台股量縮價穩 後市可望續強

投資人對今年台股走勢，普遍感覺應該是強勢的。年初以來，雖然阿根廷貨幣貶值、中國經濟成長趨緩、俄羅斯出兵烏克蘭等利空接踵而來，國際股市紛紛轉弱，台股還有金融營業稅調高影響，但在政策偏多支撐下，大盤僅小幅拉回整理，即轉折向上攻堅，突破元月八六六八高點，短線仍守在二十日線上，相較日股、韓股和港股跌破季線，回測一月低點，表現十分強勁。

台股逆勢表現，原因除了年底七合一選舉，政策明顯偏多，資金回流股市外，相較美股四大指數、東南亞股市、韓股、印度股市、德股和英股等，早已相繼突破金融海嘯高點，但台股還未達歐債危機前的九二二○高點，近年來漲幅落後，相對有補漲空間。

指數緩攻 穩步挑戰九千點

指數在二月低檔力守十二月均線（年線）支撐反彈，月Ｋ線收開低走高的中紅線，三月向上突破一月的八六六八點，再創反彈新高，維持沿年線上漲的中長多走勢。

由於到九月底前，年線都扣抵八二五四點以下指數，兩年線將扣抵七五○一點以下低指數區，年線和二年線維持多頭排列助漲，九月ＫＤ值在八十以上高檔震盪已達四個月，顯示多頭氣勢強勁；美中不足的是成交量仍相對不足，二月因春節因素，月成交量縮至一．五七兆元，減緩多頭攻堅力道。

在月Ｋ線形態上，八一七○點頸線和六六○九點及六八五七點兩低點，形成了Ｗ底形態，指數已較頸線高三％（八四一五點）以上，依形態滿足點測量，指數可漲至九四八三點；但月成交量卻未達頸線的二．三四兆至二．八五兆元水平，降低了形態的有效度。

八八四九點以上，是金融海嘯時成交五．○三兆元的大套牢區，雖然時間已久，籌碼多少已消化；但二○一○年九二二○高點上下，月成交量也有三兆元左右，雖然三月成交量，估計可放大至約二兆元，但三月第二周量能略見萎縮，如不能穩定放大，中長期雖走多，但以箱形震盪緩攻，慢慢挑戰九千點以上壓力區的可能性較大。

反觀ＯＴＣ店頭市場人氣匯集，三月上旬爆出四九九億餘元單日大量，雖然日Ｋ線收開高走低的中長黑，短線震盪整理後，馬上再創一四六．七七高點，走勢依然強勁；ＯＴＣ指數此波從一二六．四九點上漲後，漲幅已近一六％，不少個股更是呈現飆漲，累積了大幅的獲利回吐賣壓，高檔大量震盪在所難免。

接下來，ＯＴＣ指數面臨○九年底至一○年初大量套牢區，那時指數高點為一五一．六四點，一○年四月高點為一五二．一三點；月成交量分別是六三四六億、七八五四億及六三○三億元，以二月成交四八六一億餘元，三月上半月已達三五八八億元看，ＯＴＣ指數三月成交可明顯放大至六千億至七千億元，依量先價行而言，大盤仍有高點可期，有機會挑戰一○年高點。

多頭氣氛強 偏重選股操作

誠如股神巴菲特所言，不會因烏克蘭消息而停止買進股票，近兩年大盤呈現箱形震盪，每次因利空衝擊拉回整理，都是逢低買股機會。由於恐慌指數（ＶＩＸ）並未明顯上升至二十以上，美股多頭趨勢也未改變，陸股在相對低檔區；大盤如隨國際股市整理，在年線及兩年線上揚助漲、中長線保護短中線下，逢拉回或震盪，應擇強擇優買進。

預估大盤短期在八千五百點到八千八百點震盪，調高首季財測的台積電和領軍高價股向上的大立光，是影響指數漲跌及擴量的重要指標；由於政策明顯偏多且著重活絡量能，有助盤面多頭人氣，指數或許因量能而受限，但個股表現特色不變，如大盤陷入八千七百點上下震盪時，仍有許多個股創高價，顯示多頭氛圍仍強，建議偏重選股操作。

如千億元成交量不能成為常態，台積電、台達電、廣達和鴻海等競爭力強、獲利穩健的龍頭股，和聯發科和大立光等高價股，可以區間偏多來回操作。中小型業績成長股和低價、低基期的轉機股，布局可較積極。當時序進入一三年財報公布及投信季底作帳期，預期中小型成長股和低價轉機股，仍是三月下旬前法人青睞及作帳的標的，但要提防漲多及財務不佳個股的調節賣壓。

中期選股可留意外資及投信積極買超，兼具基本面、題材面和技術面強勢個股（創歷史或近期高價，九日ＫＤ值或九周ＫＤ值呈現高檔強勢鈍化等），如工具機、風力發電機組等機電股、零組件和車用電子等汽車周邊、環保節能、生技醫療、航太相關、封測、設備、ＩＣ設計等半導體股、工業電腦、安控相關、穿戴式裝置、雲端及巨量資料相關、網通及物聯網等４Ｇ類股、蘋果概念股及電子低價股。