如何選股，才能買在低點？如何看出我相 中的股票，有沒有大戶敲進？這都是投資人心中經常出現的問題。既然市場波動頻繁，投資人與其壓寶自己看好的標的，不如抓準時機，跟著大戶同進退；因為當決策方向一致時，投資人更有機會跟著大戶腳步，增加股海的戰果。
為尋找選股的致勝方程式，籌碼分析逐漸成為一門顯學，例如以程式分析券商進出，就是一種新興的操作方式。但相較之下，投信法人買賣超，公司實施庫藏股，以及每年的董監改選，都是投資人可以從公開資訊取得的訊息。更重要的是，對投資人來說，這3種準則的分析難度較低，更不需要費用，只要聰明掌握使用時機，投資人將有更高的勝率。
看懂排名機制 跟上投信作帳行情
儘管外資持股占台股市值約達35％，已有舉足輕重的影響力，但因為持股多半鎖定大型龍頭股，相比之下，投信法人對中小型個股的進出，影響力更高。福邦證券分析師陳唯泰認為，投信作帳行情對投資人而言，具一定程度的參考價值，不妨多加觀察、從中找出機會。
陳唯泰指出，投信選股皆從基本面出發，尋找有成長潛力的標的，這和一般投資人選股方向十分吻合；同時，投信習慣波段操作，持有個股在3個月到半年之間，因此留意投信布局方向，很有機會找出下一個報酬驚人的標的。
作帳行情，堪稱是投信進出的特色之一。這是因為每逢年底或者季底，基金經理人操作績效需要進行排名，若績效排行前四分之一、甚至前3名，就有機會獲得獎勵。為了爭取榮譽，讓操作績效最起碼打敗大盤，投信有時會發動作帳行情，讓整體績效更加出色。
如何判斷個股有機會出現作帳行情？陳唯泰指出，在大盤走多頭行情期間，股本30億元以下、股價基期較低，且營收、獲利有明顯成長空間等特色的個股，較有機會出現作帳行情。
因此若到結帳月份（例如3、6、 9、12月），投資人不妨觀察當月前幾個交易日，投信買超較多的個股，其中可能就有即將發動作帳行情的個股在內。至於最後幾個交易日才被投信密集買進的個股，則有可能是下一個季度，投信即將力捧的標的。兩者出現先後次序不同，投資人經過一段時期觀察，通常就能看出跡象。
庫藏股停看聽 算準時機進場才妥當
在個股行情回檔時，公司則經常實施庫藏股，將已發行的股票買回，也是一種安定籌碼的手法。例如金融海嘯期間，一度有數百家公司實施庫藏股，藉此減緩劇烈跌勢。由於是公司出手買自家股份，經常被視為利多。
但公司實施庫藏股，並非毫無缺點，因為會計準則認定，庫藏股是列在股東權益下，無論賣出、註銷該股權，都要追溯買進價格來認列損益。如果實施庫藏股以後，股價依然跌跌不休，股東權益就會連帶減少。
正因如此，陳唯泰指出，投資人觀察公司實施庫藏股時，可從股價位於歷史相對高低點來看。一般來說，應避免買進仍在歷史高價就實施庫藏股的股票，價位愈低實施庫藏股，對投資人愈有利。
因為庫藏股是以公司帳上資金買進，偶爾會有公司「口水護盤」，也就是只宣布庫藏股，卻沒有實際進場護盤的情形。陳唯泰提醒，投資人不必見獵心喜、一發現實施庫藏股就搶進該股票，最好耐心等待訊號出現，並觀察公開資訊觀測站中，每月揭露一次的庫藏股買回情形，作為確認公司護盤動作的依據。
陳唯泰解釋，公司實施庫藏股後，常出現單日爆出大量，這種情況多數是大股東或公司派出手所致；由這根大量日Ｋ線開始，留意股價是否止穩，後續獲利是否有轉機，然後再進場，才是較穩當的做法。
精挑董監改選潛力股 倍數報酬不是夢
表面看來，董監改選是例行公事，和投資人關聯似乎不大；但公司法規定，當年度6月底前，公司必須召開前一年度股東常會，並且每3年改選一次董監事。換句話說，每年都有近 500家上市櫃公司進行改選。實際上，董監改選可能是投資人布局大波段行情時，最有利的切入時機！
曾靠著布局中鋼構、東元等公司改選行情，成功賺進第一桶金的「郭大俠」郭際勝，就認為散戶研究董監改選行情，是一種勝率較高的投資法。
原因在於，股東會召開前60日，也就是有資格參與投票的最後過戶日，如果當年將改選，管理階層為確保經營權，多不會大舉出脫股票；相反地，一旦遇到行情大跌，每每
出現買盤接手，大股東買進需求遠大於賣出，讓每年年初至4月間，適逢改選的個股，常因此熱炒改選題材。例如近年的三陽、黑松、中石化，都曾經出現一波大漲行情。
如何判斷即將改選的公司具有超漲機會？郭際勝認為，還是要從個股潛在價值著手，如果有某些個股名下不動產深具潛力，股價卻接近淨值，那麼改選引發的爭奪戰，就可能刺激股價上漲。而且這種預期只要命中，賺到1倍報酬率並不罕見。
例如當年郭際勝投資中鋼構，成本約為23 元，出現股權之爭時，股價漲到45元，獲利已 接近1倍；後來中鋼構最高漲到87元，可見攸關經營權歸屬，雙方人馬必然全力買進，讓股價宛如脫韁野馬，這就是投資人從中獲利的好機會。
該怎麼抓住董監改選潛力股？郭際勝認為，可分3步驟進行︰
1提前研究明年改選的公司
不管何時投入，都應該先觀察明年改選的公司，原因是董監改選每3年一次，對有意拿下經營權的一方，需要時間買足股權，而且事先必須相當低調，否則容易走漏風聲。換句話說，當年改選公司若到3、4月間大漲，通常行情已是末升段。因此，研究下一年改選企業，才有機會買在低點。
2留意股本較小、名下資產雄厚的標的
小股本公司名下若有可觀資產，又久未辦理資產重估，每股享有的資產價值將遠超過大型股，股價更有爆發力；不動產的價值，最好相當於每股5元以上。而且股數少，改選時翻盤變數較多，這也是寧可選擇小型股的原因，而三陽、黑松、中石化公司，正好名下也都持有可觀不動產。
3留意融資融券與股價、成交量
若融券餘額較多，代表相對回補買盤也較熱絡，這種標的不妨留到最後過戶日前1、2天再出脫。在價量方面，由於改選前數月，爭奪風聲才會開始流傳，若股價在改選前頻頻與大盤脫勾，甚至呈現獨強，或是成交量穩定，也可視為有人正在默默吃貨。
年年都有董監改選帶動個股的大漲行情，但陳唯泰也提醒，對買方來說，指數已越過8,000點高檔，爭奪董監改選的成本過於昂貴；加上房市行情出現疑慮，想拿下企業活化資產，風險比以往提高不少。與其砸大錢，還不一定能順利拿到經營權，不少人轉向借殼上市，減少可能變數，時間也加快許多。
例如2013年，就有多家中國大型房地產公司，到香港股市借殼上市；它們相中的標的，幾乎本來都是交易清淡、股價只有幾毛錢的「仙股」。這些雞蛋水餃股因為公司換血，股價紛紛大漲。這也凸顯在股市相對高檔時，董監改選行情會降溫，借殼股則會相對盛行，這是需要留意的部分。
