四大消費電子族群 迎接黃金業績

當美國道瓊等四大指數在高檔出現轉弱跡象，中國上證指數今年以來卻在二千點附近逐漸形成底部，「滬港股市直通車」措施宣布後，更蓄勢挑戰二月高點。第一季中國經濟利空頻傳，進出口數據也欲振乏力，但股市卻利空不跌，有否極泰來的味道，接下來的五一長假消費情況，成為市場高度期待的指標。

傳統上，第二季一向是電子產業的淡季，但由於中國消費力崛起，五一長假和下半年的十一長假，成為全球主要企業競相卡位的商機，拉貨潮更從三、四月和八、九月開始發酵，填補了電子產業的真空期。而今年消費性電子吹起低價風，可望帶動銷售量明顯成長，也讓相關廠商呈現淡季不淡，華碩〈二三五七〉就是明顯的一個例子。

華碩新品效應  第二季業績逆勢增溫

為了搶占全球智慧型手機市占率，今年以來華碩在ＣＥＳ〈國際消費電子展〉、ＭＷＣ〈行動通訊世界大展〉等國際場合，都對外展現強盛企圖心，四月八日的體驗嘉年華會活動，更將Zenfone 5、Zenfone 6和PadFone mini等三款手機，分別訂為四九九○元、五九九○元和七九九九元的殺手級價格。由於性價比不差，華碩樂觀表示，今年智慧型手機出貨五百萬支的目標，一定可以達陣，甚至有超標的機會。

由於新手機價格平民化，外界擔心華碩毛利率和獲利是否被拖累？法人認為，華碩新發表的手機均採用英特爾處理器，英特爾為了盡快切入手機市場，將有一定的補貼金額，加上出貨量跳升，以規模經濟拉高收益，因此影響不大。

華碩第一季合併營收為一一○三．四億元，較去年第四季下滑一六％，且比去年同期減少三％，受到Zenfone等新產品上市挹注，第二季業績反將逆勢增溫。

至於筆電產品，隨著三星、樂金、索尼等對手，陸續退出或縮減相關業務，宏碁短期內則陷入營運調整，華碩市占率將進一步擴大。公司預計今年配發十九．五元現金股利，換算殖利率超過六％，法人估計今年稅後ＥＰＳ上看三十一．六元。

另外，隨著液晶電視價格直直落帶動需求，以及庫存降低和五一長假急單效應，近期面板族群股價也活蹦亂跳，包括友達〈二四○九〉和群創（三四八一），法人都出現積極買超，尤其這波主打超高解析度４Ｋ面板上市題材，加上六月又有世足賽，讓面板股成為近期台股相對抗跌的人氣指標。

根據市場研調機構Display Search資料，四月上旬面板價格走勢，三十二吋、三十九吋、四十吋至四十二吋面板報價均出現上漲；另外，全球四大面板廠三星、樂金、友達和群創，產能利用率也回升，目前約九○％上下，預估產能利用率在四月將會進一步增加。

面板價格回春  把握獲利了結時機

這波面板價格回春，也讓鴻海董事長郭台銘以個人名義投資的日本堺市十代線面板廠〈ＳＤＰ〉，去年已成功轉虧為盈，並發放給員工紅利，產能利用率也回升到八五％以上，預估今年仍能持續獲利。

不過從去年財報來看，友達的負債比率仍高達六四％，群創也在六二％水準。其中，友達一年內到期長債金額為六二八億元，長期借款為九九○億元；群創一年內到期長債為一六九一億元，長期借款則為零，兩家公司帳上現金分別為七六三億元和四四一億元，可能仍有辦理現增的壓力，尤其是群創。

以友達來說，公司在三月十一日已通過辦理私募，群創今年股東會也要討論現金增資，因此公司態度偏多是可以預期，預料四月底的法說會將更為明朗化，在現增案完成前，建議投資人可把握利多賣股的時機。

五一長假的另一效應，還可留意通路商的業績表現，包括聯強〈二三四七）、藍天（二三六二）和大聯大（三七○二），聯強因微軟的ＸＰ系統將於四月終止更新，預期中國將同步掀起換機潮。另外其代理品牌聯想（Lenovo）購併IBM X86 Sever產品線，將有助於業績來源更加多元化，後續發展值得留意。

至於成功切入軟板的毅嘉〈二四○二），近來股價走勢亦相當不錯，主要客戶包括友達、群創、元太（八○六九）、黑莓、索尼等等，目前除了手機用軟板出貨暢旺外，亦準備切入車用軟板和穿戴裝置，中長期潛力可期，唯短線股價漲幅不少，宜留意追高風險。

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