物聯網題材廣 半導體族群賺最大

在台積電董事長張忠謀及聯發科董事長蔡明介發言力挺下，物聯網成了股市當紅炸子雞；除了將改變產業戰局，更為投資人創造不少想像。

概念很大 投資得聚焦

但就投資角度來看，目前台股價位不便宜，想要參與未來最重要產業成長契機，得先釐清個股樣貌，鎖定已有實質業績貢獻的公司，才有機會從中獲利。

「物聯網概念很大，投資要聚焦，就要從已反映獲利的個股下手。其中，穿戴式裝置相關個股是可留意的選擇。」國泰國泰基金經理人陳怡光認為，今年第四季蘋果iWatch若亮相，出貨量可樂觀以待，像軟板及觸控面板貼合模組廠，短期營收連帶成長，中長期也能受惠穿戴裝置滲透率不斷提高，是物聯網概念股中，相對「吃得到」商機的標的。

「但『吃得到』不見得『吃得飽』，特別是穿戴裝置價格，普遍比智慧型手機便宜，晶片功能也更簡單，對個股獲利貢獻度來說，就要再深入評估。」陳怡光解釋，物聯網概念股落落長，有些標的只是有題材，至於有業績的，對營收獲利貢獻又不大。要找真正看得到、吃得到且吃得飽的個股，仍要從上游半導體產業著手。

元大寶來新主流基金經理人劉興唐進一步說明，「就物聯網概念延伸，一般可找到三個投資線索，分別是感測晶片、低功耗與高效能的高階晶片製程，及系統級封裝〈SiP，System in Package〉。其中，感測ＩＣ部分，目前除了一線龍頭廠外，其他公司多流於題材炒作，端不出實質業績；而真正對營收有顯著貢獻的，應在半導體高階製程及系統級封裝相關公司。」

先看物聯網最強調的「低功耗」技術部分；隨著上網裝置功能不斷增加，在用電量增、但充電不易情況下，超低功耗技術便成了物聯網時代，最重要一項革命。

「就像之前最熱門的智慧家庭概念，家中電視、音響、冰箱或燈光，可經由手機、筆電等手持式裝置，進行遠端遙控。低功耗目的，在使家電用電量更省，使用時間更長，這與高階半導體製程有關，而此正是台廠強項，不但可吃到全球訂單，對公司營收貢獻也相當顯著。」德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示。

穿戴裝置產品講求輕薄迷你，當電子零件運作所需的晶片體積愈來愈小、處理速度愈來愈快時，晶片製造商就必須在每塊晶片上，放入更多矽電晶體。而隨著晶片上的電晶體密度升高，晶片製造商就必須持續開發新技術，將功耗與發熱效果降到最低。也就是說，具高階製程的半導體廠商，將因為「低功耗」技術脫穎而出，成為物聯網受惠首選。

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台積電堪稱物聯網大贏家

其中，台積電〈二三三○〉在低功耗與高效能製程部分，是全球佼佼者。在製程領先，晶片組維持相同效能所需功耗就愈少下，台積電不但坐穩全球晶圓代工龍頭寶座，也堪稱是物聯網趨勢下台股大贏家。

再來，是系統級封裝概念。「由於蘋果iPhone 5S的指紋辨識模組採用系統級封裝技術，使近期SiP題材受到市場注目；一般預期，在蘋果開出第一槍後，其他業者也會跟進採用。換句話說，隨著輕薄短小的穿戴裝置陸續問世，未來晶片封裝部分，也將會以系統級封裝技術為主。」陳怡光指出。

所謂「系統級封裝」，就是在一個封裝內可組裝多個晶片，且將不同類型的電路晶片、元件疊在一起，構建成更完整的系統。具有提高封裝效率、縮短產品上市時間等優勢；包括ＩＣ封測龍頭廠日月光〈二三一一〉、矽品〈二三二五〉，及ＩＣ基板廠景碩〈三一八九〉，皆是主要受惠股。

其中，日月光受惠醫療用穿戴裝置、智慧型手機封測出貨升溫影響，五月合併營收創今年新高，達二○一．一億元，月增五．八％；累計前五月合併營收達九三八．三億元，年成長一三．九％。下半年進入電子旺季，日月光即將有新產能開出，法人看好在系統級封裝題材下，日月光營收動能可望持續攀升。

另一大廠矽品，五月合併營收為七十四．二億元，不但連續兩個月創下歷史新高，更首度衝破七十億元大關。在今年智慧型手機出貨成長率維持二位數，ＰＣ市場出貨量止跌回穩下，有利高階晶片製程及封測需求，市場預期，矽品下半年營運表現可望更上層樓。

許廷全提醒，物聯網概念涵蓋面向廣，挑選標的時最好搭配營收表現，檢視實際出貨成果。在大架構形成前，布局應先鎖定上游半導體廠，獲利貢獻明確、持股把握度也高。