我也想現在退休輕鬆過生活，但總是想說再 等 8 年，孩子們大學畢業再說。」今年 52 歲、目前為資訊工程師的許正文（化名）打趣地 說
他，與許多為人父母的心態一樣，總覺得要 拉拔孩子完成學業、投入職場後，才能真正鬆口 氣，正式退休。但事實上，透過累積高現金殖利 率股票的理財觀念，現在每年股票股息至少就能 坐領 85 萬元的他，的確已達到能享受沒有經濟 壓力的退休生活。究竟，白手起家的許正文是如 何做到的？
理財曾不得要領 一路跌跌撞撞
其實，投資理財路上，許正文和大多數的人一 樣，不論在買房、買保單、買股票，都曾因不得 要領和方法吃過不少虧，直到人生在接近 40 歲的時候，才開始認真規畫退休金的議題。
從 1983 年就擔任資訊工程師的許正文，投入 職場第9年，就興起了買房子的念頭，當時對 股票投資尚未開竅的他，選擇先買房子存錢，但 他買的並不是保值性佳的區塊，反而是「山高水 遠」的深坑路段，「那時我想買新大樓，但市區 的買不起，覺得深坑那裡環境不錯，沒有多想就 買下房子。」
2000 年，41 歲的許正文想再買一戶房子用來 收租，作為退休收入的一部分。他回憶，當時適 逢「林肯大郡」房屋倒塌事件的影響，有好一陣 子山坡地的房市價格下跌，也確實讓他撿到房價 的便宜，但在購屋之前完全忽略了財務計算，簽 約不久，就發現兩戶房屋的貸款壓力已嚴重影響 生活。
「當時兩間房子的貸款一度每月高達6萬多 元，幾乎就花光我每個月的薪水，頭寸軋得我喘 不過氣來！」歷經幾個月的掙扎，許正文深知投 資的資金不能全部壓在房地產上，當下決定短時 間忍痛賠售深坑的房子。「沒想到，8 年前辛苦 買下的39坪、總價546萬元的房子，在2000 年賣出時，只值 400 多萬元！」
他事後檢討：「既然是急售，可以想見價錢一 定賣不好！」所幸，當時許正文另購於文山區總 價 800、900 萬元的新大樓，至今房價已增值近 1倍，約1,600至1,800萬元，算是「換對增值屋」 了。但有了這次購屋經驗，許正文覺得自己還是 利用變現性高的投資理財工具，做退休理財規畫 比較適合。
但有趣的是，雖然許正文的股市投資資歷從 20 幾歲開始，但認真鑽研股市，並在台股攢下 還房貸與退休金的錢，卻是近 10 年的事。在電 子股輝煌的年代，許正文曾經靠著持有仁寶、廣 達等個股大賺一波，也曾經歷過投資展茂、德寶 （均已下市）等，最後股票變壁紙的慘痛經驗。
痛定思痛 開始存殖利率逾 8% 股票
2002 年開始，許正文在勤還房貸之餘，年逾 40 歲的他，也開始想盡辦法存出「東山再起的 第一桶金」，在接下來4、5年內，他努力存款、 勤耕投資知識，存款加上投資收益，及曾在服務 20 年公司所辦理的優退金 300 萬元，已累積逾 600 萬元財富。
其間，他勤讀股市相關書籍不下 20 本，其中 對他幫助最大的，是由劉順仁所寫的《財報就像 一本故事書》，以及投資大師呂宗耀所著的《投 資者的修煉》；許正文笑著說，前者提升他閱讀 財報的功力，後者強化了他選股的投資邏輯。另 外，也正因如此，讓他開始以長線投資的心態， 在低檔時，大量布局高爾夫球頭製造商復盛，以 及窗簾大廠億豐等獲利穩健的傳產公司，檔檔獲 利都在 8 成至 1 倍左右，戰果頗為豐厚。
「拼了大半輩子，雖然年過 40 歲後，我的年 薪不過 120 萬元左右，但依舊能在 10 餘年後的 今天，累積到千萬元的退休金，還能每年固定領 85 到 100 萬元的股息收益，憑藉著就是我單純 和耐心的投資策略與執行力。」
曾經換過 3 個工作的許正文笑著說，自己平日 工作很忙，沒辦法天天看盤，多年投資的心得下 來，覺得股神巴菲特式的投資概念，最能幫助他 在股市賺到錢。
因此，2005 年當他在書店翻閱到由洪瑞泰所 著的《巴菲特選股魔法書》後，就成了影響他長 線投資的重要著作，甚至還打電話報名相關投資 課程。「我的投資理財觀念逐漸改變，除了落實 『每月收入減掉儲蓄等於支出』的原則，也決定 把錢『存』在現金殖利率 8％以上的股票，開始 把這幾年累積的近千萬元財富，大量轉進高殖利 率股票。」許正文回憶自己的關鍵轉變。對於許 正文來說，這些股票等於就是未來奉養他的孝子 股，每年定期發的股息，等於就是子女發給他的 紅包。
長時間布局 買股遵守 6要件
在選股與布局邏輯上，許正文一共有6個條件：
① 具有競爭力，且產業市場需求持續性強。
② 現金殖利率 5％至 8％的公司。
③ 近年平均ＲＯＥ（股東權益報酬率）要大 於15％至20％，且毛利率最好大於25％。
④ 公司過去4年「盈餘再投資比率（衡量資 本支出占盈餘的比率，固定資產和長期投 資部位較4年前的差額，除以過去4年的 累積盈餘）」必須小於 80％，「最好能小 於 40％」
⑤ 選擇扣抵稅率高，最好在 15％以上。
⑥ 不要買貴股票，可以靜待本益比在10至 12 倍以下再介入。
綜觀許正文目前的核心持股，包括台化、台 蠟、儒鴻、台積電、台灣大、佳能、信義房屋等， 都具備類似的特質，其中多檔股票持有長達 5 年 以上；至於幫小孩存教育基金的股票則有中華 電、統一超、中鋼、佳格等，長線持有報酬率都 至少逾 8 成。
但所有股票，也並非只進不出，當他發現該公 司連續 2 年的ＲＯＥ小於 15％時，他就會調節 該檔股票，又或者當本益比超過 20 至 25 倍後， 就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維 持不變。
但所有股票，也並非只進不出，當他發現該公 司連續 2 年的ＲＯＥ小於 15％時，他就會調節 該檔股票，又或者當本益比超過 20 至 25 倍後， 就會在高檔調節波段操作的持股，長線持股則維 持不變。
