休金

幾招出手，利變型壽險過去所擁有的「定存替代」、「形同固定配息」、「資金調度靈活」等優勢都瞬間消失，磊山保經台北分行執行長陳綺芬表示，對於長年期持有該保單的保戶來說，解約費用收三年還是六年，沒太大差異，主要是增額回饋分享金不能滾入生息，無法創造複利效果。

在此之下，距離退休已不到十年且有閒錢者，此時的確可以考慮以六、七年期的利變型壽險保單，適度補強退休金規畫；不過，即使有心搶買，如何選擇也有基本的門道。

利變型壽險既然名為「利變」，表示宣告利率會隨市場利率調整，目前為低利環境，未來宣告利率往上的機率不小，「但因宣告利率由保險公司『宣告』，仍可能碰到不站在保戶立場、不隨市場利率變動調整的保險公司。」吳鴻麟表示。

尤其之前保單解約費僅發生在前三年，萬一保險公司不照顧保戶，保戶可以適時出場，等於約束了保險公司的行為，現在解約費至少收六年，保戶就更該在一開始就慎選保險公司，基本上，大型、大家耳熟能詳的公司，為了形象，也為了永續經營，較不會做出對保戶不利的調整。

青壯族策略：避資金被綁 可做其他選擇

相對來說，如果距離退休尚有十年、甚至十五年以上的上班族，其實就不必太隨之起舞。畢竟，在此人生階段仍有許多諸如教養費、房貸、換屋等資金需求，即使考慮退休規畫，也應先將資金用於更有效率的理財管道，而短年期的利變型壽險保單動輒年繳三、五十萬元，對尋常上班族來說，若要連繳個五、六年，必然會造成相當程度的資金排擠。

宏觀財務顧問平台資深首席財務顧問李鳳蘭表示，市場上，利變型壽險的主要行銷訴求是「理財效果優於定存且低風險」，但對於距離退休時間較遠、仍有一定風險承受度的族群來說，替代品其實不少，「投資六到十年，成熟國家政府債券相關商品的獲利空間可能更高，風險也不致太大。」

整體而言，保險應以「對抗風險」為基本原則，要利用保險進行理財，仍應仔細衡量自身的需求、能力與人生階段。

三大熱賣業者 利變型壽險商品利率概況

據保險公會統計，今年上半年利變型壽險銷售最高者為南山、富邦、中壽；以下為三家業者目前利變型壽險商品的最新宣告利率及預定利率。