未爆大量 指數可望震盪再攻

六月大盤再創新高九三三九點，正式突破了九二二○點大反壓。但是出現在二○○七年七月二七日、周線上的歷史天量一．三七兆元，（日線天量三二二○億元），當周最高九八○七點、最低九一六二點，通常這是不可忽視的壓力區間。此後比較明顯的大量出現在一二年初，成交量僅僅九一六三億元，因此要往上突破九八○七點、九八五九點，這兩個高檔長黑的反壓，顯然要多費點工夫才有辦法過關。

若是以近期最強勢的電子類股指數而言，在○七年周線上的歷史天量九二二一億元，在一二年初的大量只有六○六二億元，到了今年初的最大量則只有三七九八億元。成交量如此懸殊，中短線震盪也是合情合理。

六月二十日是一根陰陽反轉的黑線，加上位置在歷史天量的反壓附近，而且歐美指數期貨、選擇權到期日的軋空行情已經結束，短線上必須注意是否能夠維持住強勢。

回檔不破前低  多頭格局未改 震盪風險低

依照近期習性，回檔不破前波低點，也就是繼續往上墊高底部，多頭格局依舊不變。目前的低點支撐已經提高到八六七一點，而且此處尚有四月二十五日的大量，以及往後的震盪盤整區可供支撐，短期內潛在風險並不大。

尤其是不能忽視，歐美日股市能夠一再往上創新高的動力來源。如果光從獲利能力來說，目前基本面再好，也沒有高過金融海嘯以前的榮景；最重要的關鍵就是利率偏低而且游資充裕。利率過低，錢存在銀行孳息有限，對有錢人或者大機構來說，倒不如賭一把，賭房地產、賭股市，這些人反正就是不缺錢。

就算套牢多年的股票已經解套，除非是有必要花用，否則換回現金，反而更像不動產。尤其是房地產遭受打壓後，那也只有股市能夠一枝獨秀。貧富差距會越來越大不是沒有道理，差別就在膽識而已，而且是古今中外皆然。

所以只要低利率的事實繼續存在著，股市就是見回不回；遇到大量的反壓時，縱使壓回，還是容易獲得支撐。歐盟在六月五日宣布實施負利率的貨幣寬鬆政策後，美股反而率先往上創新高，直到六月下旬還在創新高。

其次，光是利率低，不見得完全對股市有利，還要有適度通膨。日本的低利率已經長達十數年，但是因為通貨緊縮，股市也是沒有起色；物價偏低，經濟活動就缺乏獲利空間，最後還是要靠著日圓巨幅貶值，來刺激適度通膨，才造成日本股市近兩年來的大漲勢。

近年來，國內也陷入通貨緊縮的僵局，油電、物價只要稍微上漲，民眾就抱怨連連，一般民眾心態過於保守，連帶股市波動也是受到壓抑。但是大盤能夠突破周線破底長黑的高點八七○七點，甚至繼續突破九二二○點的反壓，不是猛龍不過江，這種強勢代表著，整體經濟局勢與主控者心態已經大不相同。能夠突破頸線反壓，或站上類似四月二十五日下殺大量的反壓，經常是審視局勢變化的契機。

大盤接連闖關  下有多重支撐 後勢樂觀

依照波浪理論的觀點，大盤既然能夠突破前波第一大浪的高點九二二○點，在不考慮成交量的情況下，從六六○九點到九三三九點的漲勢，應該可以確認，是正在進行中的第三大浪，甚至有可能還只是整個第三大浪當中，尚未走完的第一浪而已。

台股第一大浪從三九五五點到九二二○點，總計上漲五二六五點，然後回檔的第二大浪，跌到六六○九點，下跌了二六一一點。理論上與第一大浪等長的保守目標，落在一一八七四點，以一．六一八倍計算，則將得到更高的高點。

用細一點的級數來看，從六六○九點到九三三九點，來回轉折的波段頗多，波浪難以計算；遇到這種「延長波浪」現象，只能採取一種心態，也就是只要往上突破頸線反壓、創新高，繼續維持趨勢向上的看法，直到形成頭部的結構為止。沒有長達八、九天以上頭部出現，或者是爆出大量以前，對大盤都要樂觀以待。

雖然目前成交量不足，會產生一些疑慮，然而大盤能夠連續突破七七八九點、八一七○點、八四三九點，已經具有多層的形態可供支撐；甚至也可以把九二二○點以下，當作一個底部，或者是中段整理的大形態。成交量的重要性雖然大於價，但是形態更重要。

在控盤者的心態來說，突破九二二○點這種大關卡，是一種表態；但是在作法上，可以突破一點點幅度就壓回，也可以大幅度突破以後再壓回整理，只要能夠繼續往上墊高底部即可。