年報出爐 精選十三檔高成長股

今年以來台股表現較國際股市穩健，除了政策喊話與引導外，各產業景氣明顯復甦，基本面強勁成長卻被低估，才是最大的吸引力。在上市櫃公司陸續公告年報之際，正好用來檢視台股基本面的實在程度。

當然，年報是過去的業績表現，未來不見得繼續好，加上大盤接近九千點，所以除了檢視年報，還要觀察今年營收狀況，才能初步確認業績成長性。慎選並持有真正的績優股，是現階段在股市最重要的護身符。

該如何從年報中找出業績高成長的公司？光看絕對數字並不夠，在法人、大戶的投資思惟中，「年增率」才是重要的參考依據。

《今周刊》將去年稅後ＥＰＳ（每股純益）搭配今年營收，以年增率來排序，挑出十三家符合高成長條件的公司。

華亞科、旭曜
營收年增率、獲利能力成長

這十三家公司中，電子類股有八家、傳產有五家，其中半導體就占了五家，包括相關設備、ＩＣ設計、晶圓代工，以及ＤＲＡＭ製造等，顯然半導體是這一波台股獲利最整齊、前景最明確的族群。近期如世界（五三四七）、漢微科（三六五八）的成長動能強勁，股價頻創新高，成為電子股領頭羊。

一三年的超級明星華亞科（三四七四），年報出爐後果然表現優異，稅後ＥＰＳ達三．六六元，且今年前二月營收年增率都超過一五○％，依然搶眼；但因去年基期提高，市場又預期韓國海力士（Hynix）因火災停工的中國無錫廠，將於第二季起恢復投產，使得近期現貨報價走跌，今年股價略顯沉寂。

但ＤＲＡＭ供不應求的趨勢並未改變，法人預估華亞科今年稅後ＥＰＳ仍有四元左右，現階段仍值得分批布局。

ＩＣ設計也是今年第一季台股漲升主軸之一，其中ＬＣＤ驅動ＩＣ廠旭曜（三五四五），雖然去年第四季因提列庫存跌價損失，導致單季出現虧損，但全年稅後ＥＰＳ仍有二．六二元，年增率近兩倍。

受惠中國４Ｇ手機對高解析度驅動ＩＣ需求旺盛，為了避免殺價競爭，旭曜積極調整產品線，主力產品轉為高階的qHD與HD720，正好趕上中國智慧型手機廠積極提升硬體規格；不僅螢幕尺寸加大到五吋，解析度需求也提升，公司高階產品銷路打開，帶動旭曜前二月營收年增率突破兩成。

除了智慧型手機，旭曜布局平板電腦、穿戴式裝置市場，也可望在今年陸續收成。外資德意志銀行預估，旭曜三月營收將可突破十億元大關，第一季毛利率也將回到一五％以上，第一季應可由虧轉盈；且成長動能將延續到第二季，今年獲利展望仍佳，因此股價若拉回至月線可布局。

百和
受惠ＴＰＰ 投信積極買進

其他電子股中，較值得注意的是網通設備新兵神準（三五五八）。神準是由神腦分割出來，提供企業用戶網路相關設備與解決方案，主要產品之一的企業網狀網路系統因毛利較佳，帶動一三年營運表現傑出，獲利達一個資本額。

展望今年，神準除了提高此系統出貨比重，成長主軸將來自於乙太網路交換器（PoE Switch），是企業進行遠端監控、網路管理時不可或缺的設備。另一個重點布局的產品則是IP Camera，公司計畫自有品牌與代工同時進行，將成為營收成長主力。

儘管網通設備公司的獲利都較為穩定，但法人預估神準今年獲利仍有成長空間，有機會再賺一個資本額以上，目前本益比不高，值得留意。

儘管台股行情迄今以電子股為主軸，獲利優異的傳產股，依舊吸引資金進駐。其中百和（九九三八）是國內黏扣帶（俗稱魔鬼氈）大廠，主要應用於鞋子與成衣，受全球成衣與製鞋業景氣復甦帶動，黏扣帶、織帶、鞋帶等主要產品營收大幅成長。

百和還積極切入高毛利、高附加價值的鞋面材料，如雙向彈性鞋面布，以及應用在觸控螢幕的觸控反光條等新產品，並減少低毛利產品出貨比重。

尤其百和在全球製鞋大廠寶成（九九○四）供應鏈中居領導地位。近年來，寶成的主要生產工廠已移至越南，在越南對美國進口關稅可能因簽訂跨太平洋夥伴協定（ＴＰＰ）減少的情況下，全球大型鞋類品牌勢必提高越南ＯＥＭ（委託代工）的訂單，對百和與寶成都大有助益，是標準的ＴＰＰ受惠股。

緊跟主要客戶，以及調整產品組合的綜效，已顯現在一三年的財報上。百和一三年的稅後ＥＰＳ年增率超過五成，毛利率更拉升到三○％以上，且今年前二月營收年增率已經突破三成；法人預估今年百和毛利率可望維持三○％以上，今年獲利有機會挑戰三元，近期投信積極買進，可追蹤營收狀況，留意買進時機。

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為升、Ｆ-亞德
獲利成長 留意追高風險

近期漲勢強勁的還有為升（二二三一）與Ｆ-亞德（一五九○）。為升的主要產品原為方向燈、頭燈、電動窗等汽車電動開關，此類產品成長空間有限，且毛利不高。近年來，為升積極切入高毛利的無線胎壓監測器（ＴＰＭＳ），以銷往北美為主。

目前全球各主要國家，已陸續立法將胎壓監測器列入新車標準配備，產品又打入中國東風汽車供應鏈，帶動公司營運大成長。為升一三年稅後ＥＰＳ六元，法人預估今年有機會挑戰八元；但即使依今年獲利估算，本益比也已明顯偏高，須留意追高風險。

至於Ｆ-亞德以生產各類氣動元件為主，是自動化設備中不可或缺的關鍵零組件，並以自有品牌主打中國市場。客戶包括電子、工具機、通用機械、建築機械、汽車製造等大廠，涵蓋領域廣泛。

由於中國已經是全球最大的自動化控制設備市場，在勞動薪資成長影響下，廠商有提高自動化生產的需求，Ｆ-亞德因此搭上順風車。目前Ｆ-亞德在中國市占率約為一四％，僅次於日本品牌ＳＭＣ，未來還有成長空間。

從一三年第二季起，Ｆ-亞德營收與獲利明顯升溫，一三年稅後獲利逾一個資本額，今年前二月合併營收也展現成長氣勢。加上第二季是全年營運高峰，法人預估今年Ｆ-亞德稅後ＥＰＳ將再成長二成以上，達十二元；但Ｆ-亞德近期漲幅已大，本益比進入歷史高檔區，因此不建議追高，可留意拉回量縮時買點。